보안칩, 보안모듈, 솔루션을 만드는 아이씨티케이 주가 전망과 재무제표 분석 글입니다. 손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표 정량적 분석을 하였습니다. 그 외 주린이가 봐야할 기초 정보와 저의 수익률은 홈페이지에 있습니다.
손익계산서 분석
아이씨티케이 최근 3년 실적
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출액 | 2,000,036,110 | 2,566,873,755 | 6,187,514,371 |
| 매출원가 | 899,806,773 | 1,540,944,434 | 2,824,281,054 |
| 판매비와관리비 | 4,206,779,814 | 4,360,483,732 | 5,727,848,040 |
| 영업이익 | (3,106,550,477) | (3,334,554,411) | (2,364,614,723) |
| 영업이익률 (%) | -155.3% | -129.9% | -38.2% |
| 당기순이익 | (5,253,120,643) | (10,771,971,652) | (9,030,707,393) |
아이씨티케이(ICTK) 최근 3년 매출액 추이를 살펴보면 꾸준히 증가하고 있다. 2021년 20억원에서 2023년 62억원을 2배 성장하였다. 다만 매출액이 낮아 아쉬운건 사실이다.
회사의 영업이익률은 여전히 마이너스이고 2023년에 영업이익률이 많이 개선되었다. 2022년까지는 매출액보다 더 높은 마이너스 영업이익을 기록했지만 2023년에는 -38%를 기록하였다.
영업이익률이 개선될 수 있었던 이유는 2023년 매출액 증가가 매우 높았지만 매출원가 증가는 낮았기 때문이다. 아래에서 자세한 수치를 비교해보자.
매출액, 영업이익률 추이 비교
| 항목 | 2022 | 2023 |
| 매출액 증가율 (%) | 28.3% | 140.9% |
| 영업이익 증가율 (%) | -7.3% | 29.1% |
아이씨티케이(ICTK) 2023년 매출액 증가율은 전년대비 140% 증가하였고, 영업이익은 전년대비 29% 개선이 일어났다.
연도별 매출원가율& 판매비와관리비율
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출원가율 (%) | 45.0% | 60.0% | 45.7% |
| 판매비와 관리비율 (%) | 210.3% | 169.9% | 92.6% |
매출 원가율, 판관비율이 매년 최소한 유지되는 기업 또는 매년 감소하는 회사가 영업이익률이 개선될 수 있다. 반드시 매출원가율과 판매비와 관리비율을 계산해야하는 이유다.
매출 원가율과 판관비율이 매년 증가한다면 기업에서 비용관리 능력이 부족하거나, 수입하는 원자재 가격의 통제력이 없다고 봐야한다.
아이씨티케이(ICTK)는 매출원가보다는 판관비가 더 높은 비중을 차지하는 것을 데이터를 통해 확인할 수 있다. 즉 판매비와 관리비율이 회사의 영업이익률에 큰 영향을 미친다.
다행인 점은 매출원가는 45~60% 유지하고 있고, 판관비율은 매년 개선되어 낮아지고 있다. (판관비 총액은 증가하였지만 매출액 증가 대비 비율은 하락하고 있다)
아이씨티케이(ICTK) 판매비와 관리비에서 가장 많은 비중을 차지하는 것은
- 경상연구개발비
- 급여 및 제수당
- 주식보상비용
- 지급수수료
매출액& 매출원가& 판매비와관리비 증가율
| 항목 | 2022 | 2023 |
| 매출액 증가율 (%) | 28.3% | 140.9% |
| 매출원가 증가율 (%) | 71.3% | 83.3% |
| 판매비와 관리비 증가율 (%) | 3.7% | 31.3% |
2023년에 아이씨티케이(ICTK)가 영업이익률이 개선될 수 있었던 이유는 매출액은 140% 전년대비 증가하였지만, 매출원가와 판관비는 그보다 낮은 증가를 보여줬기 때문이다.
현금흐름표 분석
현금흐름표 분석은 시간에 따라 회사에 들어오고 나가는 현금의 흐름을 보여준다. 재정 건전성과 운영 효율성을 평가하는데 매우 중요하다.
아이씨티케이 영업활동 현금흐름
회사의 영업활동현금흐름은 최근 3년 연속으로 마이너스 흐름을 보여주고 있다. 주로 현금의 기타유입, 이자지급에 많은 돈을 사용하고 있다.
아이씨티케이 투자활동 현금흐름
투자활동으로 인한 현금 유입 및 유출이 발생하는지 살펴봐야 한다. 투자활동 현금흐름이 마이너스(-)이면 미래를 위한 자산에 투자하고 있음을 의미한다. 반대로 현금흐름이 플러스(+)이면 보유하고 있는 자산 매각이 이루어졌다고 볼 수 있다.
아이씨티케이(ICTK) 투자활동 현금흐름을 살펴보면 ‘단기금융상품의 취득’ 에 매년 가장 많은 돈을 사용하고 있다. 이외 유형자산, 무형자산 취득에 비용을 투자하고 있다.
아이씨티케이 재무활동 현금흐름
재무활동 현금흐름은 회사가 자금을 어떻게 조달하고 반환하는지를 보여준다.
회사는 2021, 2022년에는 우선주 발행으로 회사의 자금을 조달하였고, 2023년에는 유상증자를 통해 자금을 조달하였다.
그리고 매년 리스부채를 갚는데 돈을 사용하고 있다.
재무상태표 분석
재무상태표 분석은 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.
자산총계, 자본총계, 부채총계 증가율
| 항목 | 2023 | 2022 |
| 자산총계 | 5.81% | 35.03% |
| 자본총계 | 130.21% | 48.49% |
| 부채총계 | -97.55% | 45.01% |
2023년 자본총계가 130% 늘어나고, 부채총계가 -97% 감소하였다. 왜냐하면 유상증자를 통해 현금을 확보했기 때문이다.
자산총계 비중 높은것
| 항목 | 2023 | 2023 |
| 유동자산 | 7,977,786,095 | 76.62% |
| 현금및현금성자산 | 1,504,298,508 | 14.44% |
| 단기금융상품 | 2,586,471,080 | 24.84% |
| 매출채권 및 기타유동채권 | 966,325,639 | 9.28% |
| 기타유동금융자산 | 121,916,267 | 1.17% |
| 유동재고자산 | 1,448,600,546 | 13.91% |
| 기타유동자산 | 1,335,759,905 | 12.83% |
| 당기법인세자산 | 14,414,150 | 0.14% |
| 비유동자산 | 2,435,026,039 | 23.38% |
| 종속기업 등 투자자산 | 11,398,075 | 0.11% |
| 기타비유동금융자산 | 356,392,765 | 3.42% |
| 기타비유동자산 | 322,110,000 | 3.09% |
| 유형자산 | 747,452,502 | 7.18% |
| 무형자산 | 932,180,057 | 8.95% |
| 사용권자산 | 65,492,640 | 0.63% |
| 자산총계 | 10,412,812,134 | 100.00% |
아이씨티케이(ICTK)는 비유동자산보다 유동자산 비중이 더 높다. 유동자산은 1년내 현금화를 할 수 있는 자산이다. 회사는 현금및현금성자산, 단기금융상품, 유동재고자산 비중이 높다.
유형자산이 많은 업종, 무형자산이 많은 업종에 대한 특징은 글 하단 링크 통해서 확인할 수 있다.
부채총계 비중 높은것
| 항목 | 2023 | 2023 |
| 유동부채 | 790,934,957 | 78.72% |
| 매입채무 및 기타유동채무 | 14,850,000 | 1.48% |
| 유동금융부채 | 0 | 0.00% |
| 기타유동금융부채 | 158,446,300 | 15.77% |
| 당기손익-공정가치측정금융부채 | 0 | 0.00% |
| 유동 리스부채 | 69,629,711 | 6.93% |
| 기타 유동부채 | 548,008,946 | 54.56% |
| 비유동부채 | 213,603,001 | 21.28% |
| 비유동충당부채 | 113,448,510 | 11.29% |
| 비유동 리스부채 | 0 | 0.00% |
| 순확정급여부채 | 60,901,546 | 6.07% |
| 기타장기종업원급여부채 | 39,252,945 | 3.91% |
| 부채총계 | 1,004,537,958 | 100.00% |
회사 부채총계에서는 비유동부채보다는 유동부채 비중이 높다. 유동부채는 1년내 단기간에 갚아야 할 부채를 의미한다. 그 중 기타 유동부채가 가장 많다.
자본총계 추이 그래프 [지배기업 소유주 지분]
기업가치는 결국 주주자본에 회귀한다. 자본총계는 주주자본을 뜻한다. 우상향으로 늘어나는 것이 좋고 그 중에서도 이익잉여금이 가장 중요하다.
회사는 최근 흑자를 한 번도 못냈기에 이익잉여금이 지속적으로 마이너스다. 마이너스 이익잉여금이 누적되고 있다. 2023년에는 유상증자를 통해 자본잉여금이 많이 증가하였다.
재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다.
주식투자를 할 때 기업을 평가하기 위해서는 정성적, 정량적 분석이 적절하게 이루어져 야 한다. 숫자만 보고 투자를 했다가 주가가 오르지 않는 가치투자 함정에 빠질 수 있다.
주식 상승한 이유
1. 회사 영업이익이 흑자전환 예상, 적자를 벗어나면 주가는 미친듯한 상승을 할 수 있다.
2. 믿고 기다린 주주를 위해 배당금, 자사주 매입 및 소각을 한다면 주가는 상승한다.
3. 사물인터넷(IoT) 및 보안시장은 매년 성장하고 있다.
주식 하락한 이유
1. 이 시장은 경쟁사가 많고 매우 치열하다. 높은 경쟁률은 매출액 성장 둔화 및 하락을 초래할 수 있다.
2. 보안 반도체 팹리스 기업이라서 반도체 업황의 호황과 불황에 따라 매출액에 영향을 받는다.
