수산가공식품을 만드는 CJ씨푸드 주가 전망과 기업 재무제표 분석 글입니다. CJ씨푸드 손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표 분석하여 주가 상승 요인 및 향후 투자 전략을 제시합니다. 그 외 주린이가 봐야할 기초 정보와 저의 수익률은 홈페이지에 있습니다.
CJ씨푸드 주가 전망 – 손익계산서 분석
CJ씨푸드 최근 3년 실적
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출액 | 162,142,951,631 | 152,701,471,935 | 148,348,807,287 |
| 매출원가 | 140,111,855,619 | 131,165,861,852 | 127,479,343,668 |
| 판매비와관리비 | 17,531,925,724 | 17,400,582,240 | 16,730,123,621 |
| 영업이익 | 4,499,170,288 | 4,135,027,843 | 4,139,339,998 |
| 영업이익률 | 2.77% | 2.71% | 2.79% |
| 당기순이익 | 2,204,338,963 | 7,419,860,689 | 4,435,393,624 |
회사는 매출액이 매년 감소하고 있다. 매출액이 감소하고 있다는 것은 회사 성장이 멈추었다고 말할 수 있다. 그러나 2024년 1분기에 매출액이 2023년 1분기에 비해 크게 반등하였다.
CJ씨푸드의 영업이익률은 2% 대로 매우 낮다는 것을 확인할 수가 있다. 그래서 지금까지 주가 전망이 좋지 않았다.
연도별 매출원가율& 판매비와관리비율
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출원가율 | 86.38% | 85.91% | 85.95% |
| 판매비와 관리비율 | 10.81% | 11.39% | 11.28% |
CJ씨푸드의 최근 3년 매출원가율은 85~ 86% 대로 매우 안정적인 흐름을 보여주고 있다. 그리고 매출원가율이 높다는 것을 확인할 수가 있다. 매출원가가 낮아진다면 회사의 영업이익률은 개선될 수 있다.
판매비와 관리비율은 약 10~11% 대로 역시 매우 일정하게 유지하고 있다는 것을 확인할 수가 있다. 두 항목 원가관리를 매우 잘하고 있기 때문에 매년 비슷한 2%의 영업이익률을 기록할 수 있다.
CJ씨푸드의 영업이익률은 판관비보다는 매출원가가 더 큰 영향을 미친다. 그럼 매출원가에 해당하는 요소는 무엇일까?
회사의 원재료는 연육, 김, 전분류, 유지류, 필름류가 있다.
매출액& 매출원가& 판매비와관리비 증가율
| 항목 | 2022 | 2023 |
| 매출액 증가율 | -5.82% | -2.85% |
| 매출원가 증가율 | -6.38% | -2.81% |
| 판매비와 관리비 증가율 | -0.75% | -3.85% |
CJ씨푸드의 최근 3년의 매출액 증가율, 매출원가 증가율을 비교해보면 비슷하게 움직인다. 2022년 매출액이 5% 하락하였고, 매출원가 역시 6% 하락하였다. 2023년 매출액이 전년대비 2.8% 하락하였고, 매출원가 역시 2.8% 하락하였다.
매출액(판매수량)이 하락하는 만큼 매출원가(원재료)가 하락한다면 변동비형 기업이다. 상승 역시 똑같다. 이런 기업은 영업이익률이 커지기 힘들다. 예) 제조업, 건설업, 의류업, 식품업, 유통업 등
CJ씨푸드 현금흐름표 분석
현금흐름표 분석은 시간에 따라 회사에 들어오고 나가는 현금의 흐름을 보여준다. 재정 건전성과 운영 효율성을 평가하는데 매우 중요하다.
CJ씨푸드 영업활동 현금흐름
당기순이익과 영업활동 현금흐름에는 차이가 존재한다. 왜냐하면 비현금 거래(감가상각비)와 운전자본과 같은 항목 때문이다. 회계원칙상 당기순이익에는 감가상각비와 운전자본을 차감해야한다. 영업활동현금흐름에는 감가상각비와 운전자본을 계산하여 더한다.
*운전자본 – 재고, 매출채권, 매입채무
CJ씨푸드 투자활동 현금흐름
투자활동으로 인한 현금 유입 및 유출이 발생하는지 살펴봐야 한다. CJ씨푸드는 투자활동 현금흐름이 최근 2년에는 플러스였다. 현금흐름이 플러스(+)이면 보유하고 있는 자산 매각이 이루어졌다고 볼 수 있다. 2023년에는 투자부동산 처분, 매각예정비유동자산 처분, 파생상품 정산, 종속기업 취득으로 인한 현금흐름이 많았다.
그 중 지출한 항목은 유형자산 취득, 무형자산 취득이 있다.
CJ씨푸드 재무활동 현금흐름
재무활동 현금흐름은 회사가 자금을 어떻게 조달하고 반환하는지를 보여준다. 2023년 차입금 상환, 사채 상환, 이자 지급, 리스부채 지급으로 재무활동 현금흐름이 마이너스이다. 주주에게 배당금 지급은 이루어지지 않았다.
CJ씨푸드 재무상태표 분석
재무상태표 분석은 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.
자산총계, 자본총계, 부채총계 증가율
| 항목 | 2023 (%) | 2022 (%) |
| 자산총계 증가율 | 17.30 | 7.51 |
| 자본총계 증가율 | 3.12 | 12.79 |
| 부채총계 증가율 | 33.02 | 2.18 |
2023년 회사는 자산총계가 17% 증가하였다. 다만 자산총계 증가 기여도에서 부채가 33% 증가하여 자본이 증가한 것 보다 크다.
자산총계 비중 높은것
| 항목 | 2023 | 비율 (%) | 2022 | 비율 (%) |
| 유동자산 | 80,537,067,058 | 47.89 | 60,241,701,121 | 42.01 |
| 현금및현금성자산 | 5,905,178,664 | 3.51 | 5,166,294,568 | 3.60 |
| 매출채권 | 43,384,454,472 | 25.80 | 33,967,498,154 | 23.69 |
| 기타유동금융자산 | 3,907,348,394 | 2.32 | 938,721,543 | 0.65 |
| 기타유동자산 | 3,556,812,528 | 2.11 | 271,450,684 | 0.19 |
| 재고자산 | 23,783,273,000 | 14.14 | 19,897,736,172 | 13.87 |
| 매각예정비유동자산 | 39,000 | 0.00 | 192,000 | 0.00 |
| 비유동자산 | 87,671,862,545 | 52.11 | 83,167,193,514 | 57.99 |
| 관계기업투자주식 | 22,699,989,662 | 13.50 | 19,762,042,238 | 13.78 |
| 유형자산 | 57,570,040,435 | 34.23 | 54,722,240,411 | 38.16 |
| 무형자산 | 581,159,830 | 0.35 | 162,216,405 | 0.11 |
| 투자부동산 | 0 | 0.00 | 6,381,533,048 | 4.45 |
| 사용권자산 | 1,125,107,431 | 0.67 | 102,745,064 | 0.07 |
| 기타비유동금융자산 | 3,994,560,948 | 2.37 | 321,000,000 | 0.22 |
| 순확정급여자산 | 1,701,004,239 | 1.01 | 1,715,416,348 | 1.20 |
CJ씨푸드 비유동자산이 유동자산보다 약간 더 높다.
유동자산에서 매출채권, 재고자산 비중이 높고 2022년 대비 금액이 증가하였다. 비유동자산에서는 유형자산과 관계기업 투자주식 비중이 높다.
유형자산이 많은 업종, 무형자산이 많은 업종에 대한 특징은 글 링크 통해서 확인할 수 있다.
부채총계 비중 높은것
| 항목 | 2023 | 비율 (%) | 2022 | 비율 (%) |
| 유동부채 | 86,175,620,995 | 95.58 | 63,686,192,032 | 94.04 |
| 매입채무 | 34,460,637,468 | 38.22 | 18,327,079,778 | 27.06 |
| 단기차입금 | 38,044,260,230 | 42.20 | 13,489,468,670 | 19.92 |
| 당기법인세부채 | 15,665,978 | 0.02 | 721,503,776 | 1.07 |
| 유동성리스부채 | 1,134,058,882 | 1.26 | 51,148,934 | 0.08 |
| 기타유동금융부채 | 10,345,706,311 | 11.47 | 9,242,480,867 | 13.65 |
| 기타유동부채 | 2,175,292,126 | 2.41 | 1,869,492,469 | 2.76 |
| 유동성사채 | 0 | 0.00 | 19,985,017,538 | 29.51 |
| 비유동부채 | 3,983,023,706 | 4.42 | 4,033,615,347 | 5.96 |
| 순확정급여부채 | 0 | 0.00 | 0 | 0.00 |
| 이연법인세부채 | 3,586,582,481 | 3.98 | 3,792,939,246 | 5.60 |
| 기타비유동금융부채 | 381,664,139 | 0.42 | 188,906,271 | 0.28 |
| 비유동리스부채 | 14,777,086 | 0.02 | 51,769,830 | 0.08 |
| 사채 | 0 | 0.00 | 0 | 0.00 |
회사의 부채는 비유동부채보다 유동부채 비중이 압도적으로 더 높다. 그 중 매입채무, 단기차입금, 기타유동금융부채 비중이 높다. 그 중 매입채무와 단기차입금 비중이 크게 늘어났다.
부정적인 측면을 보면 회사가 현금 유동성에 문제가 있다고 해석해볼 수 있다. 긍정적인 측면으로 해석해보면 회사가 공급업체와의 신뢰관계가 좋고, 단기적인 자금 조달 능력이 뛰어나다.
자본총계 추이 그래프 [지배기업 소유주 지분]
| 2021 | 2022 | 2023 | |
| 자본금 | 18,065,386,500 | 18,065,386,500 | 18,065,386,500 |
| 기타자본항목 | (667,937,319) | (376,712,817) | (1,727,599,810) |
| 이익잉여금(결손금) | 49,714,225,474 | 58,000,605,573 | 61,712,537,212 |
기업가치는 결국 주주자본에 회귀한다. 자본총계는 주주자본을 뜻한다. 우상향으로 늘어나는 것이 좋고 그 중에서도 이익잉여금이 가장 중요하다. 만약 자본금이나 자본잉여금이 자주 늘어난다면 주주에게 유상증자를 많이 하는 어려운 기업일 수 있다.
CJ씨푸드는 매년 이익잉여금이 증가하고 있다.
재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다.
주식투자를 할 때 기업을 평가하기 위해서는 정성적, 정량적 분석이 적절하게 이루어져 야 한다. 숫자만 보고 투자를 했다가 주가가 오르지 않는 가치투자 함정에 빠질 수 있다.
CJ씨푸드 주식 상승한 이유
CJ씨푸드 주가가 상승한 이유는 판매제품의 가격인상이 이루어졌기 때문이다. 최근 일본과 중국의 김 작황이 부진하면서 한국 김의 수출이 수혜를 보고 있다.
주식 하락한 이유
회사의 주식이 하락한 이유는 경쟁업체가 많아서 매출이 하락하였다. 그리고 매출원가가 인상이 되면 마진율이 하락하여 주가가 하락할 수 있다.
