롯데관광개발 주가 전망과 매출구조 재무상태를 분석한 글입니다. 개인 투자자의 시각으로 롯데관광개발의 재무 분석, 관광업 시장 동향, 외부 요인 리스크가 주가에 미치는 영향을 깊이 있게 분석하였습니다. 투자에 유용한 정보는 홈페이지에 있으니 모두 읽어보시는 것을 추천드립니다.
롯데관광개발 주가 전망 – 수익구조
제주도 여행업 대장주인 롯데관광개발 사업부문을 알아보자.
회사는 호텔업, 리테일, 용역, 임대, 카지노, 여행업, 인터넷정보제공에서 매출이 발생한다. 유의미한 매출을 발생시키는 것은 호텔업, 카지노, 여행업이다.
회사가 소유하고 있는 호텔은 ‘제주 드림타워 복합리조트’로 38층, 169미터 높이로 제주에서 가장 높은 호텔이다. 호텔과 같이 외국인전용 카지노를 운영하고 있다.
제주 드림타워 복합리조트 객실은 성수기에는 객실 예약이 금방 될만큼 인기가 좋다. 이러한 점을 고려하고 실적을 살펴보자.
실적 및 재무분석
매출을 살펴보자.
2020년 매출액이 168억원에서 2023년까지 매출이 가파르게 증가하고 있다. 2023년 매출이 낮았던 이유는 모두 잘 알겠지만 코로나 때문에 하늘길이 모두 막혔기 때문이다.
2022년에는 매출액이 1837억원이였는데 영업이익과 당기순이익은 여전히 마이너스다.
매출액이 높은데도 불구하고 왜 영업이익은 여전히 마이너스일까? 2023년 예상 매출액이 3000억원이 넘는데도 불구하고 영업이익이 마이너스다.
2023년 3분기 매출액은 967억원, 영업비용은 964억원이 발생했다. 호텔여행업은 원가가 매우 높고 고정비가 높다는 것을 표를 통해 확인할 수가 있다.
매출만큼 영업비용이 높다는 것은 그만큼 매력적이지 못한 산업이다.
영업비용 항목을 자세히 보자.
회사 영업비용에서 가장 많은 비중을 차지하는 것은 종업원 급여 240억원, 감가상각비 211억원, 지급수수료 149억원이다.
호텔 여행업은 서비스업이다. 서비스업은 사람을 상대해야하기 때문에 많은 직원이 필요하다. 게다가 요즘 인건비도 많이 올라서, 사람을 많이 고용해야하는 산업은 매력적이지 못하다. 이 부분이 개선되지 않는다면 영업이익률(마진)이 올라가지 않을 것이다.
감가상각비가 211억원이다. 지어진 건물 기계는 시간이 지나면 노후화가 된다. 이부분을 매분기 일정 비율로 감가상각을 한다. 롯데관광개발 호텔 리조트 규모가 워낙 크기때문에 매 분기 211억원씩 차감되는 것 같다. 실제로 돈이 지출되지 않기 때문에 크게 신경쓰지 않아도 되겠다.
지급수수료는 호텔부대시설 내에 위탁운영에 돈을 주는 것이다.
롯데관광개발 재무제표
회사의 가장 큰 문제점은 자본보다 부채가 매우 많다는 것이다. 자본이 1000억원, 부채가 1조 6천억원이다. 부채가 많은 이유는 기사(링크)를 통해서 알 수 있다. 이 부문을 자세하게 설명해주고 있다.
재무안정성을 확인했을 때 롯데관광개발 주가 전망은 긍정적이라고 생각하는가?
배당금
회사는 배당금을 지급하지 않는다. 왜냐하면 순이익이 없기 때문이다.
롯데관광개발 매출이 발생하는 호텔과 카지노는 제주도에 있다. 그래서 호텔과 카지노 매출이 늘어나기 위해서는 제주도에 여행가는 관광객(Q)이 많아야 한다.
한국사람이 1년에 제주도에 가는 인구는 대략 1300만명이다. 위 표에서 확인할 수 있듯이 2016년부터 더 이상 증가하지 못하고 있다.
한국인은 카지노에 출입을 할 수 없기 때문에 외국인이 제주도에 와야한다. 그 중 제주도에 가장 많이 오는 외국인은 중국이다. 중국사람이 제주도에 많이 방문하는 이유는 비자 신청없이 입국할 수 있기 때문이다.
예전에 2017년까지 많이 입국했지만 사드배치 후 관광객이 많이 줄었다. 2023년 현재 중국이 다시 단체 관광을 허용한다고 하니 롯데관광개발 카지노 매출이 다시 증가할 것으로 보인다. 한가지 우려되는 점은 예전만큼 중국에서 한국에 대한 호감도가 높지 않다는 것이다. 예전만큼 단체 관광객이 늘어날지는 유심히 지켜봐야 한다.
개인적으로 롯데관광개발 회사에 대해서 곰곰히 생각해봤다.
롯데관광개발과 같은 여행업의 장점이 있을까?
우리가 제주도에 여행을 가면 숙박할 수 있는 호텔이 수백개가 있는데 비싼 돈을 지불하고 제주 드림 복합리조트에 꼭 갈만한 이유가 있을까? 중국 자본이 들어간 서귀포 근처에 위치한 제주신화월드도 호텔, 놀이공원, 카지노가 들어와 있다.
관광산업은 꾸준한 수요가 있을 것이라고 생각한다. 하지만 문제는 사람을 상대하기 서비스업은 직원도 많이 필요하다. 즉 고정비가 높다는 것이 단점이다.
이러한 점을 고려해서 롯데관광개발 주가 전망을 생각해보자.
