LG에너지솔루션 주가 전망 및 분석, 배당금 정보에 관한 글입니다. 테슬라와의 협력을 포함한 전기차 배터리 시장에서의 선도적 역할과 미래 성장 가능성을 깊이 있게 다룹니다. 투자 결정에 필요한 재무 상태, 시장 동향, 전략 파트너십에 대한 최신 분석과 예측을 제공합니다. 저의 현재 투자 수익률은 홈페이지에 있으니 확인하실 수 있습니다.
LG에너지솔루션 매출구조
LG에너지솔루션 주가 전망을 위해 사업 구분을 알아보자.
EV용 배터리, ESS 배터리, 소형 어플리케이션용 배터리 셀, 팩, 모듈을 만들어서 완성차 업체에게 판매를 하고 있다. 주로 국내 업체인 엘엔에프, 포스코케미칼, 에코프로비엠, SK아이테크놀로지에서 양극재, 음극재, 분리막, 전해액을 수입하여 만들어서 전 세계 글로벌 완성차 기업에게 판매를 한다.
EV는 전기 자동차 배터리를 의미하며, ESS는 에너지 저장 시스템을 의미한다. 전기를 저장하여 필요한 때 공급하고, 전력망 안정성을 유지하는데 사용한다.
LG에너지솔루션 실적 및 재무상태
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 17,851,906 | 25,598,609 | 33,745,470 |
| 매출원가 | 13,953,123 | 21,308,077 | 28,802,437 |
| 매출총이익 | 3,898,783 | 4,290,532 | 4,943,033 |
| 기타영업수익 | 0 | 0 | 676,874 |
| 판매비와 관리비 | 3,130,313 | 3,076,813 | 3,456,673 |
| 영업이익(손실) | 768,470 | 1,213,719 | 2,163,234 |
| 금융수익 | 339,996 | 385,537 | 984,984 |
| 금융비용 | 295,258 | 519,021 | 857,201 |
| 지분법손익 | -11,556 | -36,641 | -32,450 |
| 기타영업외수익 | 465,006 | 1,349,485 | 1,125,846 |
| 기타영업외비용 | 489,474 | 1,397,765 | 1,340,953 |
| 법인세비용차감전순이익(손실) | 777,184 | 995,314 | 2,043,460 |
| 법인세비용 | 76,523 | 215,488 | 405,475 |
| 계속영업이익 | 700,661 | 779,826 | 1,637,985 |
| 중단영업이익 | 229,207 | 0 | 0 |
| 당기순이익 | 929,868 | 779,826 | 1,637,985 |
기업 주가 전망을 하기위해 실적을 살펴보자.
매해 매출이 아주 가파르게 성장하고 있다. 2023년에는 매출액이 34조원까지 늘어 났다. 전기차의 성장성을 알 수 있는 수치다.
LG에너지솔루션 매출액 성장률, 매출 원가율
| 기간 | 매출액 성장률 (%) | 매출원가율 (%) | 영업이익률 (%) |
|---|---|---|---|
| 2021 | N/A | 78.16 | 4.30 |
| 2022 | 43.39 | 83.24 | 4.74 |
| 2023 | 31.83 | 85.35 | 6.41 |
영업이익률은 4~6% 로 2차전지 업종의 평균치이다. ROE(자기자본이익률) 4~10%로 낮아서 자본의 효율적인 분배가 필요해 보인다. (배당금을 지급하면 ROE가 올라갈 수 있다)
매출액 성장률은 매우 높은 성장 석도를 보여주고 있다. 저 정도 규모의 기업이 1년에 30~40%의 성장을 보여주고 있다는 것은 매우 높은 성장률이다.
매출원가율은 78~85%로 매우 높은 것을 알 수가 있다. 2차전지 소재 업종이 대체로 매출 원가율이 높다. 즉 2차전지 수요가 폭팔적으로 늘지만 그 수요에 맞게 공급을 하기위해서는 경쟁이 매우 심하고 많은 투자를 요구한다는 것을 알 수가 있다. 주주 입장에서는 주주 환원이 낮아 좋다고 생각하지 않는다.
다시 정리하면 배터리 원재료(리튬, 니켈 망간 등)가 비싸기 때문이고, 2차전지 업종이 경쟁이 치열하기 때문에 섣불리 비싼 가격에 판매할 수 없다. 또 생산력을 올리기 위해 지속적인 설비 재투자가 필요하다.
영업이익률이 낮은 이유는 생산 시설 신규 확장 투자 때문이다. 2023년에만 7조 6천억원이라는 돈을 투자하였다. 국내 뿐만 아니라 미국, 대만, 스페인, 캐나다, 인도 등 다양한 나라에 사업장이 있다.
LG에너지솔루션 판매비와 관리비
LG에너지솔루션 판관비에서 가장 많은 비중을 차지하는 것은 급여, 수수료, 판매보증충당부채전입액이다.
판매보증 충당부채 전입액이란? ESS 배터리 보호 시스템 및 화재 확산 방지 시스템 구축을 위한 비용이다. AS, 리콜, 복구, 소송 등 항목으로 기업이 미래에 현금 등을 지출해 이행하기 위해 반영해 놓은 금액이다.
LG에너지솔루션 주가 전망 – 재무제표
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 유동자산 | 9,535,827 | 18,804,269 | 17,208,396 |
| 현금및현금성자산 | 1,282,880 | 5,937,967 | 5,068,783 |
| 매출채권 | 2,914,458 | 4,771,846 | 5,128,474 |
| 기타수취채권 | 814,843 | 462,188 | 555,186 |
| 기타유동금융자산 | 21,499 | 9,167 | 65,439 |
| 선급법인세 | 149,413 | 46,205 | 67,072 |
| 기타유동자산 | 456,931 | 581,267 | 927,106 |
| 재고자산 | 3,895,803 | 6,995,629 | 5,396,336 |
| 비유동자산 | 14,228,310 | 19,495,176 | 28,228,748 |
| 장기매출채권 | 67,055 | 120,698 | 129,995 |
| 기타장기수취채권 | 92,271 | 119,058 | 122,282 |
| 기타비유동금융자산 | 193,820 | 408,551 | 357,038 |
| 관계기업 및 공동기업투자자산 | 225,567 | 203,696 | 223,559 |
| 이연법인세자산 | 1,855,198 | 2,100,492 | 2,228,924 |
| 유형자산 | 11,050,777 | 15,331,047 | 23,654,677 |
| 무형자산 | 455,360 | 642,090 | 875,993 |
| 투자부동산 | 224,325 | 213,042 | 212,489 |
| 기타비유동자산 | 63,937 | 356,502 | 423,791 |
| 자산총계 | 23,764,137 | 38,299,445 | 45,437,144 |
| 유동부채 | 9,474,017 | 11,444,923 | 10,937,185 |
| 매입채무 | 2,177,736 | 3,841,766 | 3,093,719 |
| 기타지급채무 | 2,799,603 | 2,882,030 | 3,458,103 |
| 차입금 | 2,203,376 | 2,866,701 | 3,211,456 |
| 유동성충당부채 | 1,527,476 | 976,949 | 517,170 |
| 기타유동금융부채 | 0 | 3,923 | 7,652 |
| 미지급법인세 | 155,467 | 173,120 | 33,321 |
| 기타유동부채 | 610,359 | 700,434 | 615,764 |
| 비유동부채 | 5,547,747 | 6,260,760 | 10,126,450 |
| 기타장기지급채무 | 10,672 | 36,606 | 25,291 |
| 차입금 | 4,765,817 | 5,242,552 | 7,720,832 |
| 기타비유동금융부채 | 126 | 742 | 68,824 |
회사 재무제표를 분석하면 다음과 같은 특징이 있다.
1. 유형자산 비중이 매우 크며. 시간이 지남에 따라 증가하는 경향이 있다. LG에너지솔루션과 같은 제조업의 특징이다.
2. 회사는 재고자산의 규모가 상당히 많다. 즉 수요가 많아서 비리 비축을 해둘 수 있다. 반대로 생각하면 공급 과잉일 수도 있다.
3. 회사는 B2B 기업이다. 이유는 매출채권과 매입채무가 많기 때문이다.
4. 지속적으로 차입금의 규모가 증가하고 있다. 이는 대규모 투자나 확장을 위한 자금 조달이 있기 때문이다.
LG에너지솔루션 주가 전망 – 현금 흐름표
| 항목 | 제 2 기 | 제 3 기 | 제 4 기 |
|---|---|---|---|
| 영업활동현금흐름 | 978,585 | (579,807) | 4,444,179 |
| 영업으로부터 창출된 현금흐름 | 1,575,868 | (260,840) | 5,373,458 |
| 이자의 수취 | 19,616 | 145,955 | 163,457 |
| 이자의 지급 | (71,210) | (120,323) | (366,783) |
| 배당금의 수취 | 0 | 0 | 99 |
| 법인세의 납부 | (545,689) | (344,599) | (726,052) |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | (2,178,121) | (6,259,356) | (9,719,327) |
| 투자활동으로 인한 현금유입액 | 1,759,193 | 6,460,764 | 720,176 |
| 투자활동으로 인한 현금유출액 | (3,937,314) | (12,720,120) | (10,439,503) |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 882,835 | 11,414,617 | 4,354,690 |
| 재무활동으로 인한 현금유입액 | 2,229,231 | 13,684,084 | 8,338,425 |
| 재무활동으로 인한 현금유출액 | (1,346,396) | (2,269,467) | (3,983,735) |
| 현금및현금성자산의 증가(감소) | (316,701) | 4,575,454 | (920,458) |
| 기초 현금및현금성자산 | 1,493,145 | 1,282,880 | 5,937,967 |
| 현금및현금성자산의 환율변동효과 | 106,436 | 79,633 | 51,274 |
| 기말 현금및현금성자산 | 1,282,880 | 5,937,967 | 5,068,783 |
엘지에너지솔루션 현금 흐름표를 분석해보면 다음과 같은 특징이 있다.
1. 지속적으로 영업활동 현금흐름이 증가하고 있다. 이는 매우 긍정적인 흐름이다.
2. 유형자산 취득에서 상당한 지출이 발생하고 있다. 이는 회사가 지속적으로 설비 투자나 인프라 확장에 많은 자금을 사용하고 있다. 왜 LG에너지솔루션은 지속적으로 투자를 해야할까? 반복적인 투자가 필요한 기업은 주주입장에서는 좋은 기업이 아니다. 이유는 주주에게 환원될 수 있는 돈이 적기 때문이다.
3. 차입금 증가와 비지배지분에 의한 자본납입을 통한 현금 유입이 눈에 보인다. 이는 회사가 확장 또는 운영 자금을 위해 외부 자금 조달에 의존하고 있다.
배당금
LG에너지솔루션 배당금을 알아보자.
단 한번도 배당금을 지급하지 않았다. 지급하지 않는 이유를 추측해볼 수 있다. 이유는 설비투자가 필요하기 때문이다.
경쟁회사
LG에너지솔루션의 국내 경쟁업체는 삼성SDI이다. 엘지에너지솔루션은 파우치형 배터리 셀을 주력으로 생산하고 있고, 삼성은 각형 배터리 셀을 주력으로 생산하고 있다.
파우치와 각형의 가장 큰 차이점은 파우치는 자우로운 모양으로 제작이 가능하며, 안정성이 높다. 하지만 각형 배터리셀이 대량 생산이 용이하고 가격이 저렴해서 더 선호하는 경향이 있다. 전기 자동차 완성차 가격이 비싼 이유는 배터리가 가장 크다. 전기자동차 원가 30~40%는 배터리이다. 그래서 소비자들에게 판매가격을 낮추기 위해 완성차 업체들은 가격이 저렴한 배터리를 선호한다.
LG에너지솔루션 사업 모델 장점 및 단점
배터리 산업의 특성을 알면 LG에너지솔루션 주가 전망을 알 수 있다.
1. 무형자산의 유무
우리가 자동차, 옷. 휴대폰같은 물건을 살 때는 브랜드를 중요하게 여긴다. 브랜드가 주는 가치가 바로 무형자산이다. 하지만 LG에너지솔루션은 B2B 기업이라 브랜드 가치는 일반 소비자들에게 높지 않다. 다만 배터리 업계 내에서 기술력, 특허 라는 무형자산은 존재한다. 과연 국내 1위 배터리 업체가 주는 가치가 존재할까?
2. 전환비용 유무
LG에너지솔루션은 글로벌 완성차 업체와 거래를 한다. 2차전지는 약간의 전환비용이 존재한다. 쉽게 설명하면 완성차는 2차전지 업체의 좋은 배터리 성능, 안전성이 필요하고, 안정적인 가격을 위해 장기적인 협력이 필요하다. 따라서 완성차 입장에서 2차전지 공급 거래처를 바꾸는 것은 쉽지 않다.
3. 네트워크 효과
완성차 업체는 온라인 플랫폼 기업처럼 네트워크 효과가 없다. 많은 완성차 업체들이 LG에너지솔루션의 배터리를 사용한다고 해서 서로에게 어떠한 영향을 주지 않는다.
4. 원가 통제력과 판매 단가 통제력
배터리에 필요한 원자재인 리튬, 니켈, 코발트, 망간의 가격은 수요공급, 기후, 지정학적으로 인해 예측할 수 도 없고 통제하기도 힘들다. 광물 가격이 오르면 일반적으로 배터리 제조업체들의 마진율이 줄어든다.
5. 앞으로도 수요가 지속될 것인가?
새로운 산업 중 하나인 2차전지는 앞으로 수요가 늘어날 것으로 예상된다. 전 세계적으로 환경오염 문제의 심각성을 깨닫고 화학원료 자동차에서 전기 자동차로 이동 중이다.
6. 지역 확장성, 상품 확장성이 가능한가?
LG에너지솔루션이 높은 매출액을 올릴 수 있는 이유는 지역 확장성 때문이다. 국내 완성차 업체 뿐만 아니라 전 세계 완성차 업체에도 배터리를 납품하고 있다. 대표적으로 전기차, 자율주행차 대장주인 테슬라에게 배터리를 납품하고 있다.
2. LG에너지솔루션 주주가치 제고
LG에너지솔루션은 상장 이후 좋은 실적을 보여주고 있지만 배당금을 지급한 적이 없다. 주주들을 위해 소액이라도 배당금을 지급하고 자사주 매입 및 소각을 해야한다. LG에너지솔루션의 주주가치 제고를 보여줘야 한다.
3. LG에너지솔루션 경쟁률
LG에너지솔루션은 국내에서는 베터리 셀 월간 출하량이 1위이지만 전 세계를 기준으로 보면 3위다. 1위는 중국업체 CATL, 2위는 BYD 이다. 1위가 엄청난 격차가 보인다.
분명 2차전지 배터리가 미래산업이라 성장성은 높지만 경쟁업체가 많아서 지속적으로 설비투자와 연구개발을 해야한다. LG에너지솔루션은 2023년에만 7.6조원이라는 생산시설 투자 확장을 하였다. 설비투자가 많으면 주주에게 돌아갈 이익잉여금이 줄어든다. 이러한 점이 배터리 업종의 단점이다.
4. LG에너지솔루션 정부 통제에 영향을 받는가
배터리 업체는 미래산업이라서 정부가 현재 많은 지원을 해주고 있다. 정부가 배터리 판매 가격을 통제하지는 않는다.
