2015년부터 국내주식으로 시작하여 현재는 미국주식, 암호화폐까지 자산을 분산하고 있는 개인 투자자입니다. 투자에 유용한 정보는 홈페이지에 있으니 모두 읽어보시는 것을 추천드립니다. 이 글은 CJ대한통운 주가 전망 매출구조 재무상태 배당금 분석 글입니다. 매수 매도 추천 글이 아닙니다.
CJ대한통운 주가 전망 – 매출구조
국내 택배 대장주인 CJ대한통운 사업 구분을 알아보자.
대부분 투자자들은 보통 생각하기에 CJ대한통운은 택배 배송 사업만 영위하는 것으로 생각하지만 사업보고서를 보면 크게 4가지 사업을 하고 있다.
1. CL사업부문(Contract Logistics)
계약물류, 해상운송, 항만하역, 육상운송 등 기업이 물류에 관련된 전체 업무를 CJ대한통운에 위탁한다고 생각하면 된다.
2. 택배사업부문
온라인 쇼핑몰, 홈쇼핑 등의 기업고객과 개인고객을 대상으로 택배서비스를 제공하다.
3. 글로벌사업부문
해외 법인을 통해 국제물류서비스를 제공한다. 해상, 항공, 포워딩 국제특송 등 초국경택배 사업이 있다. 최근에는 알리익스프레스의 상당 수 물량을 처리하고 있어 주가가 상승하였다.
4. 건설사업부문
전국 각지에 물류센터를 건설하고 리모델링을 하여 용도 변경을 한다. 골프리조트 시설도 건설하고 운영한다.
CJ대한통운 주가 전망 – 실적 및 재무상태
주가 전망을 하기위해 실적을 살펴보자.
매해 매출이 조금씩 상승하고 있다. 2022년에 매출액 피크를 찍고 2023년에는 글로벌 교역량 부진으로 매출액이 조금감소하였다.
영업이익률은 3~4%, ROE(자기자본이익률)도 1~5%로 매우 낮은편이다. 수치만 보면 매력적인 산업은 아니다. 사업부문별로 영업이익률을 비교해보면 택배가 6%, CL이 5.6%, 글로벌 1.5%, 건설이 1.0% 이다. 글로벌과 건설이 평균 영업이익률을 하락시킨다.
부채비율은 130% 으로 높은편이고, 유보율은 2960% 높은편이다. 부채비율을 줄일 필요가 있다.
그럼 왜 대한통운의 영업이익률은 매우 낮을까?
3분기 매출액은 2조9천억원, 매출원가는 2조6천억원으로 매출액대비 원가율이 매우 높다.
매출원가에는 대부분 인건비, 노임, 감가상각비의 고정비가 포함되며 물류업이라 경유 가격도 매우 중요하다. 경유가격은 국제유가에 의해 결정된다.
2022년에는 경유 단가가 리터당 1730원이였지만, 2023년에는 1471원으로 하락하였다.
건설 부문에 사용되는 레미콘과 철근 가격도 상승과 하락을 한다. 레미콘 가격은 상승하였고, 철근 가격은 2년전에 비해 하락하였다. 원자재 가격 하락은 CJ대한통운의 영업이익률을 증가시킨다.
판관비에서 가장 많은 부분을 차지하는 것은 급여, 지급수수료, 복리후생비가 있다. 지급수수료는 회사가 택배기사, 대리점에게 지급하는 수수료를 의미한다.
CJ대한통운 주가 전망 – 배당금
배당금을 알아보자.
2022년 주당 500원을 지급하였다. 꾸준히 흑자가 났음에도 불구하고 2021년, 2020년에는 배당금을 지급하지 않았다. 주주환원이 매우 안좋은 회사다.
CJ대한통운 주가 전망 – 경쟁회사
CJ대한통운은 국내 택배 시장 점유율에서는 1위다. 2위가 한진이다. 객관적인 수치를 비교해보면 택배 물류업이 영업이익률이 낮고, ROE도 매우 낮은 것을 확인할 수가 있다. 이런 기업은 장기투자를 해도 큰 수익이 나기 힘들고 주가가 무겁다.
CJ대한통운 사업 모델 장점
비즈니스 모델의 장점을 알면 CJ대한통운 주가 전망을 알 수 있다.
1. 온라인 쇼핑 증가 – 이커머스, 온라인 산업은 사람들에게 편의성을 제공하기 때문에 앞으로도 수요는 꾸준히 늘어날 것으로 예상된다. 온라인 쇼핑의 증가의 수혜는 물류산업이 가져갈 것이다.
2. 매출 확장성 – 국내뿐만 아니라 전 세계 36개국 161개 진출하여 249개 해외거점을 보유한 글로벌 물류기업이다. 좁은 내수를 벗어난 것은 CJ대한통운의 장점이다.
3. 알리익스프레스 물량 증가 – 국내사람들이 점점 알리익스프레스를 통해 물건을 중국에서 직구하고 있다. 당분간 이 추세를 유지될 것으로 보이며 이 수혜는 중국 온라인 직구를 담당하고 있는 CJ대한통운이 수혜를 받는다.
CJ대한통운 사업 모델 단점
비즈니스 모델의 단점을 알면 CJ대한통운 주가 전망을 알 수 있다.
출처 – 링크
1. 높은 경쟁률 – 물류업의 경쟁사는 매우 많다. 국내에 쿠팡, 한진, 롯데, 우체국, 로젠등 많은 택배회사가 치열하게 경쟁을 하고있다. 해외에는 페덱스가 있다. 그래서 쉽게 택배 단가를 올리지 못한다.
2. 원가 통제력 상실 – CJ대한통운의 물류이동은 주로 자동차를 통해 배송된다. 자동차는 기름이 필요하고, 기름가격은 국제유가에 달려있다. 국제유가는 전 세계 경기상황에 따라 변하여 예측 불가능하다. 유가가 오르면 CJ대한통운의 마진율을 감소한다.
3. 필요한 설비투자 – 빠른 배송과 경쟁에서 살아남기 위해 지속적인 물류터미널을 구축해야한다. 매년 투자를 해야해서 주주에게 돌아갈 이익잉여금이 줄어든다.
4. 자체 배송을 늘리는 이커머스 기업 – 쿠팡 같은 기업이 배송을 위탁하는게 아니라 자체 배송시스템을 갖추었다. 이러한 기업들이 많아지면 CJ대한통운의 매출을 하락할 것이다.
