힘스앤허스헬스(Hims & Hers Health, Inc.) 주가 전망 분석입니다. 비즈니스 모델, 최근 실적, 장단점, 디지털 헬스케어 산업 전망, 원격의료 경쟁사를 분석하여 목표 주가를 제시합니다. 글 하단에 미국 유명 증권사 추천 종목을 확인하실 수 있습니다.
힘스앤허스헬스 기업 모델 분석 (Business Model)
비즈니스 모델은 무엇인가?
기업은 소비자 중심의 디지털 헬스케어 플랫폼을 운영하며, 텔레헬스(telehealth) 서비스를 통해 다양한 만성 질환 및 웰니스 케어 솔루션을 제공한다.
주요 수익 모델은
- 온라인 구독 기반 제품 및 서비스 판매
- 처방 및 비처방약의 원격 진료를 통한 배송 서비스
- 화이트 라벨 제품과 자체 브랜드 상품의 유통
- 모바일 앱 및 웹사이트를 통한 자체 플랫폼 판매
- 약국 및 제약 제조시설 운영을 통한 수직 통합(자체 약국 운영)
| 제품/서비스분야 | 월구독료 (USD) | 비고 |
| 정신건강 | $49 | 3개월 선불 결제 시 $147 |
| 성건강 (발기부전등) | 약 $100 | 보험 미적용, 약물 및 배송 포함 |
| 탈모치료 | $20이상 | 제품 및 구독 옵션에 따라 상이 |
회사의 제품이 왜 필요한가?
1. 병원 방문이 어려운 고객에게 시간, 장소에 구애받지 않는 진료 제공
2. 만성적이고 반복적인 건강 문제에 대한 지속적 관리
3. 개인화된 헬스케어(알고리즘 기반 맞춤 진료 처방)
4. 성 건강이나 정신 건강 등 대면 진료가 꺼려지는 분야에서 비대면으로 진료 가능
제품과 서비스의 구매 주기는 얼마나 되는가?
구독 모델 기반으로 대부분의 제품이 판매되며, 고객은 30일, 60일, 90일, 최대 360일 주기로 제품 수령 주기를 선택할 수 있음. 고객은 언제든지 구독을 취소하거나 일시 중지할 수 있으며, 재활성화 또한 자유롭게 가능함. 이로 인해 고객 충성도와 반복 수익 유지되며, 예측 가능한 매출 흐름을 형성함
회사의 고객사는 누구인가?
1. 미국 및 영국 내 20~40대 소비자를 중심으로, 비대면으로 건강 문제를 해결하려는 개인
2. 의료 시스템 진입 장벽이 높거나, 병원 방문이 부담스러운 젊은 층
3. 첫 건강 문제 해결 시도를 하는 신규 환자 비중이 높음
4. 특히, 성 건강, 피부질환, 탈모, 정신 건강 관련 니즈를 가진 고객층이 주 고객군
2024년 Hims & Hers의 총 매출은 약 $1.48억이며, 이 중 온라인 매출이 $1.44억으로 전체의 약 97%를 차지한다. 미국 시장에서의 매출이 대부분을 차지하며, 이는 회사의 주요 수익원이 미국 내 온라인 구독 서비스임을 나타낸다
힘스앤허스헬스 비즈니스 전략은 무엇인가?
1. 대부분의 제품과 서비스는 월간 또는 사용 주기 기반 구독 형태로 제공한다. 정기적 수익 확보 및 고객 충성도 강화할 수 있다.
2. 자체 기술 스택과 알고리즘을 통해 고객 데이터를 기반으로 맞춤형 치료 제공한다.
3. 성 건강, 탈모, 피부과, 정신 건강, 체중 감량에서 수면장애, 폐경, 당뇨, 고혈압 등으로 확대 계획중 이다.
4. 자체 약국(XeCare, Apostrophe Pharmacy) 및 503B 의약품 제조시설 확보하고 있다.
5. 미국 중심에서 영국 등 유럽으로 확장 중
힘스앤허스헬스 주가에 미치는 리스크 요인 무엇인가?
1. FDA의 약물 공급 상황에 따라 복합 GLP-1(세마글루타이드) 판매 중단 가능
2. 전통적인 병원, 보험사 연계 텔레헬스 기업, D2C 플랫폼(Ro, LifeMD 등)과 경쟁
힘스앤허스헬스 실적 (Income Statement)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
| 매출액 | 272 | 527 | 872 | 1,477 |
| 매출원가 | 68 | 118 | 157 | 304 |
| 판매비와 관리비 | 306 | 475 | 741 | 1,105 |
| 영업이익 | -115 | -69 | -29 | 62 |
| 영업이익률 (%) | -42.3 | -13.1 | -3.3 | 4.2 |
힘스앤허스헬스 주가 전망을 하기위해 손익계산서를 분석하자.
매출액, 영업이익 성장률 추이 비교
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024 |
| 매출액 증가율 (%) | 93.8 | 65.4 | 69.4 |
| 영업이익 증가율 (%) | 40.0 | 58.0 | 313.8 |
연도별 매출 원가율과 판매비와 관리비율
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024 |
| 매출액 증가율 (%) | 93.8 | 65.4 | 69.4 |
| 매출원가 증가율 (%) | 73.5 | 33.1 | 93.6 |
| 판관비 증가율 (%) | 55.2 | 56.0 | 49.2 |
매출액 대비 매출 원가율은 수익성에 결정적인 영향을 미치므로 가장 중요하다. 다른말로 매출총이익률이라고도 한다.
매출 원가율과 판관비율이 매년 증가한다면 기업에서 비용관리 능력이 부족하거나, 수입하는 원자재 가격의 통제력이 없다고 봐야한다. 그래서 이익률 변동성이 매우 심해서 그 산업을 이해 못하는 주식초보자들은 수익내기가 힘들다.
힘스앤허스헬스 잉여 현금흐름율(Free Cash Flow)
| 항목 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
| 영업활동현금흐름 | -34 | -27 | 73 | 251 |
| 설비투자 (CAPEX) | -5 | -7 | -26 | -53 |
| 잉여현금흐름 (FCF) | -39 | -34 | 47 | 198 |
| 잉여현금흐름율 (%) | 64.4 | 78.9 |
워렌버핏같은 투자 대가들은 기업의 잉여현금흐름을 꼭 확인한다. 잉여현금흐름비율이 높을수록 주주에게 환원될 돈이 많아지고 주가가 우상향하게 된다.
힘스앤허스헬스 최근 배당률 및 지급일
회사는 2024년까지 배당금을 지급한적이 없다.
힘스앤허스헬스 장점 및 단점은 무엇인가?
아래 4개의 판단기준의 자세한 내용은 링크를 통해서 학습할 수 있다.
1. 무형자산의 유무 (브랜드 가치, 특허 기술, 디자인, 소프트웨어)
무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다. 무형자산이 많은 기업의 특징은 링크를 통해서 확인할 수 있다.
Hims & Hers는 “HIMS”, “HERS”, “HIMS & HERS” 등 다수의 상표권을 보유하고 있으며, 이들은 소비자 신뢰를 바탕으로 한 브랜드 자산
2. 전환비용 유무
전환 비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 바꿀 때 발생하는 비용이나 불편함을 말한다.
구독 기반 모델(Subscription)은 고객 락인 효과가 있으나, 해지 및 중단이 자유로운 구조다. 고객 경험은 사용자 친화적이지만, 의료 상담 및 제품은 기본적으로 대체 가능성이 존재한다. 고객 건강 기록, 처방 정보가 축적되므로 일부 전환 저항이 있으나, 강력한 전환 장벽은 아니다.
3. 네트워크 효과
네트워크 효과는 제품이나 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상을 말한다.
플랫폼 내 의료 제공자 수(1,300명 이상)는 많지만, 고객 수 증가가 제공자 가치 증가로 직결되지는 않는다. 커뮤니티 콘텐츠나 웰빙 정보 제공 등 약한 형태의 네트워크 요소는 존재하나, 본질적으로 네트워크 기반 사업 모델은 아님.
고객 간 상호작용보다는 고객-의사 간 1:1 서비스가 중심이다.
4. 원가우위
경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 수 있는 회사
자체 약국(XeCare, Apostrophe)과 아웃소싱 생산시설(MedisourceRx), 펩타이드 제조공장, 실험실 확보 등을 통해 수직통합된 공급망 운영한다. 디지털 헬스케어에서 보기 드문 수직계열화 및 IT 인프라를 통해 강력한 규모의 경제 확보
기술 플랫폼을 통한 자동화 및 프로그램적 진료, 고정비 분산 효과가 뚜렷하다. 구독 기반의 반복 매출 구조로 인해 고객 수 증가에 따른 마진 개선 효과 존재.
디지털 헬스케어 산업 성장 전망
원격의료(telehealth)와 디지털 헬스케어 분야에서 활동하는 기업으로, 이 산업은 빠르게 성장하고 있다. 특히, AI 기반 의료 기기의 시장은 2026년부터 2029년까지 연평균 성장률(CAGR) 29.9%를 기록할 것으로 예상된다.
힘스앤허스헬스 경쟁사 비교
Ro(Roman): 남성 건강, 탈모, 발기부전 치료 등에서 직접 경쟁하는 원격의료 기업
Keeps: 남성 탈모 치료에 특화된 D2C 플랫폼
LifeMD: 다양한 건강 문제에 대한 원격의료 서비스를 제공하는 기업
텔라닥헬스 : 광범위한 원격의료 서비스를 제공하는 대형 기업
아마존 클리닉: Amazon이 운영하는 원격의료 플랫폼으로, 빠르게 시장 점유율을 확대
힘스앤허스헬스 주가 전망에 미치는 요소는?
1. H힘스앤허스헬스는 GLP-1 계열의 체중 감량 약물인 세마글루타이드의 복합 버전을 판매하여 큰 수익을 올렸다. 그러나 2025년 2월, FDA가 세마글루타이드의 공급 부족을 해소했다고 발표하면서, Hims & Hers는 해당 복합 약물의 판매를 중단해야 했다. 이로 인해 주가는 27% 급락했다 .
2. 2025년에는 매출이 23억~24억 달러로 증가할 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 56%~63%의 성장률을 의미한다 . 이러한 높은 성장률과 수익성은 주가에 긍정적인 영향을 미친다.
3. 노보 노디스크와의 파트너십을 통해 위고비를 자사 플랫폼에서 판매하기 시작했다. 일라이릴리의 체중 감량 약물인 젭바운드를 플랫폼에 추가하여 제품 포트폴리오를 확장
미국 증권사 추천 종목
모르면 망하는 주식 기초정보
위 사진은 증권사에서 가져온 통계다. 예를 들어 주식 투자를 100명이 참가하면 75명은 손실을 보고, 20%는 은행 이자 수준을 달성한다. 오직 5명이 막대한 투자 수익을 가져간다. 당신은 세 그룹에서 어디에 속하는가? 당연히 이 글을 보고 있다면 손실 그룹에 속할 가능성 높다.
아래 글을 하나하나 읽어보고 자신의 투자스타일을 반성해보자. 내가 투자 공부(노력)도 안하고 5% 안에 들어갈 생각을 안했는지 자신에게 스스로 물어보자.