건기식 듀오락을 개발 및 제조하는 쎌바이오텍 주가 전망, 재무제표 관련 글입니다. 회사 손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표 분석하여 주가 상승과 하락 이유를 분석합니다. 그 외 주린이가 봐야할 기초 정보와 저의 수익률은 홈페이지에 있습니다.
쎌바이오텍 주가 전망 – 손익계산서 분석
쎌바이오텍 최근 3년 실적
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출액 | 46,873,312,425 | 50,525,748,850 | 53,787,388,529 |
| 매출원가 | 11,190,091,633 | 12,574,289,778 | 14,812,653,896 |
| 판매비와관리비 | 28,426,669,207 | 31,899,967,141 | 36,779,346,367 |
| 영업이익 | 7,256,551,585 | 6,051,491,931 | 2,195,388,266 |
| 영업이익률 | 15.49% | 11.98% | 4.08% |
| 당기순이익 | 10,383,409,717 | 8,280,650,359 | 6,303,719,062 |
쎌바이오텍은 최근 3년 실적을 분석하면 매출액이 증가하고 있다. 다만 매출원가와 판매비와 관리비 증가율이 더 높아서 영업이익률은 2021년 15% 에서 2023년 4% 까지 하락하였다. 결국 주가가 하락한 이유는 영업이익, 당기순이익이 하락했기 때문이다.
매출액, 영업이익률 추이 비교
| 항목 | 2022 | 2023 |
| 매출액 증가율 | 7.79% | 6.45% |
| 영업이익 증가율 | -16.59% | -63.70% |
회사 매출액은 2022년, 2023년 1자리대로 낮은 성장을 보여주었다. 다만 영업이익은 매출액과 반대로 전년대비 지속적으로 하락하고 있다.
2023년에는 -63% 영업이익률 감소를 보여주었다.
연도별 매출원가율& 판매비와관리비율
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출원가율 | 23.88% | 24.89% | 27.53% |
| 판매비와 관리비율 | 60.63% | 63.14% | 68.37% |
매출 원가율, 판관비율이 매년 최소한 유지되는 기업 또는 매년 감소하는 회사가 영업이익률이 개선될 수 있다. 반드시 매출원가율과 판매비와 관리비율을 계산해야하는 이유다.
쎌바이오텍 매출원가율은 조금씩 증가하고 있으며, 판매비와 관리비 역시 매년 증가하고 있다. 영업이익률이 하락한 이유다. 그리고 회사의 건기식 원재료 단가는 약 25%로 낮지만 판매비와 관리비는 60~68%로 높다. 즉 회사의 판관비가 영업이익에 큰 영향을 미친다.
쎌바이오텍 기업의 판관비에서 높은 비중을 차지하는 것
- 광고선전비
- 급여
- 경상연구개발비
- 지급수수료
매출액& 매출원가& 판매비와관리비 증가율
| 항목 | 2022 | 2023 |
| 매출액 증가율 | 7.79% | 6.45% |
| 매출원가 증가율 | 12.36% | 17.80% |
| 판매비와관리비 증가율 | 12.20% | 15.29% |
쎌바이오텍은 최근 2년 매출액보다 매출원가와 판관비가 더 높게 증가하였다.
회사의 원가가 증가한 이유는 원료 가격이 증가했기 때문이다. 소이펩톤, 프락토올리고당, 효모추출몰, 이성화유당분말 가격이 크게 증가하였다.
쎌바이오텍 주가 전망 – 현금흐름표 분석
현금흐름표 분석은 시간에 따라 회사에 들어오고 나가는 현금의 흐름을 보여준다. 재정 건전성과 운영 효율성을 평가하는데 매우 중요하다.
쎌바이오텍 영업활동 현금흐름
당기순이익과 영업활동 현금흐름에는 차이가 존재한다. 왜냐하면 비현금 거래(감가상각비)와 운전자본과 같은 항목 때문이다. 회계원칙상 당기순이익에는 감가상각비와 운전자본을 차감해야한다. 영업활동현금흐름에는 감가상각비와 운전자본을 계산하여 더한다.
*운전자본 – 재고, 매출채권, 매입채무
쎌바이오텍은 당기순이익보다 영업활동현금흐름이 더 크다.
쎌바이오텍 투자활동 현금흐름
투자활동으로 인한 현금 유입 및 유출이 발생하는지 살펴봐야 한다. 투자활동 현금흐름이 마이너스(-)이면 미래를 위한 자산에 투자하고 있음을 의미한다. 반대로 현금흐름이 플러스(+)이면 보유하고 있는 자산 매각이 이루어졌다고 볼 수 있다.
쎌바이오텍은 투자활동현금흐름이 매년 마이너스다. 주로 단기금융상품취득에 가장 많은 돈을 사용하고, 유형자산, 무형자산 취득에 많은 자금을 투자한다.
쎌바이오텍 재무활동 현금흐름
재무활동 현금흐름은 회사가 자금을 어떻게 조달하고 반환하는지를 보여준다. 유상증자, 전환사채를 발행하면 기존 주주에게 악재이고, 배당금 지급과 자사주 매입은 주주가치 재고를 위한 행동이다.
기업은 매년 배당금을 지급하는데 돈을 사용하고 있으며, 유동성리스부채를 상환하는데 현금을 사용하고있다. 회사는 2022년에 자사주도 취득을 했다. 주주가치 제고가 좋은 기업은 확실하다.
영업활동 현금흐름 대비 투자활동, 재무활동 현금흐름 비율
| 기수 | 투자활동현금흐름비율(%) | 재무활동현금흐름비율(%) |
| 2023 | -60.7% | -47.6% |
| 2022 | -52.0% | -58.8% |
| 2021 | -74.8% | -25.9% |
기업이 영업활동으로 벌어들인 돈을 100% 기준으로 하여, 회사가 투자활동, 재무활동에 몇 % 돈을 사용하는지 계산해봤다. 일반적으로 회사가 사업을 지속하기 위해 투자 비율이 높다면 주주에게 돌아갈 몫이 작아진다.
재무상태표 분석
재무상태표 분석은 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.
자산총계, 자본총계, 부채총계 증가율
| 연도 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 자산총계 | 112,486,943,822 | 116,693,438,526 | 116,721,826,570 |
| 자산총계 증가율 | – | 3.74% | 0.02% |
| 자본총계 | 107,501,756,666 | 111,331,995,511 | 112,584,375,119 |
| 자본총계 증가율 | – | 3.56% | 1.13% |
| 부채총계 | 4,985,187,156 | 5,361,443,015 | 4,137,451,451 |
| 부채총계 증가율 | – | 7.54% | -22.83% |
회사의 2022년, 2023년 자산총계 증가가 둔화되고 있는 모습이다. 회사가 성장이 멈춘 것일까? 그래도 다행인 점은 2023년 부채총계가 2022년 대비 -22% 감소하였다는 점이다.
자산총계 비중 높은것
| 항목 | 2022 | 2023 |
| 유동자산 | 60,314,584,662 (60.27%) | 80,851,912,355 (69.27%) |
| 현금및현금성자산 | 6,312,540,016 (5.41%) | 6,273,704,327 (5.38%) |
| 매출채권 및 기타유동채권 | 6,155,780,827 (5.28%) | 6,966,011,164 (5.96%) |
| 단기금융상품 | 34,371,100,000 (29.47%) | 58,546,298,767 (50.15%) |
| 기타유동금융자산 | 19,238,932,531 (16.48%) | 3,901,498,755 (3.34%) |
| 유동재고자산 | 3,697,503,468 (3.17%) | 3,731,861,362 (3.20%) |
| 반품자산 | 66,560,954 (0.06%) | 107,584,687 (0.09%) |
| 기타유동자산 | 472,166,866 (0.40%) | 681,565,855 (0.58%) |
| 비유동자산 | 46,378,853,864 (39.73%) | 35,869,914,215 (30.73%) |
| 장기매출채권 및 기타비유동채권 | 191,368,376 (0.16%) | 182,799,922 (0.16%) |
| 장기금융상품 | 2,000,000 (0.00%) | 501,942,080 (0.43%) |
| 기타비유동금융자산 | 3,783,595,970 (3.24%) | – |
| 종속기업, 공동기업과 관계기업에 대한 투자자산 | 8,718,445,020 (7.47%) | 2,752,615,833 (2.36%) |
| 유형자산 | 31,907,277,916 (27.34%) | 30,889,130,420 (26.46%) |
| 영업권 이외의 무형자산 | 1,438,156,218 (1.23%) | 1,361,140,785 (1.17%) |
| 이연법인세자산 | 338,010,364 (0.29%) | 182,285,175 (0.16%) |
| 자산총계 | 116,693,438,526 (100%) | 116,721,826,570 (100%) |
쎌바이오텍은 유동자산이 비유동자산보다 비중이 많다. 특히 단기금융상품, 유동금융자산 비중이 높은 것을 확인할 수가 있다. 현금및 현금성 자산은 약 5%를 유지하고 있다.
비유동자산에서는 유형자산 비중이 가장 높다.
유형자산이 많은 업종, 무형자산이 많은 업종에 대한 특징은 글 하단 링크 통해서 확인할 수 있다.
부채총계 비중 높은것
| 항목 | 2022 | 2023 |
| 유동부채 | 5,207,024,417 (97.12%) | 3,696,608,131 (89.35%) |
| 매입채무 및 기타유동채무 | 3,099,012,641 (57.80%) | 2,365,597,273 (57.18%) |
| 유동 리스부채 | 247,338,615 (4.61%) | 267,301,488 (6.46%) |
| 기타 유동부채 | 562,055,208 (10.48%) | 677,544,422 (16.37%) |
| 환불부채 | 260,325,906 (4.86%) | 386,164,948 (9.33%) |
| 당기법인세부채 | 1,038,292,047 (19.37%) | – |
| 비유동부채 | 154,418,598 (2.88%) | 440,843,320 (10.65%) |
| 비유동 리스부채 | 144,418,598 (2.69%) | 430,843,320 (10.41%) |
| 기타 비유동 부채 | 10,000,000 (0.19%) | 10,000,000 (0.24%) |
| 부채총계 | 5,361,443,015 (100%) | 4,137,451,451 (100%) |
부채총계에서는 유동부채가 97%로 비유동부채보다 압도적으로 비중이 높다. 유동부채는 1년내 단기간에 갚아야 할 채무다. 그 중 매입채무와 당기법인세부채, 기타 유동부채 비중이 높은 것을 확인할 수가 있다.
자본총계 추이 그래프 [지배기업 소유주 지분]
기업가치는 결국 주주자본에 회귀한다. 자본총계는 주주자본을 뜻한다. 우상향으로 늘어나는 것이 좋고 그 중에서도 이익잉여금이 가장 중요하다. 만약 자본금이나 자본잉여금이 자주 늘어난다면 주주에게 유상증자를 많이 하는 어려운 기업일 수 있다.
회사의 이익잉여금은 아주 조금씩 늘어나고 있다. 그 이외에 별 다른 특이점은 없다.
재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다.
주식투자를 할 때 기업을 평가하기 위해서는 정성적, 정량적 분석이 적절하게 이루어져 야 한다. 숫자만 보고 투자를 했다가 주가가 오르지 않는 가치투자 함정에 빠질 수 있다.
쎌바이오텍 주식 상승한 이유
현재 회사는 대장암 치료제(PP-P8)을 만들고 있다. 임상1상, 2상, 3상이 통과된다면 건기식에서 제약바이오 회사로 거듭나 주가 재평가를 받을 것이다. 개인적으로 주식 상승할 이유는 이것 밖에 없다고 생각한다.
주식 하락한 이유
쎌바이오텍 주식이 하락하고 낮은 이유는 건강기능식품 경쟁사가 매우 많기 때문이다. 기술력이 뛰어난 듀오락 제품은 우선 가격이 경쟁사 대비 비싸다. 소비자는 적당한 가격의 건기식을 찾게된다. 나 역시 듀오락 대신에 더 저렴한 종근당 락토핏을 먹는다. 락토핏도 충분히 만족한다.
