다트 사업보고서에 한선엔지니어링 기반한 주가 전망, 기업 분석 정보입니다. 비즈니스 모델, 최근 5년 실적, 정성적 분석, 산업전망, 경쟁사를 분석하여 장기전망을 제시합니다. 그 외 주린이가 봐야할 기초 정보와 저의 수익률은 홈페이지에 있습니다.
한선엔지니어링 기업 모델 분석 (Business Model)
한선엔지니어링의 주력 제품은 계장용 피팅과 밸브다. 이들 제품은 석유화학, 조선, 해양, 방산, 육상 및 해상 플랜트, 우주항공, 반도체, 디스플레이, 수소연료전지, 에너지 저장 시스템(ESS) 등 다양한 산업에서 필요하다. 특히 고압, 고온, 극저온 환경에서 사용할 수 있도록 설계된 제품들이 주요 수익원이다.
튜브 피팅과 밸브는 유체(가스, 액체 등)의 흐름을 제어하는 중요한 부품이다. 석유화학, 해양, 방산, 플랜트 등 다양한 산업에서는 유체를 정확하고 안전하게 제어하는 것이 필수적이다. 한선엔지니어링의 제품들은 이러한 흐름을 정확하게 제어하고, 설비의 안정성을 높이는 데 중요한 역할을 한다.
한선엔지니어링의 제품은 고정밀도와 내구성이 요구되는 산업용 부품을 다룬다. 특히, 유체 흐름을 제어하는 튜브 피팅과 밸브는 고온, 고압, 극저온, 독성 가스 등 극한 환경에서 사용되기 때문에 고도의 기술력과 엄격한 품질 관리가 필수적이다. 이러한 기술력을 확보하고 제품의 신뢰성을 증명하는 데 오랜 시간이 필요하기 때문에 새로운 기업이 이 시장에 쉽게 진입하기 어렵다.
주요 고객사로는 삼성중공업, 현대중공업, GS칼텍스, SK이노베이션, 블룸에너지 이다.
한선엔지니어링 판매 전략
회사는 국내외 시장 확장을 통해 매출을 증대시키고 있다. 국내에서는 정유회사 및 방산업체를 대상으로 등록을 완료하였으며, 에너지 산업(2차전지, 수소 에너지)으로도 진출하고 있다.
해외에서는 EPC 및 Oil Major 업체에 대한 공급 자격을 확보하여, 입찰 참여 및 직접 납품을 통해 매출을 늘리고 있다.
한선엔지니어링 주가에 미치는 리스크
1. 한선엔지니어링은 튜브 피팅과 밸브를 제조하여 주로 산업 플랜트, 에너지 및 반도체 산업에 공급한다. 따라서 해당 산업들의 경기변동에 매우 민감하다. 특히, 석유화학 및 조선산업과 같은 주요 시장의 수요 변동이 큰 영향을 미칠 수 있다.
2. 한선엔지니어링은 국내외에서 다양한 경쟁사들과 경쟁하고 있다. 특히 중국 등 저가 제품을 공급하는 업체들과의 가격 경쟁이 치열하여 매출과 수익성이 타격을 받을 수 있다.
한선엔지니어링 손익계산서 분석
최근 3년 실적
| 항목 | 2023 반기 (누적) | 2024 반기 (누적) |
| 매출액 | 25,300,714,406 원 | 25,004,167,650 원 |
| 매출원가 | 18,605,376,299 원 | 19,679,096,359 원 |
| 판매비와 관리비 | 1,955,057,654 원 | 2,202,712,314 원 |
| 영업이익 | 4,740,280,453 원 | 3,122,358,977 원 |
| 영업이익률 | 18.73% | 12.49% |
| 당기순이익 | 3,402,334,635 원 | 2,546,051,879 원 |
| 당기순이익률 | 13.44% | 10.18% |
한선엔지니어링 2023년 상반기, 2024년 상반기 실적을 분석해보자.
매출액은 증가없이 거의 비슷하다. 하지만 영업이익률은 18%에서 12%로 하락하였다. 회사가 성장성이 없고, 원가관리 능력이 떨어진다고 보면 된다.
연도별 매출원가율& 판매비와 관리비율
| 항목 | 2023 반기 (%) | 2024 반기 (%) |
| 매출원가율 | 73.54% | 78.72% |
| 판매비와 관리비율 | 7.72% | 8.81% |
회사의 매출원가율은 2023년에 73%, 2024년에 78%로 증가하였다. 판관비율은 7%에서 8%로 증가하였다. 주 원재료는 스테인리스강, 황동, 기타 특수 소재다. 주로 해외에서 수입한다.
한선엔지니어링 경제적 해자
1. 무형자산 유무 ( 정의: 무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다)
한선엔지니어링은 ISO 9001, ISO 14001, OHSAS 18001 등 다양한 국제 인증을 보유하고 있다. 또한 여러 선급 형식승인 인증을 획득하여 기술적인 신뢰성을 보유하고 있으며, 특허를 통해 독자적인 기술을 보호하고 있다. 그러나 이러한 무형 자산이 해당 산업에서 경쟁자들과 비교했을 때 압도적인 경제적 해자를 제공하는 수준은 아니다.
2. 전환비용 유무 (정의: 전환비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 변경할 때 발생하는 불편함, 비용을 의미한다)
한선엔지니어링의 주요 제품인 튜브피팅과 밸브 등은 기술적 신뢰성과 안정성이 중요한 산업용 부품이다. 고객들은 기술 사양과 신뢰성 때문에 쉽게 다른 공급업체로 전환하지 않을 가능성이 있다. 하지만 이러한 전환 비용이 다른 대형 기업에 비해 충분히 높은 수준은 아니다.
3. 네트워크 효과 (정의: 제품, 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상)
고객 수가 증가한다고 해서 제품이나 서비스의 가치가 크게 상승하는 산업이 아니다. 즉 네트워크 효과는 없다고 보면 된다.
4. 원가우위 (정의: 경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 능력이 있는 시스템)
부산과 기타 지역의 공장을 통해 대량 생산을 가능하게 하여, 생산비용 절감과 더불어 경쟁력을 강화할 수 있는 구조를 가지고 있다. 다만 글로벌 시장에서 대규모 기업과의 비교 시 절대적인 우위는 아니다.
산업 성장 전망
현재 회사의 서비스와 제품은 어느 단계에 있는가?
- 도입기 -> 성장기 -> 성숙기 -> 쇠퇴기
한선엔지니어링의 주력 제품인 튜브 피팅과 밸브는 석유화학, 조선, 해양, 반도체, 수소 연료전지, ESS(에너지 저장 시스템) 등 다양한 산업에 사용한다. 이 산업들은 전 세계적으로 수조 달러 규모의 큰 시장을 형성하고 있다.
특히 반도체와 에너지 산업(수소 연료전지, ESS)은 급격하게 성장하는 분야로, 각 산업의 수요가 늘어남에 따라 이 부품의 수요도 증가할 것으로 예상된다. 예를 들어, 반도체 시장은 2023년 기준 약 6000억 달러 규모로 추산되며, 수소 에너지 및 ESS 산업은 연평균 20% 이상의 성장률을 기록하고 있다.
한선엔지니어링 경쟁사 분석
국내 경쟁사
삼성엔지니어링: 삼성엔지니어링은 플랜트와 엔지니어링 솔루션을 제공하며, 한선엔지니어링과 일부 유사한 산업에 진출하고 있다.
유진테크: 반도체 산업용 장비를 제공하는 유진테크는 고순도(UHP) 부품 및 밸브 시장에서 경쟁력을 갖추고 있다.
2. 해외 경쟁사
Swagelok: 미국의 대표적인 피팅 및 밸브 제조업체로, 세계적으로 인정받는 기술력을 보유하고 있다.
Parker Hannifin: 유체 제어, 계측기기, 피팅 및 밸브 분야에서 세계적인 기업으로, 특히 다양한 산업에 걸쳐 고급 제품을 공급하고 있다.
3. 중국 및 기타 아시아 경쟁사
Fujikin: 일본의 고정밀 제어 밸브 및 피팅 업체로, 반도체 및 다양한 산업에 특화된 제품을 제공하며 아시아 시장에서 강력한 경쟁자로 활동하고 있다.
중국 현지 제조업체들: 중국의 저가형 피팅 및 밸브 제품 제조업체들이 가격 경쟁력을 앞세워 글로벌 시장에서 영향력을 확대하고 있다.
한선엔지니어링 주가 전망 결론
1. 반도체, 수소연료전지, ESS(에너지 저장 시스템) 등의 신성장 산업은 한선엔지니어링 제품의 수요를 증가시키는 주요 동력이다. 특히, 반도체 산업의 고도화 및 신재생 에너지로의 전환은 관련 부품의 수요를 지속적으로 증가시킬 것이다. 이러한 산업의 성장세는 한선엔지니어링의 매출 확대와 더불어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.
2. 한선엔지니어링은 기술력이 중요한 산업에서 활동하고 있기 때문에 지속적인 기술 개발과 신제품 출시가 주가에 중요한 영향을 미친다. 특히, 고순도(UHP) 제품, 수소연료전지 부품 등과 같은 고부가가치 제품의 개발이 성공적일 경우, 회사의 수익성 개선과 시장 지위 강화로 이어질 수 있다. 따라서, 기술 개발 속도와 성공 여부가 주가에 중요한 변수로 작용할 것이다.
3. 한선엔지니어링은 해외 시장에서의 수출 비중이 높은 기업이기 때문에 환율 변동이 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있다. 특히 원화 강세가 진행될 경우 수출 경쟁력 약화로 인해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 반대로 원화 약세는 긍정적으로 작용할 수 있다.
모르면 망하는 주식 기초정보
위 사진은 자본시장연구원에서 가져온 통계다. 거래 회전율이 높을수록 누적수익률이 낮다는 것을 확인할 수가 있다. 쉽게 말하면 단기간 매수 매도를 많이하면 할수록 투자 수익률이 낮다는 사실이다. 개인들이 주식시장에서 살아남기 위해서는 반드시 아래글을 읽어봐야 한다.