AMD 주가 전망 분석입니다. 비즈니스 모델, 최근 실적, 장단점, 산업 전망, 경쟁사를 분석하여 목표 주가를 제시합니다. 현재 보유종목 수익은 홈페이지에 있으니 확인하실 수 있습니다.
AMD 기업 모델 분석 (Business Model)
주가 전망을 위해 사업 모델을 분석하자.
1. 데이터센터 부문: 서버용 마이크로프로세서(CPU), 그래픽 처리 장치(GPU), 가속 처리 장치(APU), 데이터 처리 장치(DPU), FPGA, 스마트 네트워크 인터페이스 카드(SmartNIC), 인공지능 가속기 및 데이터 센터용 적응형 SoC 제품을 포함하고 있으며, 2023년 매출은 약 64억 9600만 달러다.
2. 게이밍 부문: 디스크리트 GPU와 맞춤형 SoC 제품 및 개발 서비스 등 게임 관련 제품을 제공하며, 2023년 매출은 약 62억 1200만 달러로 집계된다.
3. 임베디드 부문: 임베디드 CPU, GPU, APU, FPGA, SOM 및 적응형 SoC 제품을 포함하며, 특히 자회사인 Xilinx 인수로 확대된 매출로 2023년 약 53억 2100만 달러의 매출을 기록했다.
4. 클라이언트 부문: 데스크톱, 노트북 및 모바일 기기용 CPU, APU, 칩셋을 제공하는 부문으로, 2023년에는 약 46억 5100만 달러의 매출을 기록했다.
AMD 제품은 왜 필요한가?
1. AMD의 서버용 CPU와 GPU, DPU, FPGA, 스마트 NIC 등은 데이터 센터에서 고성능 컴퓨팅을 제공하여 인공지능(AI), 빅데이터 분석, 클라우드 컴퓨팅 등 다양한 고부하 작업을 처리
2. AMD의 Ryzen 및 Athlon 시리즈는 데스크톱, 노트북, 워크스테이션 등 다양한 개인 및 비즈니스용 컴퓨터에 탑재되어 멀티태스킹, 그래픽 처리, 게이밍 성능을 크게 향상시킨다.
3. 회사의 제품은 자동차, 의료, 통신, 산업용 장비 등에 사용되어 다양한 애플리케이션에 맞춤형 성능을 제공한다.
4. 인공지능 학습과 추론에 특화된 GPU와 FPGA 제품을 제공하여 AI 및 ML 응용 분야에서 성능을 높이는 데 기여한다.
회사의 주요 고객사는 구글, 아마존, 마이크로소프트, 소니, HP, Dell, 레노버와 같은 글로벌 기업이다.
AMD 주가에 미치는 리스크 요인 무엇인가?
1. 반도체 산업은 주기적으로 변동하며, 공급과 수요의 불균형이 발생할 수 있다. 이러한 산업 특성으로 인해 제품 수요가 감소하거나 가격 경쟁이 심화될 경우 AMD의 매출과 이익에 부정적인 영향을 미친다.
2. AMD는 CPU 시장에서 인텔(Intel), GPU 시장에서 엔비디아(NVIDIA)와 치열하게 경쟁하고 있다. 경쟁사들이 더 강력한 기술 혁신을 통해 시장 점유율을 높이거나 가격 경쟁을 유발할 경우 AMD의 시장 지위와 수익성이 타격을 받는다. (이 부분이 가장 크다)
3. 회사는 TSMC 등 주요 파운드리 업체에 의존하여 칩을 생산하고 있다. 만약 공급망에 문제가 발생하거나 생산 차질이 생길 경우, 주가에 부정적인 영향을 미친다.
4. AMD는 소수의 주요 고객사들(예: 소니, 마이크로소프트 등)에 매출이 집중되어 있다. 특정 주요 고객의 주문 감소 또는 계약 종료 시 매출에 큰 영향을 미친다
AMD 실적 (Income Statement)
| 항목 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 매출액 | 6,731 | 9,763 | 16,434 | 23,601 | 22,680 |
| 매출원가 | 3,863 | 5,416 | 8,505 | 12,998 | 12,220 |
| 매출총이익 | 2,868 | 4,347 | 7,929 | 10,603 | 10,460 |
| 총 영업비용 | 6,276 | 8,448 | 12,793 | 22,337 | 22,279 |
| 영업이익 | 455 | 1,315 | 3,641 | 1,264 | 401 |
| 영업이익률 (%) | 6.8 | 13.5 | 22.2 | 5.4 | 1.8 |
주가 전망을 하기위해 손익계산서를 분석하자.
회사의 매출액은 2022년까지 가파르게 상승하다가 2023년에 매출액이 꺾였다. 회사의 이익률은 2023년에 1.8% 로 매우 낮은 수준이다. 이익률이 50%가 넘어가는 엔비디아와 비교하면 상대적으로 매우 초라하다고 할 수 있다.
가장 중요한 것은 역시 앞서가는 기술력이다.
매출액, 영업이익 성장률 추이 비교
| 항목 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 매출액 증가율 | 4.0 | 45.0 | 68.3 | 43.5 | -3.9 |
| 영업이익 증가율 | 3.6 | 189.0 | 176.8 | -65.3 | -68.3 |
연도별 매출 원가율과 판매비와 관리비율
| 항목 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 매출원가율 | 57.4 | 55.5 | 51.7 | 55.1 | 53.9 |
회사의 매출 원가율은 51~57% 수준이다.
AMD 잉여 현금흐름율(Free Cash Flow)
| 항목 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 영업활동현금흐름 (OCF) | 3,521 | 3,565 | 1,667 |
| 설비투자 (CAPEX) | (301) | (450) | (546) |
| 잉여현금흐름 | 3,220 | 3,115 | 1,121 |
| 잉여현금흐름율 (%) | 91.4 | 87.4 | 67.3 |
워렌버핏같은 투자 대가들은 기업의 잉여현금흐름을 꼭 확인한다. 잉여현금흐름비율이 높을수록 주주에게 환원될 돈이 많아지고 주가가 우상향하게 된다.
회사의 잉여현금흐름은 매년 감소하고 있다. 왜냐하면 영업활동현금흐름은 감소하고, 설비투자는 매년 증가하고 있기 때문이다.
AMD 장점 및 단점은 무엇인가?
아래 4개의 판단기준의 자세한 내용은 링크를 통해서 학습할 수 있다.
1. 무형자산의 유무 (브랜드 가치, 특허 기술, 디자인, 소프트웨어)
무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다. 무형자산이 많은 기업의 특징은 링크를 통해서 확인할 수 있다.
AMD는 다수의 특허와 상표권을 보유하고 있으며, IP 포트폴리오도 폭넓다. EPYC와 Ryzen 같은 주요 브랜드는 고성능 CPU 및 GPU 시장에서 인지도가 높으며, 특히 EPYC는 서버 시장에서 중요한 브랜드로 자리 잡고 있다.
2. 전환비용 유무
전환 비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 바꿀 때 발생하는 비용이나 불편함을 말한다.
AMD는 클라이언트 및 데이터 센터 고객이 플랫폼을 쉽게 전환하지 않도록 다양한 솔루션을 제공하기 위해 노력하고 있다. 하지만 기술력 차이로 인해 인텔과 NVIDIA의 대체 가능성은 존재한다.
3. 네트워크 효과
네트워크 효과는 제품이나 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상을 말한다.
반도체 회사는 제조업이기 때문에 플랫폼 회사의 같은 직접적인 네트워크 효과는 발생하지 않는다.
4. 원가우위
경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 수 있는 회사
AMD는 TSMC 등 외부 파운드리에서 칩을 제조하며, 글로벌 유통망을 통해 제품을 공급한다. 인텔과 비교해 생산 시설이 없지만, Xilinx와의 통합 후 규모의 경제가 일부 개선되었다. 대량 생산에 따른 비용 절감 효과가 어느 정도 발생할 수 있지만, 다른 반도체 회사와 비교해서 원가우위는 낮다.
데이터 센터 산업 성장 전망
데이터 센터 시장은 클라우드 컴퓨팅, AI 및 머신러닝 수요 증가로 빠르게 성장하고 있다. 시장 조사에 따르면, 글로벌 데이터 센터 시장 규모는 2023년 약 3000억 달러 이상으로 추산되며 매년 두 자릿수 성장률을 기록할 것으로 예상한다.
AMD 경쟁사 비교
1. 데이터 센터 부문
- 인텔: 서버용 CPU 시장에서 AMD와 가장 치열하게 경쟁하는 회사
- 엔비디아: 데이터 센터용 GPU와 AI 가속기 분야에서 주요 경쟁사
2. 클라이언트(PC) 부문
- 인텔: PC용 CPU 시장에서 AMD의 Ryzen 및 Athlon 시리즈와 경쟁하는 주요 기업
- 애플: Apple은 자체 설계한 M1, M2 칩으로 Mac 제품군에 인텔이나 AMD CPU를 사용하지 않고 있다.
AMD 주가 전망에 미치는 요소는?
1. 데이터 센터 및 AI 가속기 시장은 AMD의 향후 성장을 이끄는 핵심 부문이다. AMD의 EPYC 프로세서와 Instinct GPU는 데이터 센터, 클라우드 컴퓨팅, AI 학습 및 추론 시장에서 성능과 에너지 효율을 앞세워 인기를 끌고 있다. 시장에서 경쟁력 있는 성능을 유지하고 점유율을 높이는 것은 주가에 긍정적인 영향을 준다.
2. AMD는 인텔, NVIDIA와 치열한 경쟁을 벌이고 있다. 이러한 경쟁 속에서 AMD가 시장 트렌드와 고객 요구에 맞춘 신제품을 적시에 출시하고, 성능과 효율성을 개선하는 혁신을 이어가는 것이 매우 중요하다.
모르면 망하는 주식 기초정보
위 사진은 증권사에서 가져온 통계다. 예를 들어 주식 투자를 100명이 참가하면 75명은 손실을 보고, 20%는 은행 이자 수준을 달성한다. 오직 5명이 막대한 투자 수익을 가져간다. 당신은 세 그룹에서 어디에 속하는가? 당연히 이 글을 보고 있다면 손실 그룹에 속할 가능성 높다.
아래 글을 하나하나 읽어보고 자신의 투자스타일을 반성해보자. 내가 투자 공부(노력)도 안하고 5% 안에 들어갈 생각을 안했는지 자신에게 스스로 물어보자.
1. 항상 주식 망하는 개인들의 공통점 (링크)
2. 남들이 알려주지 않은 주식 매도 원칙 5가지 (링크)
3. 상위 25% 끌어올리는 주식 분석 4가지 방법 (링크)
4. 아무도 모르는 우상향하는 주식 주도주 찾는 방법 (링크)