인텔 기업 분석과 제무제표, 주가 하락 이유에 관한 정보입니다. 비즈니스 모델, 실적, 잉여현금흐름, 재무상태를 분석하여 주가 및 시장 반응을 예측합니다. 현재 보유종목 수익은 홈페이지에 있으니 확인하실 수 있습니다.
인텔 기업 분석 1 – 사업 모델 (Business Model)
인텔 기업 분석을 위해 사업 모델을 분석하자.
인텔은 CPU와 관련 솔루션을 설계, 개발, 제조, 마케팅, 판매, 지원, 서비스하는 글로벌 IDM이다.
사업모델
1. CPU 및 관련 솔루션
사용처: 컴퓨팅 제품, 데이터 센터, 네트워크, PC, 엣지 컴퓨팅, AI 및 자율주행
필요성: 데이터 처리와 제어에 필수적이며, 스마트하고 연결된 세상을 지원한다. 데이터 센터에서의 대규모 연산 처리, 인공지능 추론, 자율주행 기술 등에 핵심적인 역할을 한다.
2. Intel Core 프로세서
사용처: 노트북, 데스크탑
필요성: 개인용 컴퓨터에서 높은 성능을 제공하며, ai 기능이 포함된 최신 프로세서는 AI PC 시대를 열어간다.
3. Intel Xeon 프로세서:
사용처: 데이터 센터, 네트워킹, 인텔리전트 엣지.
필요성: 데이터 센터에서의 고성능 연산과 네트워크 트래픽 관리, 엣지 디바이스에서의 지능형 처리 등에 필수적입니다.
4. FPGAs:
사용처: 데이터 센터 솔루션에서 Intel Xeon 프로세서와 통합.
필요성: 추가적인 시너지를 창출하고 성능을 향상시킵니다.
인텔 비즈니스 전략
1. 제품 리더십
Intel x86과 xPU 제품을 통해 엔드 투 엔드 솔루션 제공.
성능과 효율성에 중점을 둔 x86 마이크로아키텍처 발전.
다양한 고객 요구를 충족시키기 위한 xPU 제품군 확대.
AI를 모든 데이터 생성 및 사용 위치에 통합하여 경쟁력 있는 솔루션 제공.
2. 개방향 플랫폼
업계를 정의하는 개방형 소프트웨어 및 하드웨어 플랫폼 제공.
표준 개발 및 오픈 소스 기여를 통한 소프트웨어 혁신 가속화.
AI, 신뢰 및 보안, 성능 최적화에 중점을 둔 SaaS 및 소프트웨어 구독 모델 확대.
3. 대규모 제조
IDM 2.0 전략을 통해 내부 제조 네트워크, 제3자 파운드리 용량 활용, 개방형 시스템 파운드리 구축.
미국과 유럽에 투자하여 지리적으로 균형 잡힌 반도체 공급망 강화.
4. 인재
최고의 인재 유치, 개발, 유지 및 포용적이고 책임감 있는 문화를 조성하여 혁신과 성장 실현.
인텔(Intel) 기업 분석 2 – 실적 (Income Statement)
| 항목 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (B) | 71.965 | 77.867 | 79.024 | 63.054 | 54.228 |
| 상품의 총비용 (B) | 29.825 | 34.255 | 35.209 | 35.261 | 32.517 |
| 총이익 (B) | 42.14 | 43.612 | 43.815 | 27.793 | 21.711 |
| 총운영비용 (B) | 19.712 | 19.736 | 21.733 | 24.53 | 21.68 |
| SG&A 비용 (B) | 6.15 | 5.975 | 6.334 | 6.817 | 5.462 |
| 연구개발비용 (B) | 13.362 | 13.556 | 15.19 | 17.528 | 16.046 |
| 기타 수입 및 비용 (M) | 490 | -153 | -29 | 73 | 172 |
| 순이자 수입 (M) | 1533 | 1547 | 2276 | 4361 | 497 |
| 세전순이익 (B) | 24.058 | 25.078 | 21.703 | 7.768 | 0.762 |
| 소득세비용 (B) | 3.01 | 4.179 | 1.835 | -0.249 | -0.913 |
| 세후순이익 (B) | 21.048 | 20.899 | 19.868 | 8.017 | 1.675 |
| 순이익 (B) | 21.048 | 20.899 | 19.868 | 8.014 | 1.689 |
인텔 기업 분석을 하기위해 실적을 분석하자.
인텔은 매해 매출이 2021년까지 증가하였다. 하지만 2022년에는 큰 폭으로 역성장하였다. 왜 주가가 하락했는지 실적에서 바로 찾을 수 있다. 주가는 실적, 회사가 벌어들인 돈을 따라간다.
순이익도 2019년부터 지속적으로 하락하였다.
실적을 보고 추론해보면 회사의 제품이 경쟁에서 밀렸다고 볼 수 있다.
인텔 매출 원가율과 순이익률
| 연도 | 매출원가율 (%) | 순이익률 (%) |
|---|---|---|
| 2019년 | 41.45% | 29.27% |
| 2020년 | 44.00% | 26.85% |
| 2021년 | 44.55% | 25.14% |
| 2022년 | 55.95% | 12.72% |
| 2023년 | 59.99% | 3.11% |
매출액 대비 매출 원가율은 수익성에 결정적인 영향을 미치므로 가장 중요하다. 다른말로 매출총이익률이라고도 한다.
인텔의 매출원가율을 분석해보면 41~59%이다. 인텔의 순이익률이 하락한 이유는 지속적으로 영업비용이 늘어나는 것을 확인할 수가 있다. 회사는 원가관리에 실패를 하였다.
구체적인 이유는 2021년부터 파운드리 산업에 재진출한 뒤 기술의 격차를 좁히기 위한 대규모 설비투자, 수주 부진으로 매출원가율이 대폭 증가했다.
매출액& 매출 원가& 판매비와관리비 증가율 비교
| 연도 | 매출액 증가율 (%) | 매출원가 증가율 (%) | 판관비 증가율 (%) |
|---|---|---|---|
| 2023년 | -14.00 | -7.96 | 12.94 |
| 2022년 | -19.69 | 2.97 | 9.62 |
| 2021년 | 1.49 | 2.79 | 10.13 |
| 2020년 | 8.19 | 16.28 | 2.23 |
| 2019년 | 1.58 | 10.02 | 4.35 |
인텔의 매출액, 매출원가, 판관비를 분석해보면 왜 영업이익이 하락했는지 알 수 있다. 매출액 상승보다 매출원가 상승이 더 높기 때문이다.
인텔(Intel) 기업 분석 3 – 연도별 주가 상승률 & 순이익률 증가
| 연도 | 주가 상승률 (%) | 순이익 증가율 (%) |
|---|---|---|
| 2023 | 94.56 | -59.66 |
| 2022 | -46.64 | -4.94 |
| 2021 | 6.05 | -0.71 |
| 2020 | -14.69 | -0.02 |
| 2019 | 30.71 | 119.28 |
| 2018 | 4.23 | -6.92 |
| 2017 | 30.87 | -9.67 |
| 2016 | 8.76 | -2.42 |
| 2015 | -2.21 | 21.64 |
| 2014 | 44.25 | -12.58 |
인텔의 주가 상승은 순이익 증가율과 크게 상관이 없어보인다. 인텔의 순이익은 2019년, 2015년을 제외하고 대부분 하락하였다. 하지만 주가는 2015, 2020, 2022년을 제외하고 모두 상승하였다.
인텔(Intel) 기업 분석 4 – 재무상태표 (Balance Sheet)
| 항목 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
|---|---|---|---|
| 전체 자산 (B) | 168.406 | 182.103 | 191.572 |
| 현금 및 단기투자 (B) | 29.253 | 28.338 | 25.034 |
| 총부채 (B) | 73.015 | 80.68 | 85.982 |
| 주주 자본 (B) | 95.391 | 101.423 | 105.59 |
기업 분석을 위해 재무상태표 역시 분석해야 한다. 재무상태표는 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.
인텔의 전체 자산은 매년 증가, 총부채와 주주 자본 역시 매년 증가하고 있다. 하지만 현금성 자산은 매년 감소하고 있다.
손익계산서와 재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다.
인텔(Intel) 기업 분석 5 – 사업 모델 장점 및 단점
기업의 정성적 분석을 하면 주가 전망을 할 수 있다. 아래 8개의 판단기준의 자세한 내용은 링크를 통해서 학습할 수 있다.
1. 무형자산의 유무 (브랜드 가치, 특허 기술, 디자인, 소프트웨어)
무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다. 무형자산이 많은 기업의 특징은 링크를 통해서 확인할 수 있다.
인텔은 반도체 기술과 관련된 강력한 특허 포트폴리오를 보유하고 있다. 인텔의 브랜드 인지도는 매우 높아 전 세계적으로 신뢰받고 있다. 이러한 무형자산은 인텔의 경쟁 우위를 강화하는데 크게 기여한다.
2. 전환비용 유무
전환 비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 바꿀 때 발생하는 비용이나 불편함을 말한다.
인텔의 기술을 사용하는 기업들은 인텔을 다른 업체로 교체할 경우 상당한 전환 비용이 발생한다. 하드웨어와 소프트웨어의 호환성 문제, 재교육 필요성, 생산 공정의 변경 등 다양한 요소들이 전환 비용을 증가시킨다.
3. 네트워크 효과
네트워크 효과는 제품이나 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상을 말한다.
인텔의 네트워크 효과는 낮다.
4. 원가우위
경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 수 있는 회사
인텔은 세계 최대의 반도체 제조업체 중 하나로, 대규모 생산 능력을 갖추고 있다. 이로 인해 단위당 생산비용을 낮출 수 있으며, 이는 가격 경쟁력으로 이어진다. 또한, 인텔의 대규모 연구개발 투자도 규모의 경제의 한 부분이다.
5. 제품의 수요가 증가할 것인가?
회사의 산업이 지금 어디에 있는지가 기업 분석에 가장 중요하다. 100번을 중요하다고 말해도 부족하다. 인텔의 사업은 여전히 수요가 높은 성장기 산업이다. 매출액의 하락은 산업의 문제가 아니라 회사 내부의 문제다.
6. 지역 확장성, 상품 확장성이 가능한가?
| 내수용 or 글로벌용 | 글로벌용 |
| 회사의 사업 모델 갯수 | 다수 |
기업의 비즈니스 모델이 내수에만 의존하는지 전 세계에 수출하는지에 따라 적정 PER이 달라진다. 지역 확장성이 높을수록 PER 프리미엄을 받는다. 그래서 기업 분석시 확장성을 꼭 확인해야 한다. 대부분 전 세계 시가총액 상위 회사는 전세계를 대상으로 장사를 한다.
8. 경쟁사와 가치 비교 (Valuation)
경쟁회사의 유무는 인텔 기업 분석에 매우 중요하다.
인텔의 적정주가를 평가하는 방법은 같은 업종과 상대비교를 하는 것이다.
인텔 주가 하락 요인
1. 인텔의 CPU는 시장 점유율이 78%로 1위다. 전 세계 PC 수요의 증가와 하락에 따라 인텔의 실적에 영향을 받는다. 인텔의 CPU 고객은 델 26%, 레노버 26%, HP 21% 이다.
2. 가격 경쟁: AMD와 같은 경쟁사들과의 치열한 가격 경쟁이 인텔의 수익성에 영향을 미쳤다.
3. 반도체 공정의 문제: 인텔은 새로운 파운드리 공정을 도입하면서 생산 비용이 증가하고, 초기 가동 비용이 높아졌다. 이는 인텔의 제조 비용 상승을 초래하여 수익성에 부정적인 영향을 미쳤다.
