LG생활건강 손익계산서, 재무제표, 현금흐름표 분석하였습니다. LG생활건강의 주요 재무 지표를 읽고 성장성, 안전성에 대한 개인적인 생각을 말합니다. 왜 주가가 하락했는지 확인하실 수 있습니다. 그 외 주린이가 봐야할 기초 정보와 저의 수익률은 홈페이지에 있습니다.
손익계산서 분석
LG생활건강 최근 3년 실적
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 8,091,511,297,961 | 7,185,759,184,335 | 6,804,839,370,129 |
| 매출원가 | -3,039,883,555,040 | -3,168,512,092,765 | -3,177,921,081,645 |
| 판매비와관리비 | -3,761,997,319,316 | -3,306,124,157,201 | -3,139,937,063,742 |
| 영업이익 | 1,289,630,423,605 | 711,122,934,369 | 486,981,224,742 |
| 당기순이익(손실) | 861,127,851,880 | 258,340,046,881 | 163,524,219,980 |
LG생활건강의 매출액은 2023년까지 지속적으로 하락하였다. 매출도 하락하였고, 주가도 3년동안 계속 하락하였다. 170만원대의 주가는 31만원대까지 하락하였다.
영업이익, 당기순이익도 하락폭이 상당히 컸다. 위 그래프를 보면 매출액은 하락하고 있지만 매출원가는 하락하지 않고 유지되고 있는 모습을 보여주고 있다.
매출액, 영업이익 증가율 비교
| 구분 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|
| 매출액 증가율(%) | -11.19% | -5.30% |
| 영업이익 증가율(%) | -44.86% | -31.52% |
LG생활건강의 매출액 증가율, 영업이익 증가율을 계산하였다. 2022년에는 매출액이 11% 하락하였고, 2023년에는 2022년대비 약 5% 하락하였다.
LG생활건강의 주가 하락률이 심했던 이유 중 하나는 영업이익 하락율이 높았기 때문이다. 2022년 영업이익은 전년대비 -44% 하락하였고, 2023년은 전년대비 -31% 하락하였다. 매출보다 영업이익이 매우 무섭게 하락하였다.
왜 영업이익이 가파르게 하락했을까?
연도별 매출원가율& 판매비와관리비율
| 구분 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출원가율(%) | 37.57% | 44.09% | 46.70% |
| 판매비와관리비율(%) | 46.49% | 46.01% | 46.14% |
LG생활건강의 매출원가율은 2021년 37%에서 2023년 46%로 지속적으로 증가하였다. 판매비와 관리비는 매년 46%로 꾸준하게 비슷하게 유지되고 있다. 영업이익률이 가파르게 하락한 이유는 매출원가율이 계속해서 증가했기 때문이다.
매출액& 매출원가& 판매비와관리비 증가율
| 구분 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|
| 매출액 증가율(%) | -11.19% | -5.30% |
| 매출원가 증가율(%) | 4.23% | 0.30% |
| 판매비와관리비 증가율(%) | -12.12% | -5.03% |
매출액이 증가하는 만큼 매출원가가 증가한다면 변동비형 기업이다. 이런 기업은 영업이익률이 커지기 힘들다. 반면에 매출액이 증가하지만 매출원가는 증가하지 않거나 낮게 증가한다면 고정비형 기업이다.
2022년, 2023년 LG생활건강의 매출액은 하락였다. 판관비는 매출액과 비슷하게 움직이는 특징을 보여준다. 변동비 성격이 강하다. 판관비에서 어느 항목이 변동비일까?
| 판관비 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|
| 급여 및 상여 | 621,230 | 612,645 |
| 퇴직급여 | 48,920 | 39,994 |
| 복리후생비 | 126,747 | 116,842 |
| 감가상각비 | 120,035 | 133,945 |
| 무형자산상각비 | 34,526 | 38,409 |
| 세금과 공과 | 43,294 | 43,252 |
| 광고선전비 | 457,023 | 483,279 |
| 연구비 | 2,693 | 2,444 |
| 경상개발비 | 23,156 | 22,912 |
| 지급수수료 | 1,224,734 | 1,382,060 |
| 운반비 | 276,148 | 285,540 |
| 소모품비 | 22,706 | 23,079 |
| 수선비 | 13,988 | 14,149 |
| 임차료 | 9,072 | 9,435 |
| 대손상각비(대손충당금환입) | 1,294 | (429) |
| 기타 판매비와 관리비 | 114,371 | 98,568 |
| 합계 | 3,139,937 | 3,306,124 |
가장 큰 비중은 지급수수료가 하락하였다. 그외 운반비, 소모품비, 수선비, 임차료, 감가상각비, 무형자산상각비도 하락하였다.
반면 매출원가는 매출액이 하락하여도 오히려 반대로 증가하였다. LG생활건강의 매출원가는 무엇이 있을까?
회사의 원재료는 사업부문마다 다양하다. 화장품, 생활용품, 음료에서 다양한 원재료를 수입한다.
현금흐름표 분석
현금흐름표 분석은 시간에 따라 회사에 들어오고 나가는 현금의 흐름을 보여준다. 재정 건전성과 운영 효율성을 평가하는데 매우 중요하다.
LG생활건강 영업활동 현금흐름
회사는 2021년부터 2023년까지 당기순이익보다 높은 영업활동 현금흐름을 보여주고 있다. 당기순이익이 낮은 이유는 감가상각비, 무형자산상각비와 같은 비현금성 항목이 차감되었기 때문이다. 이 금액은 실제로는 현금이 나가지 않은 돈이다. 단지 회계를 위해 계산하는 비용이다.
영업활동 현금흐름을 계산할 때는 이러한 항목을 다시 더 해준다. (당기순이익 + 비현금성 지출)
LG생활건강 투자활동 현금흐름
LG생활건강 투자활동 현금흐름은 매년 마이너스의 흐름을 보여준다. ‘투자활동으로 인한 현금유출액‘ 에서 가장 많은 현금을 투자한다. 그 외 투자부동산, 유형자산의 처분, 매각예정자산의 처분, 공동기업투자 처분으로 회사는 현금을 벌어들이고 있다.
LG생활건강 재무활동 현금흐름
LG생활건강은 단기차입금으로 자금을 조달하여 사용한다. 반대로 회사는 차입금 상환, 리스부채 지급, 배당금을 지급으로 현금을 사용하고 있다. 2023년 배당금 지급으로 971억원을 사용하였다.
영업활동 현금흐름 대비 투자활동, 재무활동 현금흐름 비율
| 2023 | 2022 | 2021 | |
| 투자 활동 비율 | -21.36% | -39.69% | -47.25% |
| 재무 활동 비율 | -40.69% | -75.13% | -24.22% |
기업이 영업활동으로 벌어들인 돈을 100% 기준으로 하여, 회사가 투자활동, 재무활동에 몇 % 돈을 사용하는지 계산해봤다. 일반적으로 회사가 사업을 지속하기 위해 투자 비율이 높다면 주주에게 돌아갈 몫이 작아진다.
회사는 투자 활동으로 사용하는 현금비율이 매년 낮아지고 있다. 2021년에는 47%에서 2023년에는 21%로 하락하였다. 회사는 유형자산을 취득하는데 사용하는 현금(투자)을 대폭 줄였다.
재무상태표 분석
재무상태표 분석은 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.
전체자산 중 현금비중
| 연도 | 현금 및 현금성 자산 비중 |
|---|---|
| 2023 | 12.61% |
| 2022 | 8.97% |
| 2021 | 9.72% |
회사는 2023년 현금 및 현금성자산이 2021년 대비 늘어났다. 현금성 자산이 늘어나는 것은 회사의 안전성 면에서는 긍정적이다.
자산총계, 자본총계, 부채총계 비율
| 종류 | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 자산 총계 (%) | 100% | 100% | 100% |
| 부채 총계 (%) | 23.15% | 25.11% | 27.23% |
| 자본 총계 (%) | 76.85% | 74.89% | 72.77% |
회사 부채총계와 자본총계 비중을 분석해보면 부채총계 비중이 자본총계 보다 낮은것을 확인할 수가 있다. 더욱 긍정적인 점은 부채총계 비중이 하락하고 있다는 점이다.
자산총계 비중 높은것
유동자산에서 높은 비중을 차지하는 것은 현금 및 현금성자산, 매출채권, 재고자산이다. 매출채권은 쉽게 설명하면 나중에 거래처에 받을 외상값이다고 생각하면 된다. 재고자산은 회사가 판매하는 물건을 말한다.
재고자산이 줄었는 것은 회사 물건이 많이 팔려서 줄었을 수 도 있지만, 반대로 물건이 팔리지 않아서 폐기처분을 하여 평가손실이 났을 수도 있다. 예를 들어 코카콜라와 같은 식품은 유통기한안에 처리하지 못하면 폐기처분 해야한다.
LG생활건강 비유동자산에서 가장 높은 비중은 유형자산과 무형자산이다.
부채총계 비중 높은것
회사의 부채총계에서 높은 비중은 매입채무와 기타유동금융부채이다. 매입채무란 아직 갚지 않은 빌린 돈을 의미한다. 기타금융부채는 미지급비용, 미지급배당금, 리스부채가 포함되어 있다.
비유동부채에서 높은 비중은 이연법인세부채와 기타비유동금융부채가 있다. 이연법인세는 회사가 미래에 납부해야할 세금을 의미한다. 주로 회계기준과 세법 기준 간의 차이에서 발생한다.
자본총계 추이 그래프 [지배기업 소유주 지분]
기업가치는 결국 주주자본에 회귀한다. 자본총계는 주주자본을 뜻한다. 우상향으로 늘어나는 것이 좋고 그 중에서도 이익잉여금이 가장 중요하다. 만약 자본금이나 자본잉여금이 자주 늘어난다면 주주에게 유상증자를 많이 하는 어려운 기업일 수 있다.
LG생활건강은 매년 매출과 영업이익은 대폭 하락하였지만, 이익잉여금은 조금씩 증가하고 있다.
재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다. LG생활건강의 기본적 분석은 링크를 통해서 확인할 수 있다.
