2차전지 관련주 중 하나인 에코프로머티 주가 전망과 양극재 전구체에 대해 궁금하신가요? 이 글에서는 에코프로머티의 최신 업계 동향과 투자 포인트 그리고 양극재 전구체 시장의 현재 상황과 미래 전망에 대해 심층 분석합니다. 제 투자 수익률은 홈페이지에 있으니 확인하실 수 있습니다.
에코프로머티 주가 전망 – 매출구조
2차전지 관련주 에코프로머티 주가 전망을 위해 사업 구분을 알아보자.
회사 매출구성은 아주아주 간단하다. 2차전지에 들어가는 전구체를 만드는 회사다. 에코프로머티 회사를 이해하기 위해서는 2차 전지에 대해서 약간의 공부를 할 필요가 있다.
먼저 2차 전지의 리튬이온배터리의 핵심 소재는 4가지다. 양극재, 음극재, 전해액, 분리막이다. 여기서 가장 중요하고 원가 비중이 가장 높은 것은 양극재이다. 여기까지는 이해하기가 쉬울 것이다. 모르겠다면 위의 그림을 보면 된다.
그럼 회사가 만드는 전구체는 어디에 속하는가? 바로 양극재에 속한다.
양극재를 구성하는 핵심소재는 리튬, 니켈, 코발트, 망간이다.
양극재 = 리튬 + 전구체(니켈 코발트 망간을 섞은 것)
즉 전구체는 니켈과 코발트 망간을 섞은 화합물이 ‘전구체’이다. 이 전구체에서 리튬을 더하면 양극재가 된다. 전구체는 양극소재에서 가장 높은 원가 비중을 차지하고 있다. 그래서 배터리 소재 업체 중 양극재와 관련된 회사 주가가 많이 오른 이유다.
이 부분에서 조금 더 심도있게 공부하고싶은 사람은 배터리인사이드에 들어가면 더욱 자세한 설명이 나온다.
에코프로머티 주가 전망 – 실적 및 재무상태
에코프로머티 주가 전망을 하기위해 실적을 살펴보자.
매해 매출이 매년 가파르게 성장하고 있다. 2차 전지 배터리의 성장성을 직접 수치로 확인 할 수 있다.
영업이익률은 5%이며 이차전지 소재를 만드는 회사들 대부분이 영업이익률이 높지 않다. 그 이유는 첫 번째 업체간의 경쟁이 심하고, 두 번째 소재를 만드는 원자재 광물 가격이 비싸기 때문이다.
ROE(자기자본이익률)는 6~23%로 매년 낮아지고 있다. 아직 상장한지 얼마되지 않아서 어느정도 수준의 자기자본이익률을 유지할지는 지켜봐야 한다.
부채비율은 121%로 리스크 관리가 필요해보인다. 유보율은 982% 수준이다.
| 항목 | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 952,523,315,840 | 665,248,278,975 | 342,888,306,397 |
| 매출원가 | 917,069,930,945 | 609,978,608,371 | 316,519,983,734 |
| 매출총이익 | 35,453,384,895 | 55,269,670,604 | 26,368,322,663 |
| 판매비와관리비 | 26,680,612,486 | 16,281,466,966 | 10,115,671,245 |
| 영업이익 | 8,772,772,409 | 38,988,203,638 | 16,252,651,418 |
| 기타수익 | 15,274,213,442 | 2,321,861,419 | 988,142,744 |
| 기타비용 | 10,930,179,298 | 14,886,208,666 | 1,710,243,501 |
| 금융수익 | 6,456,145,155 | 4,970,853,206 | 1,738,527,542 |
| 금융원가 | 22,820,502,031 | 18,719,113,666 | 40,129,141,048 |
| 법인세비용차감전순이익 | -3,247,550,323 | 12,675,595,931 | -22,860,062,845 |
| 법인세비용(수익) | -8,292,710,089 | -2,907,116,576 | 119,480,432 |
| 당기순이익(손실) | 5,045,159,766 | 15,582,712,507 | -22,979,543,277 |
2차전지 관련주 에코프로머티 3분기 매출액은 2400억원, 매출원가는 2402억원으로 매출액보다 원가율이 더 높다.
에코프로머티가 사용하는 원재료는 니켈, 코발트이며 수요의 증가, 러시아 우크라이나의 전쟁 장기화로 인해 가격이 최근에 급등하였다. 즉 회사가 전구체를 만들기위해 사용하는 니켈 코발트의 가격을 통제할 수 없다는 리스크가 있다. 이런점을 고려해서 에코프로머티 투자해야한다.
| 매출원가율 | 96.28% | 91.69% | 92.31% |
| 영업이익률 | 0.92% | 5.86% | 4.74% |
에코프로머티 주가 전망 – 경쟁회사
에코프로머티와 포스코퓨처엠을 정성적 비교해보았다. 포스코퓨처엠은 양극재 음극재 뿐만 아니라 기초소재사업도 하는 것을 고려해야 한다. 두 회사다 영업이익률과 ROE가 비슷한 것을 확인할 수가 있다. 매출액은 5배 차이가 나지만 시가총액은 2배 차이밖에 나지 않는다.
그럼 에코프로머티가 회사가 고평가 되어있을까?
2차전지 양극재 전구체 사업 모델 장점 및 단점
비즈니스 모델의 특성을 알면 에코프로머티 주가 전망을 알 수 있다.
1. 무형자산의 유무
2차전지 관련주 에코프로머티는 B2B기업이라 기업 이름이 가지는 브랜드 가치는 없다. 기술력 좋은 전구체를 만들고 업력이 오래되다보면 기업의 신뢰도는 올라가 회사가치가 올라갈 수는 있다. 에코프로머티는 이차전지에 대한 지식재산권은 보유하고 있다.
2. 전환비용 유무
회사가 만드는 양극 소재인 전구체가 전환비용이 있을까? 에코프로머티 전구체를 수입하는 기업이 더 배터리가 오래가고 더 저렴한 업체가 나타난다면 쉽게 거래처를 변경하지 않을까? 전환비용은 없다고 생각한다.
3. 네트워크 효과
많은 업체가 에코의 전구체를 많이 사용한다고 해서 그 전구체 가격이 내려가거나 전구체 자체의 성능이 스스로 좋아지지는 않는다. 네트워크 효과는 없다.
4. 원가 통제력과 판매 단가 통제력
2차 전지 소재업체의 가장 큰 리스크는 원자재 광물 가격이다. 광물은 국제정세에 따라 변동성이 심하기 때문에 가격이 상승한다면 2차 전지 소재업체의 마진율은 감소한다.
5. 앞으로도 수요가 지속될 것인가?
화석연료 자동차에서 전기차로 전환하고 있기 때문에 앞으로도 2차 전지 수요는 꾸준히 증가할 것으로 모두가 예측하고 있다. 이런 점은 2차전지 관련주 에코프로머티 주가 전망에 긍정적이다.
6. 지역 확장성, 상품 확장성이 가능한가?
에코프로머티 주가 전망을 긍정적으로 보는 요인 중 하나는 지역 확장성이다. 현재 회사는 내수보다는 수출 매출이 더 높아 매출 성장성이 매우 높다. 국내에서만 전구체를 판매하였다면 매출의 한계가 있다.
7. 경쟁률
에코프로머티는 리튬 이차전지 전구체 시장에서 국내에서는 대장주다. 경쟁사로는 포스코퓨처엠이 있다. 하지만 전 세계 기준으로 보면 중국이 전구체 시장 점유율을 75% 가지고 있으며 2위가 한국, 3위가 일본이다.
예전에는 중국 의존도가 높았는데 의존도를 점점 줄여가고 있다는 점을 주가 전망에서 희망적이다.
8. 정부 통제에 영향을 받는가
일반적으로 2차 전지 사업은 정부의 통제와 규제를 받지 않는다. 오히려 밀어주는 산업이다.
