2015년부터 국주로 시작하여 현재는 미주, 가상화폐까지 자산을 분산하고 있는 개인 투자자입니다. 제 투자 경험에 글은 홈페이지에 있으니 모두 읽는것을 추천드립니다. 이 글은 넵튠 주가 전망 매출구조 재무상태 배당금 분석 글입니다. 매수 매도 추천 글이 아닙니다.
넵튠 주가 전망 – 매출구조
국내 게임주 넵튠 사업 구분을 알아보자. 넵튠이 서비스하는 게임은 아래와 같다.
캐쥬얼게임 – 라인퍼즐탄탄, 프렌즈사천성, 우르르용병단, 고양이스낵바
소셜카지노 – 리얼 카지노, 탑 카지노
MOBA – 이터널리턴
게임은 캐쥬얼게임이 가장 많이 매출 비중을 차지한다. 넵튠은 다수의 게임회사의 지분을 보유하고 있다. 연결종속법인으로 마그넷, 에이치앤씨게임즈, 님블류런, 플레이하드, 트리플라, 프리티비지, 엔크로키, 코드독이 있다.
광고매출은 AD(X) 플러스의 애드엑스 서비스와 넵튠의 애드파이 서비스를 통하여 광고 매체의 수익을 높일 수 있는 ‘광고 수익 최적화 풀랫폼’ 을 개발 및 서비스하고 있다.
넵튠 주가 전망 – 실적 및 재무상태
넵튠 주가 전망을 하기위해 실적을 살펴보자.
넵튠은 매해 매출이 상승하고 있다. 2020년 196억원에서 2022년에 295억원, 2023년에는 700억원 이상이 실적을 기록할 것 같다. 아주 가파른 성장이다.
넵튠 영업이익률은 2분기 3분기 기준으로 0.5~0.8%, ROE(자기자본이익률) 는 2020년, 2021년 기준으로 30~49%를 보여주고 있다.
넵튠 부채비율은 16%로 매우 낮으며 유보율은 1600%로 재무안정성이 좋다.
넵튠이 영업이익률이 0% 인 이유는 무엇일까?
3분기 넵튠의 매출액은 216억원, 매출원가(영업비용)는 214억원으로 매출액대비 원가율이 매우 높다. 사업보고서에서 넵튠의 영업비용에 대한 자세한 항목은 찾을 수 없었다.
보통 게임회사의 영업비용에서 가장 많이 차지하는 부분은 인건비, 마케팅 비용, 지급수수료, 광고비가 많은 비중을 차지한다.
게임회사는 퍼블리셔와 플랫폼 회사에게 수수료를 지급해야한다.
퍼블리셔 – 게임 개발사로부터 게임을 받아 유통, 판매, 마케팅 등을 담당하는 회사
플랫폼 – 게임을 유통하고 이용자들이 게임을 즐길 수 있는 환경을 제공하는 회사
넵튠 주가 전망 – 배당금
넵튠 배당금을 알아보자.
넵튠은 최근 3년동안 주주에게 배당금을 지급한적이 없다. 왜냐하면 영업이익이 계속 마이너스 적자를 기록했기 때문이다.
넵튠 주가 전망 – 경쟁회사
국내 게임회사 넵튠과 데브시스터즈를 비교해보았다. 데브시스터즈는 넵튠보다 매출액이 약 7배 많지만 시가총액은 약 천억원 차이밖에 나지 않는다.
왜 그럴까? 개인적인 생각으로 1대주주가 카카오게임즈가 아닐까 생각해본다.
넵튠 주가 전망 – 사업 모델 장점
비즈니스 모델의 장점을 알면 넵튠 주가 전망을 알 수 있다.
1. 게임회사는 매출 확장성의 장점을 가지고 있다. 첫 번째 국내를 넘어서 해외에서 게임을 서비스한다. 두 번째 신작 게임을 출시하여 이용자를 모은다. 게임은 언어의 장벽이 없기 때문에 확장하기에 매우 유리한 산업이다.
2. 진화하는 게임산업 – 게임은 아주 오랫전부터 존재했다. 아날로그부터 오락기, 콘솔, PC, 모바일게임등 기술이 진보하면서 게임산업도 레벨업하였다. 다음 세대게임은 메타버스와 VR게임이 될 것이다. 재미를 추구하는 인간의 본성으로 게임산업은 지속될 것이다.
넵튠 주가 전망 – 사업 모델 단점
비즈니스 모델의 단점을 알면 넵튠 주가 전망을 알 수 있다.
1. 넵튠하면 떠오르는 게임이 없다. 엔씨소프트하면 리니지, 크래프톤하면 배틀그라운드, 펄어비스 검은사막이 있는데 넵튠은 이용자에게 각인할만한 유명한 게임이 없다. 유명한 게임을 하나 만들면 IP를 통해 로열티 수입을 얻을 수 있다.
2. 불확실성 – 보통 게임회사는 새로운 게임을 출시하고 흥행하면 매출이 올라간다. 하지만 새로운 게임이 흥행할지 실패할지는 아무도 모른다. 흥행에 실패를 한다면 주가는 하락한다.
나는 주식투자를 위해 회사를 선별할 때 아래의 4가지를 가장 중요하게 본다. 하나하나 살펴보자.
넵튠 주가 전망에 큰 영향을 주는 핵심적인 요소들
- 회사의 비즈니스 모델(사업부문)은 주가 전망에 큰 영향을 준다. 좋은 비즈니스는 좋은 재무제표를 만든다.
- 회사의 손익계산서와 재무상태는 주가 전망에 영향을 준다.
- 회사 대표 및 창업자의 경영 철학은 주가 전망(상승, 하락)에 장기적인 영향을 준다. 좋은 리더는 3가지 조건을 갖추고 있다. 미래를 내다보는 통찰력, 사업 추진력, 사업 의욕
- 회사가 주주환원을 잘하면 주가 전망이 중장기적으로 긍정적이다.
