한미반도체 손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표 분석하였습니다. 한미반도체 재무제표를 분석하여 국내 반도체 회사내에서 얼마나 강력한 기업인지 확인할 수 있습니다. 왜 주가가 상승했는지 알아볼까요? 그 외 주린이가 봐야할 기초 정보와 저의 수익률은 홈페이지에 있습니다.
손익계산서 분석
한미반도체 최근 3년 실적
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 373,169,401,913 | 327,592,058,714 | 159,008,528,366 |
| 매출원가 | 192,924,061,622 | 142,555,702,958 | 79,604,579,238 |
| 판매비와관리비 | 39,544,571,970 | 54,910,431,420 | 28,972,848,032 |
| 영업이익 | 122,419,465,500 | 111,859,422,080 | 34,571,410,992 |
| 영업이익률 | 32.8% | 34.1% | 21.7% |
| 당기순이익 | 104,438,304,265 | 92,259,257,411 | 267,167,515,858 |
한미반도체는 2021년부터 2023까지 지속적으로 매출이 하락하고 있다. 2023년 매출액은 더욱 가파르게 하락하였다. 영업이익률은 2022년까지 32~34% 를 유지하다가 2023년에는 21%로 하락하였다. 장비업체임에도 이렇게 높은 이익률을 유지할 수 있는것은 반도체 시장내에서 회사 기술력이 매우 좋거나, 독점을 추론해볼 수 있다.
위 그래프는 매출액과 매출원가 추이다. 매출액 하락은 가파르고, 매출원가 하락은 천천히 이루어진다. 두 데이터의 갭이 좁아진다는 것은 영업이익률이 감소한다는 뜻이다.
그런데 말입니다. 왜 2023년 회사의 영업이익(345억원)보다 당기순이익(2671억원)이 매우 높을까?
기타영업외수익에서 약 3002억원이 발생하였다. 기타영업외수익은 무엇일까? 그럼 찾아봐야지. 찐 주주라면 모두 찾아봐야한다.
한미반도체의 기타영업외수익에 해당하는 것은 당기손익금융자산평가이익, 관계기업투자주식처분이익, 당기손익-공정가치측정금융자산처분이익 등 있다. 그 외 임대료, 유형자산처분이익, 잡이익, 사용권자산처분이익이 있다.
매출액, 영업이익 증가율 비교
| 항목 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|
| 매출액 증가율 | -51.42% | -12.21% |
| 영업이익 증가율 | -69.14% | -9.46% |
한미반도체 2022년 매출액은 2021년 대비 -12% 하락하였고, 2023년 매출액은 2022년 대비 -51% 하락하였다. 2023년 영업이익률 하락은 매출액 하락률보다 더 크다. 그래서 영업이익률이 20% 대로 하락하였다.
연도별 매출원가율& 판매비와관리비율
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출원가율 | 51.7% | 43.5% | 50.1% |
| 판매비와관리비율 | 10.6% | 16.8% | 18.2% |
한미반도체 매출원가율은 43~51%, 판관비는 10~18% 이다. 회사의 영업이익에 큰 영향을 미치는 항목은 매출원가이다.
한미반도체 매출원가는 무엇일까?
원재료는 Sawing Module 이다. 제조장비용 부속품으로 전체 매입액의 약 80%를 차지한다. 매출원가는 최근 3년동안 잘 유지되고 있다.
아쉬운점은 판매비와관리비율이 지속적으로 증가하고 있다는 점이다. 비율은 증가하고 있지만 금액은 오히려 하락하였다.
2022년 판관비 금액은 549억원, 2023년 판관비 금액은 289억원이다. 오히려 금액은 줄었지만 판매비와관리비율을 증가하였다. 왜냐하면 한미반도체 2023년 매출액 하락폭이 컸기 때문이다.
매출액& 매출원가& 판매비와관리비 증가율
| 항목 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|
| 매출액 증가율 | -51.42% | -12.21% |
| 매출원가 증가율 | -44.1% | -26.07% |
| 판매비와관리비 증가율 | -47.22% | 30.48% |
매출액이 증가하는 만큼 매출원가가 증가한다면 변동비형 기업이다. 이런 기업은 영업이익률이 커지기 힘들다. 반면에 매출액이 증가하지만 매출원가는 증가하지 않거나 낮게 증가한다면 고정비형 기업이다.
한미반도체는 반도체 장비 제조업이기 때문에 매출액이 하락하면 매출원가도 비슷하게 하락하는 경향이 있다. 즉 한미반도체는 변동비형 기업이다.
다만 주목할 점은 2022년에는 매출액 하락율보다 매출원가 하락율이 더 커서 영업이익률이 34% 였고, 2023년에는 매출액 하락율보다 매출원가 하락율이 낮아서 영업이익률이 21% 를 기록했다.
현금흐름표 분석
현금흐름표 분석은 시간에 따라 회사에 들어오고 나가는 현금의 흐름을 보여준다. 재정 건전성과 운영 효율성을 평가하는데 매우 중요하다.
한미반도체 영업활동 현금흐름
2023년 한미반도체 당기순이익은 2671억원을 기록하였지만, 영업활동현금흐름은 대폭 낮은 449억원을 기록하였다. 그 이유는 금융자산 평가이익, 투자주식처분이익, 금융자산 처분이익, 대손상각비, 지분법손익 등에서 많은 비용이 발생하였기 때문이다.
당기순이익에서 이 부분을 가감하면 영업활동현금흐름이 나온다.
한미반도체 투자활동 현금흐름
한미반도체 투자활동 현금흐름에서 큰 비중을 차지하는 것은 ‘당기손익-공정가치측정금융자산의 처분’으로 현금이 들어왔으며, 반대로 ‘종속기업에 대한 투자자산의 취득’ ‘유형자산의 취득’ 으로 현금을 사용했다.
한미반도체 재무활동 현금흐름
한미반도체 재무활동에서는 주주에게 지급하는 배당금, 리스부채 상환에 현금을 주로 지출하고 있다.
영업활동 현금흐름 대비 투자활동, 재무활동 현금흐름 비율
| 활동 유형 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 영업활동 현금흐름 | 100% | 100% | 100% |
| 투자활동 현금흐름 | -124.26% | -16.50% | 188.11% |
| 재무활동 현금흐름 | -37.99% | -46.43% | -96.97% |
기업이 영업활동으로 벌어들인 돈을 100% 기준으로 하여, 회사가 투자활동, 재무활동에 몇 % 돈을 사용하는지 계산해봤다. 일반적으로 회사가 사업을 지속하기 위해 투자 비율이 높다면 주주에게 돌아갈 몫이 작아진다.
재무상태표 분석
재무상태표 분석은 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.
자산총계, 자본총계, 부채총계 비율
| 구분 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 자산총계 | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
| 부채총계 | 20.21% | 15.01% | 20.40% |
| 자본총계 | 79.79% | 84.99% | 79.60% |
한미반도체 부채총계와 자본총계 비중을 분석하였다. 자본과 부채 비율이 8:2로 매우 안정적으로 부채 관리를 하고 있음을 보여준다.
자산총계 비중 높은것
| 구분 | 2023 (₩) | 2023 (%) |
|---|---|---|
| 유동자산 | 319,391,328,603 | 44.13% |
| 현금및현금성자산 | 179,732,421,459 | 24.82% |
| 단기금융상품 | 0 | 0.00% |
| 매출채권 | 40,648,496,938 | 5.62% |
| 유동재고자산 | 95,433,336,170 | 13.18% |
| 기타유동금융자산 | 953,535,837 | 0.13% |
| 기타유동자산 | 2,623,538,199 | 0.36% |
| 매각예정비유동자산 | 0 | 0.00% |
| 비유동자산 | 404,447,775,138 | 55.87% |
| 장기금융상품 | 3,057,600 | 0.00% |
| 기타투자자산 | 250,142,419,800 | 34.54% |
| 종속기업및관계기업투자 | 12,138,955,454 | 1.68% |
| 유형자산 | 126,524,486,344 | 17.48% |
| 투자부동산 | 9,137,329,985 | 1.26% |
| 무형자산 | 4,458,788,729 | 0.62% |
| 기타비유동금융자산 | 567,721,042 | 0.08% |
| 기타비유동자산 | 422,854,225 | 0.06% |
| 퇴직급여자산 | 1,047,642,014 | 0.14% |
| 이연법인세자산 | 4,519,945 | 0.00% |
| 자산총계 | 723,839,103,741 | 100.00% |
자산에는 유동자산과 비유동자산으로 나누어진다. 둘의 차이는 빠르게 현금화할 수 있냐와 없느냐에 차이다.
한미반도체 유동자산에서 높은 비중은 현금및현금성자산이 24.82%, 유동재고자산이 13%가 있다. 비유동자산에서는 기타투자자산이 34%, 유형자산이 17%가 있다.
부채총계 비중 높은것
| 구분 | 2023 (₩) | 2023(%) |
|---|---|---|
| 유동부채 | 105,009,650,585 | 69.19% |
| 매입채무 | 18,375,673,089 | 12.09% |
| 미지급법인세 | 24,544,806,512 | 16.15% |
| 유동충당부채 | 3,148,476,867 | 2.07% |
| 유동리스부채 | 648,109,209 | 0.43% |
| 기타유동금융부채 | 49,275,267,324 | 32.42% |
| 기타유동부채 | 9,017,317,584 | 5.94% |
| 비유동부채 | 46,930,828,029 | 30.89% |
| 퇴직급여채무 | 0 | 0.00% |
| 비유동리스부채 | 467,410,377 | 0.31% |
| 비유동충당부채 | 40,371,029 | 0.03% |
| 이연법인세부채 | 45,422,230,348 | 29.90% |
| 기타비유동금융부채 | 440,694,089 | 0.29% |
| 기타비유동부채 | 560,122,186 | 0.37% |
| 부채총계 | 151,940,478,614 | 100.00% |
유동부채는 매입채무 12%, 미지급법인세 16%, 기타유동금융부채가 32% 로 비중이 높다. 매입채무는 거래처에게 갚아야 할 빚이고, 미지급법인세는 아직 지급하지 않은 세금이다.
비유동부채에서도 이연법인세부체 비중이 29.9%로 거의 대부분을 차지한다.
자본총계 추이 그래프 [지배기업 소유주 지분]
기업가치는 결국 주주자본에 회귀한다. 자본총계는 주주자본을 뜻한다. 우상향으로 늘어나는 것이 좋고 그 중에서도 이익잉여금이 가장 중요하다. 만약 자본금이나 자본잉여금이 자주 늘어난다면 주주에게 유상증자를 많이 하는 어려운 기업일 수 있다.
한미반도체는 2023년에 이익잉여금이 크게 늘었다. 그래서 매출액과 영업이익이 감소했음에도 불구하고 주가가 하락하지 않고 상승했을까?
재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다.
