디즈니 주가 전망과 최근 분석을 통한 주가 상승, 하락 이유와 배당금 정보를 상세히 분석하였습니다. OTT 시장 트렌드, 재무 성과, 투자자에게 중요한 배당금 전망까지 포괄적으로 분석하여 월트 디즈니에 대한 깊이 있는 투자 인사이트를 제공합니다. 현재 보유종목 수익은 홈페이지에 있으니 확인하실 수 있습니다.
디즈니 매출구조
| 사업 부문 | 수익 (백만 달러) | 설명 |
|---|---|---|
| 엔터테인먼트 | $40,635 | 비스포츠 중심의 영화, 텔레비전 및 직접 소비자 스트리밍 콘텐츠 제작 및 배급 포함. |
| 스포츠 | $17,111 | 스포츠 중심의 글로벌 텔레비전 및 직접 소비자 스트리밍 콘텐츠 제작 및 배급 포함. |
| 경험 | $32,549 | 테마 파크, 리조트, 크루즈 라인 및 디즈니 IP와 직접적으로 연결된 소비자 제품 포함. |
월트 디즈니 주가 전망을 위해 사업 구분을 분석하자.
매출구조는 크게 3가지로 나누어진다.
1. 엔터테인먼트(Entertainment):
OTT인 디즈니 플러스 스트리밍 플랫폼,. 영화, TV 프로그램같은 콘텐츠 제작 및 배급을 담당한다. 디즈니는 픽사, 마블, 스타워즈 같은 유명한 캐릭터를 다수 보유하고 있는 콘텐츠 글로벌 대장주다.
디즈니는 어벤져스와 같은 마블 영화가 개봉하면 영화관으로 가게 만드는 파워가 있다. 엔터테인먼트 부분이 2023년 매출 기준으로 가장 높은 비중을 차지하고 있다.
2. 스포츠(Sports):
스포츠 부분은 주로 ESPN을 통해 운영된다. ESPN은 스포츠 중심의 콘텐츠를 제공하는 글로벌 텔레비전 네트워크이며, 라이브 스포츠 이벤트, 스포츠 뉴스 프로그램을 방송한다.
3. 경험(Experience):
디즈니월드를 의미한다. 우리나라에 롯데월드와 에버랜드가 있다면 해외에는 유니버셜 스튜디오와 디즈니월드가 있다. 디즈니의 캐릭터와 스토리를 기반으로 한 테마파크와 놀이기구를 통해 남녀노소 친화적인 환경을 제공한다.
디즈니월드 외 리조트, 크루즈 라인 역시 고객에게 독특한 경험과 가치를 제공한다. 몇년 전 코로나때 테마파크에 사람이 없어서 ‘경험’ 매출이 많이 하락했었다. 2023년 매출 비중에서 2번째다.
회사는 다각화된 포트폴리오를 가진 대표적인 B2C 기업이다. 우리가 디즈니의 콘텐츠를 지속적으로 소비한다면 주가 전망은 긍정적이다. 반대로 지겨움을 느끼고 소비하지 않는다면 주가 전망은 부정적이다.
개인적으로 나는 이제 마블 영화가 지겨워서 안보고 있다.
디즈니 실적
| 항목 | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 수익: | |||
| 서비스 | 79,562 | 74,200 | 61,768 |
| 제품 | 9,336 | 8,522 | 5,650 |
| 총 수익 | 88,898 | 82,722 | 67,418 |
| 비용 및 지출: | |||
| 서비스 비용 (감가상각 및 상각 전) | (53,139) | (48,962) | (41,129) |
| 제품 비용 (감가상각 및 상각 전) | (6,062) | (5,439) | (4,002) |
| 판매, 일반 및 관리비 | (15,336) | (16,388) | (13,517) |
| 감가상각 및 상각 | (5,369) | (5,163) | (5,111) |
| 총 비용 및 지출 | (79,906) | (75,952) | (63,759) |
| 구조조정 및 손상 비용 | (3,892) | (237) | (654) |
| 기타 수익 (비용), 순 | 96 | (667) | 201 |
| 순이자비용 | (1,209) | (1,397) | (1,406) |
| 투자지분 소득, 순 | 782 | 816 | 761 |
| 계속 사업 이전 소득세 | 4,769 | 5,285 | 2,561 |
| 계속 사업 이전 소득세 | (1,379) | (1,732) | (25) |
| 계속 사업 순이익 | 3,390 | 3,553 | 2,536 |
| 단종 사업 순손실, 소득세 이후 | — | (48) | (29) |
| 순이익 | 3,390 | 3,505 | 2,507 |
| 비지배 및 상환 가능 비지배 이익 지분 속 계속 사업 순이익 | (1,036) | (360) | (512) |
| 디즈니 기여 순이익 | 2,354 | 3,145 | 1,995 |
| 디즈니 기여 주당 순이익 | $1.29 | $1.75 | $1.11 |
디즈니 주가 전망을 하기위해 실적을 분석하자.
회사 매출액은 매해 증가하고 있다. 2022년대비 2023년은 7% 증가하였다. 여전히 강력한 성장 모멘텀을 유지하고 있다. 동시에 비용도 똑같이 증가하였다. 특히 구조조정 및 손상비용이 100% 이상 크게 증가하였다. 회사 입장에서 체질개선을 위한 준비운동으로 보인다.
2023년 구조조정 및 손상비용이 100% 이상 증가했음에도 불구하고 순이익 감소는 3% 이다.
| 항목 | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 영업 활동 | |||
| 계속 사업부문 순이익 | 3,390 | 3,553 | 2,536 |
| 감가상각 및 상각비 | 5,369 | 5,163 | 5,111 |
| 제작 및 라이선스 콘텐츠 비용 및 영업권 손상 | 2,987 | — | — |
| 투자 관련 순손익/(손실) | (166) | 714 | (332) |
| 이연소득세 | (1,346) | 200 | (1,241) |
| 투자 지분 소득 | (782) | (816) | (761) |
| 지분 투자 회사로부터 받은 현금 분배 | 720 | 779 | 754 |
| 제작 및 라이선스 콘텐츠 비용 및 선급금의 순변동 | (1,908) | (6,271) | (4,301) |
| 주식 기반 보상 | 1,143 | 977 | 600 |
| 연금 및 퇴직 후 의료비용 상각 | 4 | 620 | 816 |
| 기타, 순 | 278 | 595 | 190 |
| 영업 자산 및 부채 변동 | |||
| 매출채권 | 358 | 605 | (357) |
| 재고자산 | (183) | (420) | 252 |
| 기타 자산 | (201) | (707) | 171 |
| 매입채무 및 기타 부채 | (1,142) | 964 | 2,410 |
| 소득세 | 1,345 | 46 | (282) |
| 계속 사업부문 영업 활동으로 인한 현금 | 9,866 | 6,002 | 5,566 |
| 투자 활동 | |||
| 공원, 리조트 및 기타 부동산 투자 | (4,969) | (4,943) | (3,578) |
| 투자 판매 대금 | 458 | 52 | 337 |
| 기타, 순 | (130) | (117) | 70 |
| 계속 사업부문 투자 활동으로 인한 현금 사용 | (4,641) | (5,008) | (3,171) |
| 재무 활동 | |||
| 단기차입금 순상환 | (191) | (334) | (26) |
| 차입 | 83 | 333 | 64 |
| 차입 상환 | (1,675) | (4,016) | (3,737) |
| 주식 옵션 행사로 인한 수익 | 52 | 127 | 435 |
| 비지배 지분 투자/매각 | 735 | 74 | 91 |
| 상환 가능 비지배 지분 인수 | (900) | — | (350) |
| 기타, 순 | (828) | (913) | (862) |
| 계속 사업부문 재무 활동으로 인한 현금 사용 | (2,724) | (4,729) | (4,385) |
| 단종 사업부문 현금 흐름 | |||
| 단종 사업부문 영업 활동으로 인한 현금 | — | 8 | 1 |
| 단종 사업부문 투자 활동으로 인한 현금 | — | — | 8 |
| 단종 사업부문 재무 활동으로 인한 현금 사용 | — | (12) | — |
| 단종 사업부문 순현금 (사용)/조달 | — | (4) | 9 |
| 환율 변동에 따른 현금 및 현금성 자산 및 제한 현금의 변동 | 73 | (603) | 30 |
| 현금 및 현금성 자산 및 제한 현금의 순변동 | 2,574 | (4,342) | (1,951) |
| 기초 현금 및 현금성 자산 및 제한 현금 | 11,661 | 16,003 | 17,954 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 및 제한 현금 | 14,235 | 11,661 | 16,003 |
디즈니 주가 전망을 위해 현금 흐름표를 분석해야 한다. 시간에 따라 회사에 들어오고 나가는 현금의 흐름을 보여준다. 회사가 실제로 얼마나 현금을 잘 관리하고 있는지 확인할 수 있는 숫자다. 재정 건전성과 운영 효율성을 평가하는데 매우 중요하다.
영업 활동에서의 현금 흐름 증가는 핵심 사업이 견고한 수익성을 안정적으로 유지하고 있다.
투자 활동 현금 흐름에서는 지속적으로 공원, 리조트, 및 기타 부동산에 투자하고 있음을 알 수 있다. 이는 회사가 미래 성장을 위해 고정 자산 및 장기 자산에 대한 투자를 계속하고 있음을 보여준다.
재무 활동 현금 흐름 에서는 차입금 상환에 중점을 두고 재무 건전성을 강화를 위한 노력을 기울이고 있다.
3개 모두 건전하고 효율적인 경영을 보여주어 장기적인 주가 전망은 긍정적이다.
| 항목 | 2023년 9월 30일 | 2022년 10월 1일 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 14,182 | 11,615 |
| 매출채권, 순 | 12,330 | 12,652 |
| 재고자산 | 1,963 | 1,742 |
| 콘텐츠 선급금 | 3,002 | 1,890 |
| 기타 유동자산 | 1,286 | 1,199 |
| 총 유동자산 | 32,763 | 29,098 |
| 제작 및 라이선스 콘텐츠 비용 | 33,591 | 35,777 |
| 투자 | 3,080 | 3,218 |
| 공원, 리조트 및 기타 부동산 | ||
| 유형자산 | 70,090 | 66,998 |
| 누적 감가상각 | (42,610) | (39,356) |
| 진행 중인 프로젝트 | 6,285 | 4,814 |
| 토지 | 1,176 | 1,140 |
| 총 공원, 리조트 및 기타 부동산 | 34,941 | 33,596 |
| 무형자산, 순 | 13,061 | 14,837 |
| 영업권 | 77,067 | 77,897 |
| 기타 자산 | 11,076 | 9,208 |
| 총 자산 | 205,579 | 203,631 |
| 부채 및 자본 | ||
| 유동부채 | ||
| 매입채무 및 기타 유동 부채 | 20,671 | 20,213 |
| 유동성 차입금 부분 | 4,330 | 3,070 |
| 선수금 및 기타 | 6,138 | 5,790 |
| 총 유동부채 | 31,139 | 29,073 |
| 차입금 | 42,101 | 45,299 |
| 이연소득세 | 7,258 | 8,363 |
| 기타 장기부채 | 12,069 | 12,518 |
| 자본 | ||
| 보통주, 발행주식 – 1.8억 주 | 57,383 | 56,398 |
| 보유주식, 비용 – 1900만 주 | (907) | (907) |
| 미실현 기타 포괄손익 | (3,292) | (4,119) |
| 유보이익 | 46,093 | 43,636 |
| 총 주주 자본 | 99,277 | 95,008 |
| 비지배 지분 | 4,680 | 3,871 |
| 총 자본 | 103,957 | 98,879 |
| 총부채 및 자본 | 205,579 | 203,631 |
디즈니 주가 전망을 위해 재무상태표 역시 분석해야 한다. 재무상태표는 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.
재무 상태표를 확인하면 회사와 산업의 특징을 알 수 있다.
회사는 현금 및 현금성 자산이 빠르게 증가하고 있어 유동성을 강화하고 있음을 알 수 있다. 이는 투자, 사업 확장, 새로운 프로젝트 개발에 유리하며, 경제적 불확실성에도 견딜 수 있다.
유형자산, 프로젝트, 토지의 증가는 디즈니가 미래 성장을 위해 적극적으로 자본을 투자하고 있음을 보여준다. 공원, 리조트의 ‘경험’ 사업부분에서 지속적인 투자는 기업의 핵심 사업 중 하나이다.
기업의 무형자산과 영업권은 브랜드 가치와 지적 재산권의 중요성을 강조한다. 디즈니에 소속된 캐릭터는 경쟁사와 차별화를 만들고 시장 우위를 점하는데 중요한 역할을 한다.
부채에서 차입금 감소는 기업이 재무 건전성을 개선하고 있다. 이런 부분에서 디즈니 주가 전망은 장기적으로 매우 긍정적이다.
손익계산서와 재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다.
사업 모델 장점 및 단점
기업의 정성적 분석을 하면 주가 전망을 알 수 있다. 아래 10개의 판단기준의 자세한 내용은 링크를 통해서 학습할 수 있다.
1. 무형자산의 유무 (브랜드 가치, 특허 기술, 디자인, 소프트웨어)
무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다.
영화, TV프로그램, 캐릭터들은 강력한 브랜드 가치를 지니며 이는 회사에 유리한 라이센스 계약, 소비자 제품 판매, 테마파크 방문객 증가 등을 통해 수익을 창출할 수 있다.
만약 롯데월드와 디즈니월드 입장료가 똑같다면, 당신은 어디를 방문하겠는가?
2. 전환비용 유무
전환 비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 바꿀 때 발생하는 비용이나 불편함을 말한다.
플러스, ESPN+ 와 같은 스트리밍 서비스는 사용자가 플랫폼에 익숙해지고 맞춤형 콘텐츠를 경험함에 따라, 다른 서비스로의 전환 비용이 증가할 수 있다. 다만 디즈니 플러스를 보다가 콘텐츠가 재미없으면 넷플릭스로 쉽게 갈아탈 수 있다.
개인적으로 디즈니 회사는 전환비용은 약하다. 이 부분에서 주가 전망은 다소 어둡다.
3. 네트워크 효과
네트워크 효과는 제품이나 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상을 말한다.
디즈니 플러스와 같은 직접 소비자 대상의 스트리밍 서비스는 이용자가 많아질수록 더 많은 컨텐츠를 투자한다. 가입자가 많아지고 OTT 시장 점유율이 1위가 되면 판매 가격을 쉽게 올릴 수 있다. 지금은 넷플릭스가 1위라서 넷플릭스보다 이용권 가격을 더 높게 받을 수 없다.
테마파크에 방문자가 많아질수록 이윤은 급격하게 늘어난다. 왜냐하면 놀이기구를 탑승할 수 있는 사람은 제한적이기 때문이다.
4. 원가우위
경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 수 있는 회사
디즈니 플러스와 ESPN+ 같은 플랫폼은 이용자가 많아져도 그에 비례해서 매출원가가 많이 올라가지 않는다. 초기 투자비용만 많이 투입하고 시스템을 구축하면 적은 비용으로도 유지가 가능하다.
5. 앞으로도 콘텐츠 수요가 지속될 것인가?
드라마, 영화 콘텐츠의 수요는 앞으로 지속될 것인가? 나 스스로에게 물어보면 된다.
내가 해외여행을 간다면 디즈니월드에 갈 계획이 있는가?
넷플릭스보다 디즈니플러스를 구독할 생각이 있는가?
6. 지역 확장성, 상품 확장성이 가능한가?
회사의 매출 카테고리는 3개다. 경험, 스포츠, 엔터테인먼트다. 서로의 단점을 서로 상호보완해주어서 코로나 같은 위기가 와도 극복할 수 있는 힘이 있다.
디즈니월드는 전 세계 유명한 도시에 자리잡고 있다. 디즈니 플러스는 전 세계 어디에서도 인터넷만 가능하면 시청할 수 있다.
확장성면에서 주가 전망은 매우 긍정적이다. 왜냐하면 높은 매출을 올릴 수 있기 때문이다.
7. 창업자의 경영철학
주가를 역대급 우상향하게 만든 훌륭한 창업자의 특징을 알고 싶다면 링크를 통해서 확인할 수 있다.
8. 주주가치 제고
월트 디즈니는 2020년 5월 이후 주주에게 배당을 중단했다. 2023년 연말에 배당금 지급 재개 하였다. 보고서에 따르면 자사주 소각과 같은 주주 환원 정책은 실행하지 않았다.
최근에 배당금 50% 인상 소식을 내세워 디즈니 주가 전망은 매우 긍정적이다.
배당금을 통해 추측할 수 있는 중요한 사실은 링크를 통해서 확인할 수 있다.
9. 월트 디즈니 경쟁회사
테마파크 경쟁사 – 유니버셜 스튜디오, Six flags Entertainment, Cedar Fair
OTT 플랫폼 경쟁사 – 넷플릭스, 아마존 프라임, 유튜브, 애플, 쿠팡, 티빙 등
스포츠 – ViacomCBS, Comcast, warner media, CBS, NBC, HBO, Warner Bros
경쟁회사의 유무는 디즈니 주가 전망에 매우 중요하다.
10. 정부 통제에 영향을 받는가
코로나 같은 질병이 온다면 사람이 많이 밀집되는 테마파크와 영화관은 정부에 의해 잠시 문을 닫을 것이다. 그런 부분만 없다면 정부 리스크는 없어 보인다.
정부의 통제를 받는 회사는 사면 안되는 국내 주식 중 하나다. 이 외 투자하면 안되는 주식 회사를 공부하고 싶으면 링크를 통해서 확인할 수 있다.
11. 디즈니 주가 상승 이유
- 성공적인 콘텐츠를 출시하여 큰 흥행을 거두면 된다. 예) 마블, 디즈니 애니메이션
- 디즈니 플러스 스트리밍 서비스 구독자 수 증가와 구독료 인상
- 테마 파크 방문객 수 증가와 새로운 지역의 디즈니월드 오픈
12. 디즈니 주가 하락 이유
- OTT 경쟁 스트리밍 업체의 성장으로 인해 시장 점유율 하락
- 예전처럼 콘텐츠 제작을 위한 많은 투자로 인해 영업 손실 및 비용 증가
- 글로벌 팬데믹 상황, 경제 불확실성 증가
