TSMC 리스크 요인 6가지

TSMC 리스크 요인에 관한 글입니다. 회사 주가의 잠재적인 하락 요인을 분석하였습니다. 글로벌 경제, 업황, 비용 증가, 기술 경쟁, 고객, 환경 규제 리스크 등에 대해서 다룹니다. 그 외 주식 정보는 글 하단에서 확인하실 수 있습니다.

TSMC 주가 하락 이유

1. 글로벌 경제 및 지정학적 불확실성

글로벌 경제 성장 둔화, 높은 인플레이션, 지속될 가능성이 크며, 이는 최종 소비자 시장 수요에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어 스마트폰, PC, 디지털 가전 제품의 소비자 수요 감소로 이어질 위험이 존재한다. ​

글로벌 공급망 재편이 진행되고 있으며, AI 패권을 둘러싼 국가 간 경쟁이 심화되고 있습니다. 특히 미·중 무역 분쟁은 TSMC의 주요 고객사 및 공급망의 안정성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다​

2. 반도체 산업의 수요 및 공급 불균형

2023년에는 전자 장비 공급망에서 과잉 재고가 심각하게 발생했으며, 이는 지난 2년간의 공급 불확실성 때문이다. 이러한 재고 조정은 TSMC의 주요 고객사의 주문 감소로 연결되었다​.

반도체 산업의 주요 시장(스마트폰, 자동차, IoT 등)의 수요는 외부 요인(예: 글로벌 경기 악화, 인플레이션)과 긴밀히 연관되어 있어 변동성이 크다.

TSMC 리스크 요인 6가지

3. 해외 제조 시설 운영 비용 증가

애리조나 공장: TSMC는 미국 애리조나에 N4 공정을 위한 첫 번째 공장을 건설 중이며, 2025년 상반기 가동을 목표로 하고 있다. 그러나 해외 공장의 초기 설립 비용은 대만 내 공장보다 높으며, 이러한 비용은 회사의 단기 마진에 부정적인 영향을 줄 수 있다​.

일본 및 독일 투자: 일본 구마모토와 독일 드레스덴에도 새로운 공장을 설립하고 있으며, 각각 자동차 및 산업 응용 분야를 위한 특화 공정을 목표로 하고 있다. 이러한 시설의 초기 투자 비용은 100억 유로를 초과할 것으로 예상되며, 정부 지원과 고객 수요에 의존하여 비용 격차를 최소화해야 한다.

4. 기술 경쟁 심화

AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 수요 증가: 2023년에는 생성형 AI(예: ChatGPT)로 인해 AI 응용 프로그램의 폭발적 성장이 이루어졌으며, 이는 고성능 반도체에 대한 수요를 촉진했다. 그러나 이러한 수요 충족을 위해 TSMC는 3nm 및 2nm 공정 기술 개발에 막대한 R&D 비용을 투자해야 하며, 이는 재무 부담으로 작용한다.

첨단 공정 기술 경쟁: TSMC는 기술 리더십을 유지하기 위해 지속적인 공정 개선과 새로운 공정 기술(N3E, N2 등)을 개발해야 한다. 경쟁사인 삼성전자, 인텔도 기술 투자와 시장 점유율 확보를 위해 공격적으로 대응하고 있다.​

R&D 투자 부담: TSMC는 2023년 R&D 투자로 58억 5천만 달러를 지출했으며, 이는 회사의 수익성을 감소시킬 수 있는 잠재적 요인이다.​

5. 고객 집중 리스크

북미 매출 의존도: TSMC의 매출의 68%는 북미 지역에서 발생하며, 이는 특정 고객(예: 애플, 엔비디아 등)에 과도하게 의존하고 있음을 의미한다. 이러한 의존도는 주요 고객사의 주문 감소 또는 변경 시 TSMC의 매출과 수익에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있다.

중국 및 기타 신흥 시장에서의 매출은 상대적으로 낮은 수준으로, 지역별 매출 균형을 개선할 필요가 있다.

6. 환경 및 지속 가능성 규제

RE100 목표: TSMC는 2040년까지 100% 재생 에너지 사용을 목표로 하고 있으며, 이를 위해 2030년까지 전체 에너지 소비의 60%를 재생 에너지로 대체하려는 계획을 발표했다. 하지만 이러한 전환 과정은 높은 비용을 수반할 수 있다.

TSMC의 상세한 기업 분석은 링크를 통해서 확인할 수 있다.

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