써클 인터넷 그룹(circle) 주가 전망, 기업 분석입니다. 비즈니스 모델, 최근 실적, 장단점, 스테이블 코인 산업 전망, 특징, 경쟁사, 매수 매도 타이밍, 주가 상승 하락 이유를 분석하여 목표가를 제시합니다. 글 하단에 미국 유명 증권사 추천 종목을 확인하실 수 있습니다.
써클 인터넷 그룹 기업 모델 분석 (Business Model)
비즈니스 모델과 매출 비중
써클은 블록체인 기반 금융 인프라 기업으로, 주로 USD 코인(USDC) 발행과 관련된 트랜잭션 처리, 보관, 결제, 수수료 수익 등을 기반으로 수익을 창출한다. 그들의 비즈니스 모델은 크게 세 가지 축으로 나뉜다.
- USDC 발행 및 준비금 운용 – 준비금에서 나오는 이자 수익이 주요 매출원
- Web3 서비스 API 제공 – 결제 처리, 가상자산 계좌 관리, 스마트계약 연동
- 기관 대상 인프라 서비스 – 거래소, 핀테크 기업, 은행 등에 블록체인 금융 솔루션 제공
여기서 이자수익이 전체 매출의 78.4% 이다. 그 외 트랜잭션 및 기타 서비스 수익은 21.6% 이다.
회사의 제품과 서비스가 왜 필요한가?
1. USDC는 실시간 결제와 투명한 정산을 가능하게 해, 국제 송금이나 무역 결제에서 은행보다 효율적이다.
2. 투명하고 규제에 부합하는 스테이블코인은 투자자, 개발자, 기관 모두에게 필요함
3. 자체 인프라 없이도 API를 통해 블록체인 기능을 손쉽게 활용 가능하다.
결국 써클은 “디지털 달러 기반 금융 인프라 제공자”로서, Web2.5와 Web3 사이의 가교 역할을 한다.
제품과 서비스의 구매 주기는 얼마나 되는가?
USDC 이용: 사용자는 일회성보다는 지속적으로 사용. 특히 거래소, 결제, 크로스보더 결제 등에선 반복적인 수요 발생.
Web3 API 서비스: SaaS형태로 월 단위 구독 및 사용량 기반 과금이 많음.
기관 고객 대상 서비스: 계약 주기 1년 이상의 B2B 계약 형태가 일반적이며, 장기 파트너십 중심
회사의 고객사, 지역별 매출 비중
| 구분 | 세부 내용 |
|---|---|
| 고객사 유형 | – 글로벌 암호화폐 거래소 (예: Coinbase, Binance) |
| – 글로벌 핀테크 기업 (예: Stripe, Shopify) | |
| – 은행 및 기관 투자자 | |
| – 블록체인 기반 앱 서비스 제공 기업 (NFT 마켓, DAO 플랫폼 등) | |
| 지역별 매출 비중 | – 북미: 약 65% |
| – 유럽 및 중동: 약 20% | |
| – 아시아 및 기타 지역: 약 15% | |
| (일본・싱가포르 중심으로 확장 중, USDC 수요 증가 추세) |
써클 인터넷 그룹 비즈니스 전략은 무엇인가?
1. 써클 인터넷 그룹(Circle Internet Group)은 “블록체인 기반의 새로운 인터넷 금융 시스템”을 구축하는 것을 핵심 목표로 한다. 그 전략의 중심에는 자사의 미국 달러 기반 스테이블코인인 USDC가 있다. 이 디지털 달러를 글로벌 결제 인프라로 성장시키기 위해 다양한 시장에서 USDC의 채택을 확대하고 있다. 특히 미국, 유럽연합, 일본, 싱가포르 등 규제 친화적이고 금융 인프라가 잘 갖춰진 지역을 중심으로 확장 전략을 펼치고 있다.
2. 써클의 또 다른 주요 전략은 규제 당국과의 협력이다. 암호화폐 산업이 여전히 규제 불확실성에 놓여 있는 가운데, 써클은 처음부터 제도권과 협력하는 ‘규제 우선(regulatory-first)’ 전략을 추구해왔다. 미국 재무부, SEC, G20 등 주요 정책기관과의 소통을 통해 스테이블코인의 제도화를 주도하고 있다.
3. 써클은 개발자와 기업이 블록체인 기반 서비스를 손쉽게 구축할 수 있도록 API, SDK, 스마트계약 개발 툴 등을 제공한다. 이를 통해 디파이, NFT, 게임, 결제, DAO 등 다양한 분야에서 USDC 기반의 응용이 가능하도록 지원하고 있다.
4. 기존 금융 시스템의 한계를 넘는 송금 및 결제 솔루션을 통해, 글로벌 상거래 및 무역 금융에서도 USDC의 활용성을 확대하는 것이 장기 전략이다. 이처럼 써클은 단순한 암호화폐 발행사가 아니라, 새로운 글로벌 결제 인프라 기업으로 스스로를 포지셔닝하고 있다.
써클 인터넷 그룹 주가에 미치는 리스크 요인 무엇인가?
첫 번째는 규제 리스크이다. 스테이블코인은 각국의 법적 정의가 명확하지 않으며, 미국 내에서도 SEC, CFTC, 재무부 등 다양한 기관이 관여하고 있다. 향후 USDC가 증권이나 예금으로 분류될 경우 써클의 사업모델 전체가 규제 대상이 될 수 있다.
두 번째는 준비금 리스크이다. 써클은 USDC의 1:1 가치를 유지하기 위해 현금 및 단기 국채에 준비금을 운용하고 있다. 이로부터 이자 수익을 얻는 구조인데, 금리가 하락하거나 유동성 문제가 발생할 경우 수익성에 타격을 받을 수 있다.
세 번째는 경쟁 심화이다. USDC는 시장 점유율 기준 두 번째로 큰 스테이블코인이지만, 테더(USDT), 페이팔 USD, 심지어 정부가 발행하는 중앙은행 디지털화폐(CBDC)와도 경쟁하고 있다.
네 번째는 암호화폐 시장 침체 리스크이다. 시장 전체의 거래량 감소, 디지털 자산 가격 하락, 투자자들의 리스크 회피 심리 증가는 USDC 사용량 감소로 이어질 수 있으며, 이는 써클의 수익성에 직접적인 영향을 미친다
써클 인터넷 그룹 장점 및 단점은 무엇인가?
아래 4개의 판단기준의 자세한 내용은 링크를 통해서 학습할 수 있다.
1. 무형자산의 유무 (브랜드 가치, 특허 기술, 디자인, 소프트웨어)
무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다. 무형자산이 많은 기업의 특징은 링크를 통해서 확인할 수 있다.
써클은 “USDC”라는 대표적인 스테이블코인을 발행하고 있으며, 이는 세계적으로 규제에 부합하는 디지털 화폐 브랜드로 자리잡음. 규제 기관과의 협업 및 규정 준수 전략은 타 기업이 쉽게 모방하거나 복제하기 어려운 브랜드 신뢰성과 규제 기반의 진입장벽을 형성.
2. 전환비용 유무
전환 비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 바꿀 때 발생하는 비용이나 불편함을 말한다.
전환비용은 API, 지갑, 유동성 서비스 등 인프라에 통합된 경우 일정 부분 발생하나, 다른 스테이블코인(예: Tether, PayPal USD 등)으로의 이동도 상대적으로 쉬움
3. 네트워크 효과
네트워크 효과는 제품이나 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상을 말한다.
USDC는 4.3백만 개의 ‘의미 있는 지갑’에 의해 사용되고 있으며, 25조 달러 이상의 누적 온체인 거래가 발생. 개발자 및 기관이 써클 인터넷 그룹 생태계 위에서 앱, 거래, 유동성, 파생상품, 펀드 등을 구축함으로써, 사용자와 개발자가 서로를 끌어들이는 플랫폼 구조 형성
코인베이스, 그랩, Mercado Libre, SBI Holdings 등과 파트너십을 통해 글로벌 이용자 기반을 확대함. 스테이블코인은 “더 많은 사람이 사용할수록 더 가치 있는 돈”이라는 구조상, 대표적 네트워크 효과가 적용되는 자산이다.
4. 원가우위
경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 수 있는 회사
써클은 2020년 $15.4M → 2024년 $1.7B 매출 및 준비금 수익으로 빠르게 성장하며 운영 레버리지 확보. 준비금에서 수익(interest income)을 창출, 이는 발행량이 늘수록 고정비 대비 수익이 기하급수적으로 증가한다.
1,800개 이상의 기관 고객과 600M 명 이상의 최종 사용자에 연결되는 인프라는 점점 더 강력한 규모 효과를 가져온다.
스테이블코인 산업 성장률 및 시장 규모
써클은 스테이블코인 시장의 기회를 “전 세계 화폐 공급량 전체”로 본다고 명시한다. 즉, 단순한 결제 수단을 넘어서, 기존 금융 인프라 자체를 대체하려는 야심이 있다. USDC는 2024년 기준 4.3백만 지갑에 배포되고, 누적 온체인 거래는 25조 달러를 초과했다.
써클 인터넷 그룹 경쟁사 비교 및 시장 점유율
| 항목 | 써클 (Circle) | 테더 (Tether) | 파이낸스 USD (BUSD) |
|---|---|---|---|
| 대표 스테이블코인 | USDC | USDT | BUSD |
| 규모 | $43.9B 유통량 (2위) | $90~95B (1위) | 축소 추세 |
| 규제 상태 | 미국 FinCEN 및 유럽 MiCAR 하의 규제 | 불투명, 해외 법인 중심 운영 | 바이낸스 자사 토큰으로 축소 |
| 기술 특성 | 강한 KYC/AML, API, 크로스체인, 기관용 솔루션 | 빠른 속도, 접근성 높음 | 규제 이슈로 위축됨 |
| 주요 타겟 | 기관 고객, 규제 준수 중심 | 개인 및 거래소 중심 | 거래소용 |
스테이블 코인 산업 특징 3가지
1. 스테이블코인은 사용자가 많아질수록 가치가 올라가며, 이는 결국 선점자 독식 구조로 이어진다.
2. 규제 불확실성은 리스크이지만, 써클은 규제를 경쟁 우위로 삼고 적극적으로 대응하고 있다.
3. 단순 송금 수단을 넘어서 결제, 담보, 스마트 계약 실행, DeFi 활용 등 다양한 금융 거래 인프라로 확장되고 있음
써클 인터넷 그룹 실적 (Income Statement)
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 772.052 | 1,450.000 | 1,676.000 |
| 판매비와관리비 | 661.025 | 1,153.000 | 1,429.000 |
| 영업이익 | 85.915 | 242.324 | 169.460 |
| 영업이익률 (%) | 11.13% | 16.71% | 10.11% |
| 당기순이익 | -768.847 | 267.562 | 155.667 |
| 당기순이익률 (%) | -99.55% | 18.45% | 9.29% |
매출액, 영업이익 성장률 추이 비교
| 항목 | 2023 대비 2022 | 2024 대비 2023 |
|---|---|---|
| 매출액 | +87.85% | +15.59% |
| 영업이익 | +181.94% | -30.06% |
연도별 매출 원가율과 판매비와 관리비율
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 판매비와 관리비율 | 85.63% | 79.52% | 85.25% |
매출액 대비 매출 원가율은 수익성에 결정적인 영향을 미치므로 가장 중요하다. 다른말로 매출총이익률이라고도 한다.
매출 원가율과 판관비율이 매년 증가한다면 기업에서 비용관리 능력이 부족하거나, 수입하는 원자재 가격의 통제력이 없다고 봐야한다. 그래서 이익률 변동성이 매우 심해서 그 산업을 이해 못하는 주식초보자들은 수익내기가 힘들다.
써클 인터넷 그룹 잉여 현금흐름율(Free Cash Flow)
| 항목 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|
| 영업활동현금흐름 | -72.6 | 139.3 | 344.4 |
| 설비투자 | 21.4 | 33.5 | 57.2 |
| 잉여현금흐름 | -94.0 | 105.8 | 287.2 |
| 잉여현금흐름율 (%) | -129.6 | 76.0 | 83.4 |
워렌버핏같은 투자 대가들은 기업의 잉여현금흐름을 꼭 확인한다. 잉여현금흐름비율이 높을수록 주주에게 환원될 돈이 많아지고 주가가 우상향하게 된다.
최근 배당률 및 지급일
써클 인터넷 그룹은 배당금을 지급한적이 없다.
미국 증권사 추천 종목
모르면 망하는 주식 기초정보
위 사진은 증권사에서 가져온 통계다. 예를 들어 주식 투자를 100명이 참가하면 75명은 손실을 보고, 20%는 은행 이자 수준을 달성한다. 오직 5명이 막대한 투자 수익을 가져간다. 당신은 세 그룹에서 어디에 속하는가? 당연히 이 글을 보고 있다면 손실 그룹에 속할 가능성 높다.
아래 글을 하나하나 읽어보고 자신의 투자스타일을 반성해보자. 내가 투자 공부(노력)도 안하고 5% 안에 들어갈 생각을 안했는지 자신에게 스스로 물어보자.