페이팔(Paypal) 주가 전망 분석입니다. 비즈니스 모델, 최근 실적, 장단점, 산업 전망, 경쟁사를 분석하여 목표 주가를 제시합니다. 현재 보유종목 수익은 홈페이지에 있으니 확인하실 수 있습니다.
페이팔 기업 모델 분석 (Business Model)
페이팔 주가 전망을 위해 사업 모델을 분석하자.
1. 거래래 수수료(Transaction Revenues): 페이팔의 주요 매출은 거래 건수에 따라 발생하는 수수료로, 고객들이 결제를 완료할 때마다 부과된다. 이 수수료에는 기본 결제 수수료 외에도 외환 환전 수수료, PayPal 및 Venmo 계좌에서 은행 계좌 또는 직불 카드로의 즉시 송금 수수료, 그리고 암호화폐 거래를 위한 수수료 등이 포함된다. 이러한 거래 수수료는 전체 매출에서 가장 큰 비중을 차지한다.
2. 부가가치 서비스(Value Added Services) 수익: 두 번째 주요 수익원으로는 파트너십, 추천 수수료, 구독 수수료, 게이트웨이 서비스 수수료 등이 있다. 고객 계좌 잔액에서 발생하는 이자 및 PayPal의 대출 상품에서 발생하는 이자와 수수료도 포함된다. 이는 거래 수수료에 비해 비중이 작지만, 페이팔의 다양한 서비스 확장에 기여하고 있다.
- 미국: 2023년 총 매출의 약 58%에 해당
- 미국 외 지역: 다른 국가에서 발생한 매출은 약 42%
페이팔 서비스는 왜 필요한가?
1. 페이팔은 온라인 및 오프라인에서 다양한 결제 옵션을 제공한다. 은행 계좌, 신용카드, 암호화폐까지 다양한 자금을 활용해 결제할 수 있게 함으로써 사용자에게 결제의 편리성을 제공한다. PayPal과 Venmo를 통해 사용자가 손쉽게 송금 및 결제를 처리할 수 있으며, 특히 전자상거래와 소액 결제에 적합하다.
2. 페이팔은 자체 결제 플랫폼을 통해 거래자와 소비자를 연결하여 보안성이 높은 거래 환경을 제공한다. PayPal의 사기 방지 및 위험 관리 시스템은 거래의 안전성을 보장하고, 결제 및 송금 시 개인정보가 보호되도록 되어있다. 이로 인해 전 세계에서 신뢰받는 결제 수단으로 자리 잡았다.
3. 페이팔은 전 세계에 걸친 결제 솔루션을 제공하여 기업이 고객층을 넓힐 수 있도록 돕는다. 특히 중소기업과 전자상거래 기업은 PayPal의 신용 솔루션, 데이터 분석 도구, 사기 방지 프로그램을 활용해 매출을 증대하고 운영 리스크를 관리할 수 있다. 기업의 다양한 결제 옵션은 고객의 구매 전환율을 높이는 데 기여한다.
4. 페이팔은 다양한 통화와 국가에서 결제가 가능하도록 지원해 기업이 국경을 초월한 전자상거래를 쉽게 할 수 있게 한다. 환전 및 해외 결제에 대한 수수료를 간편하게 관리하여 전 세계 사용자 간의 빠르고 비용 효율적인 결제를 가능하게 한다.
회사의 주요 고객은 누구인가?
일반 소비자
일반 사용자들은 페이팔과 Venmo 같은 디지털 월렛을 이용해 온라인과 오프라인에서 손쉽게 결제를 하고, 개인 간 송금을 할 수 있다.
PayPal은 또한 Xoom 서비스를 통해 국제 송금도 지원해 해외에 자금을 송금하는 개인 고객에게도 유용한 옵션을 제공한다.
기업 및 판매자
소규모 비즈니스부터 대기업까지 페이팔의 결제 솔루션을 사용하여 제품과 서비스를 판매할 수 있다. 기업 고객들은 페이팔의 결제 처리, 데이터 분석, 사기 방지 및 리스크 관리 도구를 통해 매출을 증대하고, 구매 전환율을 높이며, 안전한 거래 환경을 유지할 수 있다.
페이팔 주가에 미치는 리스크 요인 무엇인가?
1. 페이팔의 신용 상품과 관련하여 고객이 대출 상환을 연체할 위험이 있다. 특히 경제 상황 악화나 높은 실업률은 대출 상환율을 낮출 수 있으며, 이는 신용 손실 증가로 이어져 재정적 영향을 미칠 수 있다.
2. 페이팔은 전 세계 다양한 법적 및 규제 환경에서 운영되고 있으며, 이는 각 국가의 규제 변화에 취약하다. 특히 자금세탁방지, 개인정보 보호, 금융 규제 등의 법적 요구 사항을 충족하지 못하면 벌금 부과 및 사업 운영에 제한이 가해질 수 있다.
3. 페이팔의 국제 거래는 환율 변동에 영향을 받는다. 미국 달러 강세는 외화 수익을 줄이고, 이는 재정적 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
페이팔 실적 (Income Statement)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출액 | 25,371 | 27,518 | 29,771 |
| 매출원가 | 21,109 | 23,681 | 24,743 |
| 영업이익 | 4,262 | 3,837 | 5,028 |
| 영업이익률 (%) | 17% | 14% | 17% |
| 당기순이익 | 4,169 | 2,419 | 4,246 |
| 당기순이익률 (%) | 16.4% | 8.8% | 14.3% |
회사의 주가 전망을 하기위해 손익계산서를 분석하자.
매출액은 최근 3년동안 꾸준히 증가하였다. 영업이익률은 14~17%, 당기순이익률은 8~16% 수준이다.
매출액, 영업이익 성장률 추이 비교
| 항목 | 2022 | 2023 |
| 매출액 증가율 (%) | 8.46% | 8.18% |
| 영업이익 증가율 (%) | -9.96% | 31.05% |
회사의 최근 2년 매출액 성장률은 8% 로 낮은 편이다. 낮은 성장률은 주가 상승에 걸림돌이 된다.
연도별 매출 원가율
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출원가율 (%) | 83.2% | 86.1% | 83.1% |
회사의 매출원가율은 83~86% 수준으로 매우 높은 편이다. 거의 제조업 수준에 해당한다.
페이팔 잉여 현금흐름율(Free Cash Flow)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 영업활동현금흐름 (OCF) | 5797.0 | 5813.0 | 4843.0 |
| 설비투자 (CAPEX) | -903.0 | -701.0 | -578.0 |
| 잉여현금흐름 (OCF – CAPEX) | 4894.0 | 5112.0 | 4265.0 |
| 잉여현금흐름율 (FCF Ratio) | 84.4 | 87.9 | 88.1 |
워렌버핏같은 투자 대가들은 기업의 잉여현금흐름을 꼭 확인한다. 잉여현금흐름비율이 높을수록 주주에게 환원될 돈이 많아지고 주가가 우상향하게 된다.
페이팔의 잉여현금흐름율은 84% 이상으로 높게 유지하고 있다.
페이팔 장점 및 단점은 무엇인가?
아래 4개의 판단기준의 자세한 내용은 링크를 통해서 학습할 수 있다.
1. 무형자산의 유무 (브랜드 가치, 특허 기술, 디자인, 소프트웨어)
무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다. 무형자산이 많은 기업의 특징은 링크를 통해서 확인할 수 있다.
페이팔은 매우 강력한 브랜드와 지적 재산권을 보유하고 있다. 회사는 PayPal, Venmo, Braintree, Xoom, Paidy 등의 다양한 브랜드와 상품군을 통해 글로벌 결제 시장에서 신뢰를 쌓아왔다.
지적 재산권 보호를 위해 트레이드마크, 도메인, 특허권 등을 적극적으로 등록하고 관리하고 있으며, PayPal과 Venmo는 특히 미국 시장에서 소비자와 기업들에게 매우 인지도가 높은 서비스이다.
2. 전환비용 유무
전환 비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 바꿀 때 발생하는 비용이나 불편함을 말한다.
페이팔은 소비자와 판매자 모두에게 높은 전환 비용을 제공한다. 소비자들은 PayPal을 통해 다양한 결제 방식(은행 계좌, 신용카드, 암호화폐 등)을 간편하게 사용할 수 있으며, 결제 보호 프로그램과 함께 사용되는 높은 보안 수준은 PayPal 사용자들이 타 플랫폼으로 쉽게 이동하지 않도록 만든다.
3. 네트워크 효과
네트워크 효과는 제품이나 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상을 말한다.
페이팔은 양면 네트워크(two-sided network) 효과를 적극적으로 활용하고 있다. 2023년 기준 약 4억 2천6백만 개의 활성 계정이 있으며, 이 중 3억9천만 개는 소비자 계정, 3천5백만 개는 판매자 계정이다.
PayPal과 Venmo의 개인 간 송금 서비스, 국제 송금 서비스는 사용자가 추가적으로 늘어날수록 더 많은 가치를 창출하며, 이는 지속적인 사용자 확보로 이어질 수 있다.
4. 원가우위
경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 수 있는 회사
회사는 전 세계 200개 이상의 시장에 진출해 있고, 2023년에는 총 거래액(TPV) 1.53조 달러를 처리했다. 이러한 규모는 PayPal이 운영 비용을 효율적으로 분산할 수 있도록 하며, 이를 통해 경쟁사들보다 더 낮은 수수료를 유지하거나 추가 서비스를 제공할 여유를 갖추게 한다.
다만 거래 비용이 높아서 이익률이 낮은것은 단점이다.
디지털 결제 산업 성장 전망
시장 규모: 디지털 결제 산업은 전 세계적으로 성장하고 있으며, 특히 전자상거래와 모바일 결제 채택이 증가함에 따라 확장되고 있다. 디지털 지갑 사용률이 높아짐에 따라 수조 달러 규모의 글로벌 거래가 이루어지고 있으며, 페이팔은 200개 이상의 시장에서 서비스를 제공한다.
성장성: 디지털 결제 산업은 빠르게 변화하는 기술 발전, 소비자와 기업의 결제 방식 변화, 현금에서 디지털 결제 수단으로의 전환 증가로 인해 지속적인 성장이 기대된다. 특히 모바일과 전자상거래 결제의 급성장은 페이팔에게 중요한 기회로 작용하고 있다.
페이팔 경쟁사 비교 (Valuation)
1. 전통 금융 기관과 신용카드 네트워크: 신용카드와 직불카드, 전자 송금, 할부 서비스 등을 제공하는 금융 기관들이 대표적인 경쟁자이다. 비자(Visa), 마스터카드(Mastercard), 아메리칸 익스프레스(American Express)와 같은 글로벌 카드 네트워크가 포함된다.
2. 디지털 지갑 및 모바일 결제 솔루션: 페이팔과 유사한 디지털 결제 솔루션을 제공하는 업체들로, 애플 페이(Apple Pay), 구글 페이(Google Pay), 아마존 페이(Amazon Pay) 등이 있다.
3. P2P 결제 및 송금 서비스: Venmo와 유사한 개인 간 송금 서비스를 제공하는 경쟁자들로는 캐시앱(Cash App)과 젤레(Zelle)가 있다.
4. 암호화폐 및 분산 원장 기술 기반 서비스: 디지털 화폐 사용이 확대되면서, 페이팔은 비트코인 등 암호화폐 거래소와의 경쟁에도 직면하고 있다. 코인베이스와 같은 암호화폐 거래소가 포함된다.
페이팔 주가 전망에 미치는 요소는?
1. PayPal은 거래 데이터를 보호하고 사기 방지에 많은 노력을 기울이고 있지만, 여전히 사이버 공격에 노출될 수 있다. 보안 침해나 데이터 유출로 인한 사용자 신뢰 손상은 주가에 큰 악영향을 미친다.
2. 전 세계적인 경제 상황이 불안정해지면 소비자들의 사용 빈도가 줄어들 수 있다. 특히 높은 인플레이션, 금리 상승, 소비 감소 등의 경제 요인은 PayPal의 거래 수익에 영향을 미쳐 주가에 압박을 가한다.
모르면 망하는 주식 기초정보
위 사진은 증권사에서 가져온 통계다. 예를 들어 주식 투자를 100명이 참가하면 75명은 손실을 보고, 20%는 은행 이자 수준을 달성한다. 오직 5명이 막대한 투자 수익을 가져간다. 당신은 세 그룹에서 어디에 속하는가? 당연히 이 글을 보고 있다면 손실 그룹에 속할 가능성 높다.
아래 글을 하나하나 읽어보고 자신의 투자스타일을 반성해보자. 내가 투자 공부(노력)도 안하고 5% 안에 들어갈 생각을 안했는지 자신에게 스스로 물어보자.
1. 항상 주식 망하는 개인들의 공통점 (링크)
2. 남들이 알려주지 않은 주식 매도 원칙 5가지 (링크)
3. 상위 25% 끌어올리는 주식 분석 4가지 방법 (링크)
4. 아무도 모르는 우상향하는 주식 주도주 찾는 방법 (링크)