하이브 손익계산서 재무상태표 현금흐름표 분석

하이브 손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표 분석하였습니다. 국내 엔터업계의 대기업 하이브 재무제표 정량적 분석을 통해 기업의 가치를 계산합니다. 그 외 주린이가 봐야할 기초 정보와 저의 수익률은 홈페이지에 있습니다.

손익계산서 분석

하이브 최근 3년 실적

항목	2021	2022	2023
매출액	1,255,926,483	1,776,153,957	2,178,088,207
매출원가	632,927,367	933,514,576	1,169,079,197
판매비와관리비	432,751,459	605,731,451	713,365,703
영업이익	190,247,657	236,907,930	295,643,307
영업이익률 (%)	15.14%	13.34%	13.57%
당기순이익	140,834,607	48,032,125	183,449,559

BTS의 소속사 하이브의 매출액을 분석해보자.

하이브의 2021년 매출액은 1조2천억원에서 2023년에는 2조1천억원을 달성하였다. 매우 가파르게 증가하고 있다. 방탄소년단 공백이 무색할만큼 하이브의 성장은 계속되고 있다. 하이브가 지속적으로 성장할 수 있었던 이유는 뉴진스와 같은 레이블(자회사)이 많기 때문이다.

위 그래프는 매출액 증가율과 매출원가 증가율 그래프이다. 두 선의 간격이 멀어질수록 회사의 이익율이 올라갈 확률이 높아진다.

매출액, 영업이익 증가율 비교

항목	2022	2023
매출액 증가율 (%)	41.37%	22.62%
영업이익 증가율 (%)	24.53%	24.80%

하이브의 매출액은 2022년 41.37% 증가했고, 2023년에는 22% 증가하였다. 2022년 영업이익은 매출액 만큼 증가하지 못했다. 결과론적으로 2022년에는 주가가 약 50% 하락했다.

2023년에는 매출액이 전년대비 22% 증가했고, 영업이익률은 조금 더 높은 24% 증가하였다. 2023년에는 주가가 상승하였다.

매출액보다 영업이익률, 순이익률이 더 높으면 보통 주가는 상승한다. 재무제표를 분석할 때 이런점을 분석해야한다.

연도별 매출원가율& 판매비와관리비율

항목	2021	2022	2023
매출원가율	50.37%	52.55%	53.66%
판매비와관리비율	34.45%	34.10%	32.75%

하이브의 연도별 매출원가율과 판관비율을 계산하였다. 하이브의 매출원가율은 약 50%, 판관비율은 약 34% 이다.

아쉬운점은 매출원가율이 매년 상승하고 있다. 긍정적인 점은 판매비와관리비율이 2023년에는 2% 감소하였다.

그래도 매출원가율 비중이 판관비보다 더 높기 때문에 이익률을 개선하기 위해서는 매출원가율이 하락해야한다.

매출액& 매출원가& 판매비와관리비 증가율

항목	2022	2023
매출액 증가율	41.37%	22.62%
매출원가 증가율	47.49%	25.26%
판매비와 관리비 증가율	40.00%	17.76%

매출액이 증가하는 만큼 매출원가가 증가한다면 변동비형 기업이다. 이런 기업은 영업이익률이 커지기 힘들다. 반면에 매출액이 증가하지만 매출원가는 증가하지 않거나 낮게 증가한다면 고정비형 기업이다.

하이브는 변동비형 기업이다. 매출액이 증가하는 만큼 매출원가도 증가하고 있다. 위 데이터를 보면 매출액 증가율보다 매출원가 증가율이 더 높다.

매출액 증가보다 매출원가 증가율이 더 높기 때문에 하이브가 2022년, 2023년 영업이익률이 하락하였다. 숫자는 거짓말을 하지 않는다.

현금흐름표 분석

현금흐름표 분석은 시간에 따라 회사에 들어오고 나가는 현금의 흐름을 보여준다. 재정 건전성과 운영 효율성을 평가하는데 매우 중요하다.

하이브 영업활동 현금흐름

영업활동 현금흐름은 2023년 3106억원으로 당기순이익 보다 높다. 당기순이익보다 영업활동 현금흐름이 높은 이유는 유무형 감가상각비와 금융자산평가손실 등이 더해졌기 때문이다. 이런 항목은 실제로 현금이 유출되지 않는다.

당기순이익은 회계기준 때문에 이런 비용을 차감하여 계산한다.

하이브 투자활동 현금흐름

하이브의 투자활동 현금흐름을 분석해보자.

주로 하이브는 벌어들인 돈을 ‘기타금융자산’ 을 취득하는데 사용한다. 그 외 무형자산 취득, 유형자산 취득, 관계기업 및 공동기업투자 취득에 사용한다. 엔터업(JYP, YG) 산업 특성상 유형자산 취득보다는 무형자산 취득이 많다. 이유는 상표, 특허, 저작권 비중이 크기 때문이다.

하이브 재무활동 현금흐름

재무활동 현금흐름을 상세히 분석해보자.

회사는 유상증자, 차입금으로 회사의 자본을 조달한다. 반대로 차입금 상환, 리스부채 상환, 기타금융부채를 감소하는데 현금을 사용한다.

회사의 현금흐름표에서 특별한 것은 발견하지 못했다.

영업활동 현금흐름 대비 투자활동, 재무활동 현금흐름 비율

구분	2021 (%)	2022 (%)	2023 (%)
영업활동 현금흐름	177,258,248 (100%)	347,125,164 (100%)	310,627,196 (100%)
투자활동 현금흐름	-2,110,184,115 (-1191.6%)	-285,343,823 (-82.2%)	-470,768,062 (-151.6%)
재무활동 현금흐름	2,226,296,897 (1256.0%)	-188,183,051 (-54.2%)	-11,087,846 (-3.6%)

기업이 영업활동으로 벌어들인 돈을 100% 기준으로 하여, 회사가 투자활동, 재무활동에 몇 % 돈을 사용하는지 계산해봤다. 일반적으로 회사가 사업을 지속하기 위해 투자 비율이 높다면 주주에게 돌아갈 몫이 작아진다.

2023년 회사는 영업활동으로 벌어들인 돈 보다 투자활동 현금흐름(-151.6%)으로 더 많은 돈을 지출한다. 위에서 살펴봤듯이 회사가 투자활동에서 가장 많이 사용하는 금액은 ‘기타금융자산’ 취득이다.

기타금융자산은 채권, 주식, 파생상품과 같은 금융상품을 의미한다.

재무상태표 분석

재무상태표 분석은 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.

자산총계, 자본총계, 부채총계 비율

구분	2021 (%)	2022 (%)	2023 (%)
자산총계	100.0	100.0	100.0
부채총계	38.96	39.87	41.83
자본총계	61.04	60.13	58.17

회사의 자본과 부채 비율을 계산해봤다. 하이브는 매년 부채가 늘어나고, 자본 비중을 줄어들고 있다.

회사의 자본총계도 늘어나고 있지만, 부채총계 증가하는 속도가 더 빠르다.

자산총계 비중 높은것

구분	2023 (금액)	2023 (%)
유동자산	1,888,752,497	35.34
현금및현금성자산	357,864,096	6.70
당기손익-공정가치 측정 금융자산	0	0.00
매출채권	214,976,558	4.02
금융리스채권	246,564	0.00
기타유동금융자산	1,104,846,227	20.67
기타유동자산	84,958,867	1.59
재고자산	125,860,185	2.36
비유동자산	3,456,928,990	64.66
당기손익-공정가치 측정 금융자산	251,635,460	4.71
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	136,716,242	2.56
비유동금융리스채권	141,289	0.00
기타비유동금융자산	93,459,181	1.75
공동기업 및 관계기업투자	241,079,851	4.51
유형자산	101,211,837	1.89
사용권자산	193,677,911	3.62
무형자산	2,165,250,407	40.52
기타비유동자산	28,926,276	0.54
순확정급여자산	7,995,810	0.15
이연법인세자산	236,834,726	4.43
자산총계	5,345,681,487	100.00

회사 자산총계는 크게 유동자산과 비유동자산으로 구별된다. 유동자산은 1년내 현금화할 수 있는 자산, 비유동자산은 빠른시일내에 현금화 할 수 없는 자산을 의미한다.

하이브의 유동자산에서 가장 높은 비중은 ‘기타유동금융자산’ , 비유동자산에서 가장 높은 비중은 ‘무형자산’ 이다.

부채총계 비중 높은것

구분	2023 (금액)	2023 (%)
유동부채	1,772,168,712	79.3
매입채무	22,935,186	1.0
단기차입금	100,000,000	4.5
유동성장기부채	366,587,500	16.4
유동성전환사채	358,690,105	16.1
리스부채	31,526,889	1.4
기타유동금융부채	501,969,274	22.5
당기법인세부채	61,883,741	2.8
기타유동부채	328,576,017	14.7
충당부채	0	0.0
비유동부채	463,597,807	20.7
장기차입금	100,000,000	4.5
전환사채	0	0.0
리스부채	148,987,598	6.7
기타비유동금융부채	143,677,729	6.4
순확정급여부채	3,950,613	0.2
이연법인세부채	30,580,159	1.4
기타비유동부채	5,066,924	0.2
충당부채	31,334,784	1.4
부채총계	2,235,766,519	100.0

부채총계도 똑같이 유동부채와 비유동부채가 있다. 회사 유동부채에서 높은 비중은 ‘기타유동금융부채’ ‘유동성장기부채’ ‘유동성전환사채’ 이다.

비유동부채에서 높은 비중은 ‘리스부채’ ‘기타비유동금융부채’ 항목이다.

정리하면 하이브는 금융자산과 금융부채가 많다.

자본총계 추이 그래프 [지배기업 소유주 지분]

기업가치는 결국 주주자본에 회귀한다. 자본총계는 주주자본을 뜻한다. 우상향으로 늘어나는 것이 좋고 그 중에서도 이익잉여금이 가장 중요하다. 만약 자본금이나 자본잉여금이 자주 늘어난다면 주주에게 유상증자를 많이 하는 어려운 기업일 수 있다.

회사 자본총계에서 이익잉여금(빨간색)이 2023년에 대폭 늘어났다.

재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다. 하이브의 기본적 분석은 링크를 통해서 확인할 수 있다.

주식초보가 반드시 알아야 하는 기초정보