일라이릴리(Eli lilly)는 암, 당뇨병, 심혈관 질환 등 다양한 질병 치료제를 개발하는 글로벌 제약회사입니다. 혁신적인 연구와 성장 전략으로 주목받는 일라이릴리의 기업 분석과 미래 전망을 확인하세요. 현재 보유종목 수익은 홈페이지에 있으니 확인하실 수 있습니다.
일라이릴리 기업 모델 분석 (Business Model)
일라이릴리 기업 분석을 위해 사업 모델을 분석하자.
| 치료분야 | 제품명 | 적응증 |
| 당뇨, 비만 및 기타 심혈관 질환 | Basaglar | 당뇨 치료 |
| Humalog, Humulin, Jardiance, Mounjaro, Trulicity, Zepbound | 당뇨 및 심혈관 질환 치료 | |
| 종양학 | Alimta, Cyramza, Erbitux, Jaypirca, Retevmo, Tyvyt, Verzenio | 비소세포폐암(NSCLC), 위암, 결장직장암, 간세포암, 갑상선암, 비호지킨 림프종 치료 등 |
| 면역학 | Ebglyss, Olumiant, Omvoh, Taltz | 아토피 피부염, 류마티스 관절염, 탈모증, COVID-19 치료 등 |
| 신경과학 | Cymbalta, Emgality | 주요 우울 장애, 편두통 예방, 신경병성 통증, 섬유근육통 등 |
| 기타 제품 및 치료법 | Cialis, Forteo | 발기부전, 양성 전립선 비대증, 골다공증 치료 |
1. 당뇨, 비만 및 기타 심혈관 질환
Basaglar: 장시간 작용하는 인슐린 유사체로, 당뇨병 치료에 사용된다.
Humalog, Humulim: 사람 인슐린 유사체로 혈당을 조절하는데 사용된다.
Jardiance: 제 2형 당뇨병 및 심혈관 질환 위험 감소를 위해 사용된다.
Mounjaro, Trulicity: 제 2형 당뇨병 치료와 함께 심혈관 질환 예방에 사용된다.
Zepbound: 비만 치료에 사용된다.
2. 종양학
비소세포폐암, 악성 흉막 중피종 치료, 위암, 폐암, 결장직장암, 간세포암, 대장암, 두경부암, 만성 림프구성 백혈병 및 맨틀세포 림프종 치료, 갑상선암, 폐암, 유방암 치료제가 있다.
3. 면역학
아토피 피부염, 류마티스 관절염, 탈모증, 코로나19, 궤양성 대장염, 건선, 건선성 관절염, 강직성 척수염 치료제 파이프라인이 있다.
4. 신경과학
주요 우울 장애, 신경병성 통증, 일반화된 불안, 섬유근육통 치료, 편두통, 군발성 두통 치료제가 있다.
5. 기타 제품
발기부전 및 양성 전립선 비대증 치료, 골다공증 치료제가 있다.
비즈니스 전략
일라이릴리 비즈니스 전략은 지속적인 혁신과 연구 개발에 중점을 두고 있다. 자체 연구 및 외부 협력을 통해 혁신적인 의약품을 발견하고 개발한다. 현재 전 세계 105개국 이상에 제품을 판매하고 있다.
5년 실적 (Income Statement)
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 | 2020년 | 2019년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 34.124B | 28.541B | 28.318B | 24.54B | 22.32B |
| 매출 원가 | 7.082B | 6.63B | 7.313B | 5.483B | 4.721B |
| 총 이익 | 27.042B | 21.912B | 21.006B | 19.057B | 17.598B |
| 총 운영 비용 | 16.716B | 13.631B | 13.458B | 12.207B | 11.809B |
| – 관리 및 일반비용 | 7.403B | 6.44B | 6.432B | 6.121B | 6.214B |
| – 연구 및 개발비 | 9.313B | 7.191B | 7.026B | 6.086B | 5.595B |
| 기타 수익 및 비용 | 429.2M | 359M | 341M | 1.499B | 555M |
| 이자 순수익 | -332.5M | -680M | -138M | -327M | -320M |
| 세전 순이익 | 6.555B | 6.806B | 6.156B | 7.23B | 5.266B |
| 소득세 비용 | 1.314B | 562M | 574M | 1.036B | 628M |
| 세후 순이익 | 5.24B | 6.245B | 5.582B | 6.194B | 4.638B |
일라이릴리 기업 분석을 하기위해 실적을 분석하자.
매해 회사 매출이 꾸준히 성장하고 있다. 다만 순이익은 꾸준히 증가하지 못하고 오르락 내리락 하고있다. 2022년 최고 순이익을 기록하고 2023년에는 다소 하락하였다.
기업 매출액 = 판매 단가 X 제품 판매량
매출 원가율과 순이익률
| 년도 | 매출 원가율 (%) | 순이익률 (%) |
|---|---|---|
| 2023년 | 20.75% | 15.36% |
| 2022년 | 23.23% | 21.88% |
| 2021년 | 25.82% | 19.71% |
| 2020년 | 22.34% | 25.24% |
| 2019년 | 21.15% | 20.78% |
매출액 대비 매출 원가율은 수익성에 결정적인 영향을 미치므로 가장 중요하다. 다른말로 매출총이익률이라고도 한다.
일라이릴리 매출 원가율은 최근 5년동안 20 ~ 25% 범위를 기록하고 있다. 2022년에 매출 원가가 개선되어서 20%까지 하락하였다. 그럼에도 불구하고 회사의 순이익률은 15%로 하락하였다.
매출액& 매출 원가& 판매비와관리비 증가율 비교
| 년도 | 매출액 증가율 (%) | 매출 원가 증가율 (%) | 총운영비용 증가율 (%) |
|---|---|---|---|
| 2023-2022 | 19.56% | 6.82% | 22.63% |
| 2022-2021 | 0.79% | -9.34% | 1.29% |
| 2021-2020 | 15.40% | 33.38% | 10.25% |
| 2020-2019 | 9.95% | 16.14% | 3.37% |
2023년 순이익률이 하락한 이유는 매출액 증가는 전년대비 19% 증가하였지만 운영비용(판관비)이 22%로 더 높게 증가했기 때문이다.
매출액 증가보다 매출원가, 판관비 증가율이 더 높다면 순이익률이 하락할 수 밖에 없다.
연도별 주가 상승률 & 순이익률 증가
| 연도 | 주가 상승률 (%) | 순이익 증가률 (%) |
|---|---|---|
| 2023 | 60.91% | -16.08% |
| 2022 | 34.26% | 11.88% |
| 2021 | 66.08% | -9.88% |
| 2020 | 31.04% | -25.53% |
| 2019 | 16.14% | 157.36% |
| 2018 | 40.45% | 1684.31% |
| 2017 | 17.83% | -107.45% |
| 2016 | -10.37% | 13.70% |
| 2015 | 25.39% | 0.71% |
| 2014 | 39.75% | -48.96% |
일라이릴리 회사의 연도별 주가 상승률과 순이익 증가율을 분석해봤다. 결론을 말하면 순이익 증가률과 주가 상승률의 상관관계는 없다. 순이익이 전년대비 하락하여도 주가는 상승하였다.
그래서 기업의 주가 예측은 하기 쉽지 않다.
재무상태표 (Balance Sheet)
| 구분 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 유동자산 총계 | 25.727B | 18.035B | 18.452B |
| – 현금 및 단기투자 | 2.928B | 2.212B | 3.909B |
| – 현금 및 현금성자산 | 2.819B | 2.067B | 3.819B |
| – 단기투자 | 109.1M | 145M | 90M |
| – 매출채권 총계 | 11.336B | 8.559B | 8.127B |
| – 계정 매출채권 | 9.09B | 6.896B | 6.673B |
| – 재고자산 | 5.773B | 4.31B | 3.886B |
| – 기타 유동자산 | 5.69B | 2.954B | 2.531B |
| 비유동자산 | 38.279B | 31.455B | 30.354B |
| – 유형자산 | 12.914B | 10.144B | 8.985B |
| – 누적상각 | -11.099B | -10.233B | -9.977B |
| – 영업권 | 4.94B | 4.073B | 3.892B |
| – 무형자산 | 6.907B | 7.207B | 7.692B |
| – 장기투자 | 3.052B | 2.902B | 3.213B |
| – 기타 비유동자산 | 10.467B | 7.13B | 6.572B |
| 유동부채 총계 | 27.293B | 17.138B | 15.053B |
| – 매입채무 | 2.599B | 1.931B | 1.671B |
| – 미지급비용 | 13.339B | 9.844B | 7.804B |
| – 유동성 장기부채 | 715.1M | 3M | 1.538B |
| – 기타 유동부채 | 7.529B | 6.751B | 7.518B |
| 총부채 | 53.234B | 38.84B | 39.827B |
| 총자산 | 64.006B | 49.49B | 48.806B |
| 주주지분 | 10.772B | 10.65B | 8.979B |
일라이릴리 기업 분석을 위해 재무상태표 역시 분석해야 한다. 재무상태표는 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.
일라이릴리 재무상태표를 보면 유동자산보다는 비유동자산 비중이 더 높다. (4:6 비율) 비유동자산에 비중이 높은 것은 2023년 기준 유형자산이 20%, 무형자산이 10% 를 차지한다. 유동자산에서는 매출채권이 17% 가장 높았다.
그리고 자산총계에서 총부채비율이 80%가 넘는다는 것을 알고있어야 한다.
손익계산서와 재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다.
일라이릴리 잉여 현금흐름율(Free Cash Flow)
워렌버핏같은 투자 대가들은 기업의 잉여현금흐름을 꼭 확인한다. 잉여현금흐름비율이 높을수록 주주에게 환원될 돈이 많아지고 주가가 우상향하게 된다. 일라이릴리의 FCF는 아래 링크를 통해 확인할 수 있다.
일라이릴리 사업 모델 장점 및 단점 기업 분석
기업의 정성적 분석을 하면 주가 전망을 할 수 있다. 아래 10개의 판단기준의 자세한 내용은 링크를 통해서 학습할 수 있다.
1. 무형자산의 유무 (브랜드 가치, 특허 기술, 디자인, 소프트웨어)
무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다. 무형자산이 많은 기업의 특징은 링크를 통해서 확인할 수 있다.
일라이릴리는 다양한 혁신적인 의약품을 개발하여 여러 파이프라인(특허)을 보유하고 있다. 이러한 특허는 제약바이오 경쟁사들이 동일한 제품을 생산하거나 판매하는 것을 방지함으로써 강력한 경제적 해자를 형성한다. 제약업계의 주요 특징이다.
그리고 일라이릴리는 글로벌 제약 업계에서 높은 인지도를 갖추고 있으며, 신뢰할 수 있는 브랜드로 자리잡았다. 이는 고객 충성도를 높인다.
2. 전환비용 유무
전환 비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 바꿀 때 발생하는 비용이나 불편함을 말한다.
의약품도 전환 비용이 존재한다. 왜냐하면 의사들은 새로운 약품을 처방하기 전에 신뢰할 수 있는 데이터를 필요로 하는데, 일라이릴리는 오랜 시간 동안 축적한 임상 데이터와 연구 결과를 바탕으로 신뢰를 얻고 있다.
3. 네트워크 효과
네트워크 효과는 제품이나 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상을 말한다.
제약회사는 전통적인 네트워크 효과는 낮다. 의약품을 많이 사용한다고 해서 그 자체의 기능과 성능은 올라가지 않는다. 다만 신뢰는 얻을 수 있다.
4. 원가우위
경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 수 있는 회사
일라이 릴리는 대규모 생산 시설을 통해 단위 생산 비용을 낮추고, 전체 비용 구조를 효율적으로 관리한다. 다만 다른 글로벌 제약사와 비교했을 때 순이익률이 낮은것은 단점이다.
5. 제품의 수요가 증가할 것인가?
전 세계 인구 고령화, 소득증가, 비만 인구 증가로 인해 일라이릴리 회사의 제품 수요는 꾸준히 증가할 것으로 예상된다. 여전히 제약바이오는 성장기 산업에 속한다고 생각한다.
6. 지역 확장성, 상품 확장성이 가능한가?
| 내수용 or 글로벌용 | 글로벌 용 |
| 회사의 파이프라인 갯수 | 22개 이상 |
기업의 비즈니스 모델이 내수에만 의존하는지 전 세계에 수출하는지에 따라 적정 PER이 달라진다. 지역 확장성이 높을수록 PER 프리미엄을 받는다. 그래서 기업 분석시 확장성을 꼭 확인해야 한다. 대부분 전 세계 시가총액 상위 회사는 전세계를 대상으로 장사를 한다.
7. 창업자의 경영철학
주가를 역대급 우상향하게 만든 훌륭한 창업자의 특징을 알고 싶다면 링크를 통해서 확인할 수 있다.
8. 경쟁사와 가치 비교 (Valuation)
경쟁회사의 유무는 기업 분석에 매우 중요하다.
| 2023년 | 일라이릴리 | 화이자 | 존슨앤존슨 |
| 매출 | 34.124B | 58.496B | 85.159B |
| PER | 113.40 | 79.56 | 10.17 |
| ROE | 47.91 | 2.38 | 54.95 |
| 배당률 | 0.68% | 5.87% | 3.21% |
일라이릴리 경쟁사는 매우 많다. 화이자. 노보노디스크, 존슨앤존슨, 아스트라제네카, 노바티스, 사노피 등 매우 많은 글로벌 기업이 있다.
화이자와 존슨앤존슨 벨류에이션을 비교해보았을 때, 일라이릴리는 매출액은 가장 낮지만 시가총액은 가장 높다. 해석에 따라 다르지만 고평가일수도 있고 비만치료제에 대한 기대감 일 수 있다.
각자가 판단하에 투자여부를 결정하자.
9. 주식 상승 요인
1. 현재 일라이릴리는 순이익률이 하락하였다. 매출원가와 판매비와 관리비율을 개선한다면 안정적인 수익을 가져갈 것이다.
2. 비만 치료제와 당뇨병 치료제에서 지속적인 높은 성과를 보여준다면 주가는 상승할 것이다. 현재 비만 치료제 글로벌 1등은 덴마크 기업인 노보 노디스크 회사다.
3. 더 많은 치료제 개발한다면 다양한 제품 포트폴리오를 가져갈 것이다.
10. 주식 하락 요인
1. 일라이릴리 주가에 가장 큰 영향을 미치는 것은 당연히 실적이다. 시장 기대치보다 낮은 실적을 보여준다면 주가는 하락할 것이다.
2. 일라이 릴리는 다양한 파이프라인을 보유하고 있지만, 주요 매출은 몇 가지 핵심 제품에 의존하고 있다.
3. 제약은 진입장벽이 높지만 경쟁이 치열하다. 정부의 신약 승인 및 기존 제품의 가격 책정 문제가 주식 하락의 요인이 될 수 있다.
