음극재 관련주 포스코퓨처엠 주가 전망을 찾고 계신가요? 이 글은 포스코퓨처엠 기업의 주가 전망과 음극재 시장에서의 역할을 설명합니다. 2차전시 산업에서 중요한 위치를 차지하는 포스코퓨처엠의 기술력과 시장 전망을 분석하여 투자자들이 알아야 할 핵심 정보와 향후 성장 가능성을 제공합니다. 제 투자 현재 수익률은 홈페이지에 있습니다.
매출구조
음극재 관련주 대장인 포스코퓨처엠 주가 전망을 위해 사업 구분을 알아보자.
포스코퓨처엠은 양극재를 생산하는 포스코 ESM과 음극재를 생산하는 포스코켐택이 합병하여 포스코케미칼로 출범하였다. 2023년 회사명을 포스코퓨처엠으로 변경하였다.
회사는 양극재도 생산하지만 국내 유일 흑연계 음극재를 생산하는 회사이다. 2차전지에 들어가는 음극재 종류는 다음과 같다.
- 흑연계 음극재 : 가장 많이 사용되는 음극재로 천연흑연과 인조흑연으로 구분된다.
- 실로콘계 음극재 : 흑연계 음극재보다 배터리 용량이 높다. 충전, 방전시 부피 변화가 크기 떄문에 수명이 짧다.
- 금속산화물계 음극재 : 안정성이 높아 수명이 길다는 장점이 있다. 단점은 충전 속도가 느리다.
- 리튬메탈계 음극재 : 용량이 크고, 충전 속도가 빠르다. 단점은 안정성이 낮아 화재위험이 있다.
전 세계 흑연계 음극재 시장은 중국이 약 70%, 일본이 20%, 한국이 약 8% 차지하고 있다. 포스코퓨처엠은 음극재 중국 의존도를 낮추기 위해 노력하고 있다. 흑연은 우리가 사용하는 연필심이 바로 그 흑연이다. 한국은 흑연을 수입에 의존하고 있다.
실적 및 재무상태
국내 유일 흑연계 음극재 관련주 포스코퓨처엠 주가 전망을 하기위해 실적을 살펴보자.
회사 매해 매출이 가파르게 증가하고 있다. 2020년에 1조5천억원 매출이 2023년에는 약 5조원까지 매출이 증가하였다.
영업이익률은 2~6%로 매우 낮은것을 확인할 수 있다. 이차전지 소재 기업의 영업이익률은 대부분 5% 내외의 수준이다. 왜 2차전지 소재의 이익률은 낮을까? 이유는 다른 다른 회사 주식분석에 적어두었다. ROE(자기자본이익률)는 2~7%로 낮은 수준이다.
부채비율은 133%로 높은 수준이다. 이유는 매입채무, 장기차입금 및 사채 때문이다.유보율은 6559%로 높은수준으로 관리되어 있다.
3분기 매출액은 1조2857억원, 매출원가는 1조1966억원으로 원가율이 매우 높다는 것을 확인할 수가 있다. 대부분 2차전지 소재업체가 원가율이 높아서 이익률이 낮다.
매출원가에는 양극재와 음극재를 만드는데 필요한 원재료인 흑연과 전구체가 비싸기 때문이다. 또 물류비용, 연구개발 비용, 시설투자 비용이 많이 필요하다.
배당금
포스코퓨처엠 배당금을 알아보자.
2022년에는 주당 300원의 배당금을 지급하였고, 2023년에는 주당 250원의 배당금을 주주에게 지급하는 것으로 결정되었다.
포스코퓨처엠 경쟁회사
포스코퓨처엠은 이차전지 양극재와 음극재를 같이 생산하는 기업이고 에코프로비엠은 이차전지 양극재만 생산하는 기업이다.
리튬이온전지의 4대요소는 양극재, 음극재, 전해액, 분리막이다. 여기서 가장 중요한 것은 양극재이며 원가비중이 가장 높다. 에코프로비엠이 매출액이 더 높고, 영업이익률, ROE가 더 좋음에도 불구하고 포스코퓨처엠과의 시가총액 차이는 1조원 차이다.
회사가 높은 벨류를 받을 수 있는 이유는 무엇일까? 국내 유일 흑연계 음극재를 생산하는 기업이라서? 판단은 투자자의 몫이다.
2차전지 사업 모델 장점 및 단점
비즈니스 모델의 특성을 알면 주가 전망을 알 수 있다.
1. 무형자산의 유무
포스코퓨처엠은 포스코 그룹의 자회사다. 포스코라는 브랜드 가치가 있어서 어느정도의 신뢰도가 있다. 그럼 이차전지를 만드는 회사에서 양극재와 음극재를 주문할 때 회사 이름이 중요한가? 고려를 하는가? B2C 기업이 아니라 B2B 기업이라서 브랜드 가치가 중요한지는 모르겠다.
다만 포스코퓨처엠은 국내 유일 흑연계 음극재를 만들고, 수명 충전성능이 우수한 인조흑연 음극재도 국산화에 성공했다.
2. 전환비용 유무
예를들어 엘지에너지솔루션 회사가 2차전지 소재 회사를 변경할 때 비용과 심리적인 고통이 수반되는가? 2차 전지는 성능과 안전성이 매우 중요해서 소재 회사를 변경할 때 어느정도의 시간과 비용이 발생한다고 생각한다. 그리고 포스코퓨처엠은 국내 유일하게 흑연계 음극재를 생산하기 때문에 전환비용이 존재하지 않을까?
3. 원가 통제력과 판매 단가 통제력
포스코퓨처엠이 만드는 음극재의 원재료는 흑연이다. 흑연은 해외에서 수입에 의존하기 때문에 흑연 수입가격을 통제할 수 없다. 다만 터키, 브라질, 마다가스카르 등 여러 나라에서 수입하여 가격 안정화를 만들 수는 있다.
양극재와 음극재를 만드는 회사가 많아서 판매 단가도 통제하지 못한다. 이런 부분은 회사의 주가 전망에 그림자로 작용한다.
5. 앞으로도 수요가 지속될 것인가?
이차전지 수요가 계속 증가하는한 포스코퓨처엠이 만드는 양극재와 음극재 수요는 지속될 것이다. 누구나 그렇게 생각한다.
6. 지역 확장성, 상품 확장성이 가능한가?
이차전지 회사의 장점은 국내뿐만 아니라 해외국에도 수출을 한다는 점이다. 높은 매출 확장성을 기대할 수 있다.
7. 주주가치 제고
회사는 주주가치 제고를 위해 소액이지만 배당금을 매해 지급하고 있으며, 2022년에는 자기주식 처분도 하였다.
8. 경쟁률
양극재와 음극재는 한국, 중국, 일본에 있는 회사가 대부분 만든다. 양극재와 음극재 생산량 1위 국가는 중국이다. 중국에도 많은 양극재, 음극재 회사가 많고, 한국에도 양극재를 만드는 기업이 많다. 경쟁이 심하면 가격경쟁을 해야하고 이익률이 낮아지는 단점이 존재한다.
9. 정부 통제에 영향을 받는가
정부는 이차전지산업을 대대적으로 지원하고 있다. 규제와 통제는 없다.
