강원랜드 주가 전망과 주가 하락 이유에 관한 정보입니다. 강원랜드의 매출 구조, 실적 분석, 이해관계를 공부하여 깊이있는 통찰력과 의견을 제시합니다. 제 투자 수익률은 홈페이지에 있으니 확인하실 수 있습니다.
강원랜드 주가 전망 – 매출구조
국내 카지노 대장주인 강원랜드 매출 구성을 알아보자.
강원랜드는 강원특별자치도 정선군에서 카지노, 호텔, 콘도, 골프장, 스키장, 워터월드를 운영 중이다. 하이원으로 잘알려진 스키장, 골프장, 워터파크는 휴가 시즌에 맞춰 한번쯤은 가봤으리라고 생각한다.
강원랜드의 가장 큰 매출을 차지하는 것은 카지노이다. 85%의 비율로 가장 높은 핵심 매출을 올리고 있다. 그래서 강원랜드 주가 전망은 카지노의 업황이 가장 중요하다.
강원랜드 카지노가 가지는 한계는 주요고객이 한국인이 많다는 것이다. 외국인이 강원도 정선까지가서 카지노를 할 확률을 얼마나 될까? 차라리 도시에 있는 파라다이스 카지노에 가는게 훨씬 접근성이 뛰어나다. 즉 강원랜드는 한국사람만 상대로 매출을 올려야 하는 단점이 있다.
강원랜드 입장객 국적 – 한국인 99%, 외국인 1%
강원랜드 주가 전망 – 실적 및 재무상태
강원랜드 매출을 살펴보자.
강원랜드는 2020년부터 2023년까지 매출이 꾸준히 증가하였다. 2022년에는 다시 흑자로 전환하였고 영업이익률이 17%에 달한다. 2023년에는 매출이 1조3천억원을 예상한다.
코로나 발생전 2019년에는 매출이 1조5천원, 영업이익이 5000억원으로 높은 영업이익률을 달성하였다. 이러한 점만 고려하면 카지노산업이 경제적 부가가치가 크다. 이익으로만 보면 아주 매력적인 산업이다.
위 표에서 보면 재화의 판매로 인한 수익(매출액)이 적혀있다. 쉽게 설명하면 그랜드호텔, 팰리스호텔, 하이원콘도, 워터월드에서 발생하는 수익을 말한다.
용역의 제공을 인한 수익은 카지노, 호텔, 골프 스키, 워터월드에서 노동을 제공해서 발생하는 돈을 말한다. 강원랜드는 카지노에서 발생하는 매출 비율이 압도적이다.
매출원가를 자세히 보면 용역의 제공으로 인한 수익이 많다. 매출원가에 가장 많은 비중을 차지하는 것을 찾아보자. (아래표)
매출 원가에서 가장 많은 부분은 급여(672억원), 폐광지역개발기금(454억원), 관광진흥개발기금(349억원)이다.
왜 강원랜드는 폐광지역개발기금을 내야할까?
강원랜드는 폐광지역의 경제진흥과 발전, 강원도 주민의 삶의 질을 향상을 위해 ‘폐광지역 개발지원에 관한 특별법’ 에 따라 설립된 공기업이다. 2021년 9월부터 매출의 13%를 공여하고 있다.
관광진흥개발기금은 카지노 업계가 매출액의 10% 내외로 공여한다.
강원랜드 재무제표를 살펴보자.
강원랜드는 현금 및 현금성 자산이 1691억원을 가지고 있다. 카지노와 호텔을 가지고 있는 강원랜드 같은 산업은 유형자산이 매우 많다. 강원랜드는 1조2295억 상당의 유형자산을 가지고 있다.
강원랜드 주가 전망 – 배당금
강원랜드 배당금을 알아보자.
2022년에는 주당 350원의 배당금을 지급했다. 2023년에는 더 많은 수익을 올렸기 때문에 더 높은 배당금을 받을 것으로 예상된다.
강원랜드 주가 전망에 핵심적인 요소
나는 주식투자를 위해 회사를 선별할 때 아래의 4가지를 가장 중요하게 본다. 하나하나 살펴보자.
강원랜드 주가 전망에 큰 영향을 주는 핵심적인 요소들
- 회사의 비즈니스 모델(사업부문)은 주가 전망에 큰 영향을 준다. 좋은 비즈니스는 좋은 재무제표를 만든다.
- 회사의 손익계산서와 재무상태는 주가 전망에 영향을 준다.
- 회사 대표 및 창업자의 경영 철학은 주가 전망(상승, 하락)에 장기적인 영향을 준다. 좋은 리더는 3가지 조건을 갖추고 있다. 미래를 내다보는 통찰력, 사업 추진력, 사업 의욕
- 회사가 주주환원을 잘하면 주가 전망이 중장기적으로 긍정적이다.
강원랜드, 파라다이스와 같은 국내 카지노 기업의 비지니스 모델의 한계점은 명확하다. 바로 정부의 통제를 받는다. 더 정확히 말하면 문화체육관광부, 사행산업통합감독위원회의 규제와 감독을 받는다. 규제를 받는기업은 투자자들에게 매력적이지 못하다. 수익의 지속성이 불확실하기 때문이다.
또 위에서 살펴보았듯이 강원랜드는 기금을 매달 내야한다. 폐광지역개발기금, 관광진흥개발기금을 매출의 비율에 따라 내야한다. 그래서 매출이 높으면 매출원가도 올라가는 구조다. 즉 영업이익률 개선에 한계를 가지고 있다. 이러한 점은 강원랜드 주가 전망에 먹구름과 같다.
실제로 기금때문에 의견차이로 강원도와 강원랜드는 소송까지 하였다.
왜 강원랜드 주가는 상승하지 못하고 하락할까? 애초에 강원랜드는 이윤이 목적이 아니라 폐광지역개발지원을 위해 만들어진 공기업이다. 사익보다는 공익성이 색깔을 나타내는 기업이다. 번 돈을 가지고 사업을 확장을 해야하지만 정부의 통제아래에 있는 공기업이라 마음대로 하지 못한다.
또 다른 단점이 있다. 강원랜드 사업은 사람을 상대로 한다. 사람을 상대로 하는 서비스업은 많은 직원이 필요하다. 강원랜드에 소속된 직원만 3570명이다. 인건비가 많이 드는 사업은 이익확장에 한계가 있다. 인건비는 매해 올라갈 것이며 직원 대부분이 한국이라는 점은 높은 인건비를 지출해야 한다. 강원랜드의 1인당 평균 연봉이 5000만원이다.
이러한 점을 고려해서 강원랜드에 투자하기를 바란다.
