제일전기공업 손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표 분석하였습니다. 제일전기공업 재무제표를 통해 회사의 주가 전망, 상승과 하락 이유를 찾습니다. 그 외 주린이가 봐야할 기초 정보와 저의 수익률은 홈페이지에 있습니다.
손익계산서 분석
제일전기공업 최근 3년 실적
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 수익(매출액) | 147,231,157,465 | 132,154,640,946 | 143,986,066,033 |
| 매출원가 | 123,387,457,710 | 113,062,156,833 | 123,125,793,604 |
| 매출총이익 | 23,843,699,755 | 19,092,484,113 | 20,860,272,429 |
| 판매비와관리비 | 10,987,593,773 | 11,702,626,789 | 13,200,769,797 |
| 영업이익(손실) | 12,856,105,982 | 7,389,857,324 | 7,659,502,632 |
| 영업이익률 (%) | 8.73% | 5.59% | 5.32% |
| 당기순이익(손실) | 12,908,575,063 | 7,393,166,907 | 8,009,292,050 |
제일전기공업은 배선기구, 스마트 배선기구, 차단기, 스마트분전반을 만드는 회사다.
제일전기공업 손익계산서를 분석했을 때 다음과 같은 특이점이 있다.
- 매출액이 3년간 오르지 못하고 정체되어있다.
- 매출액은 정체되어있지만 판매비와 관리비는 상승하고 있다.
- 영업이익률은 2년대비 하락하였다. (8% -> 5%)
매출액, 영업이익률 추이 비교
| 항목 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|
| 매출액 증가율 (%) | -10.23% | 8.97% |
| 영업이익 증가율 (%) | -42.55% | 3.65% |
제일전기공업 영업이익률이 하락한 이유는 2022년 매출액 하락보다 더 많이 하락하였다. 2023년에는 매출액 증가율보다 더 낮은 영업이익률은 기록하였다.
연도별 매출원가율& 판매비와관리비율
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출원가율 (%) | 83.78% | 85.57% | 85.49% |
| 판매비와관리비율(%) | 7.47% | 8.86% | 9.17% |
매출 원가율, 판관비율이 매년 최소한 유지되는 기업 또는 매년 감소하는 회사가 영업이익률이 개선될 수 있다. 반드시 매출원가율과 판매비와 관리비율을 계산해야하는 이유다.
매출 원가율과 판관비율이 매년 증가한다면 기업에서 비용관리 능력이 부족하거나, 수입하는 원자재 가격의 통제력이 없다고 봐야한다. 그래서 이익률 변동성이 매우 심해서 그 산업을 이해 못하는 주식초보자들은 수익내기가 힘들다.
제일전기공업의 매출원가율은 약 83~85%로 높은 수준이다. 매출원가율이 높다면 높은 영업이익률을 만들 수 없다. 다만 다행인점은 매출원가율이 3년동안 비슷하게 유지되고 있다는 점이다.
회사의 원재료는 다음과 같다.
매출액& 매출원가& 판매비와관리비 증가율
| 항목 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|
| 매출액 증가율 (%) | -10.23% | 8.97% |
| 매출원가 증가율 (%) | -8.35% | 8.89% |
| 판매비와관리비 증가율 (%) | 6.50% | 12.79% |
매출액(판매수량)이 증가하는 만큼 매출원가(원재료)가 증가한다면 변동비형 기업이다. 이런 기업은 영업이익률이 커지기 힘들다. 예) 제조업, 건설업, 의류업, 식품업, 유통업 등
반면에 매출액이 증가하지만 매출원가는 증가하지 않거나 낮게 증가한다면 고정비형 기업이다. 매출이 늘어도 추가 설비투자가 필요 없는 기업이 좋다. 예) 플랫폼, 게임업, 통신업, 제약바이오
제일전기공업은 매출액과 매출원가 증가율이 비슷한 흐름을 보여준다. 매출액이 상승하면 매출원가가 상승하고, 매출액이 하락하면 매출원가도 하락한다.
다만 판관비가 지속적으로 매출액 증가보다 높은 상승률을 기록해서 영업이익률이 하락하였다. 그럼 판관비에서 많은 비중을 차지하는 것은 무엇일까?
제일전기공업 판관비에서 가장 많은 비중을 차지하는 것은 급여, 운반비, 지급수수료이다.
현금흐름표 분석
현금흐름표 분석은 시간에 따라 회사에 들어오고 나가는 현금의 흐름을 보여준다. 재정 건전성과 운영 효율성을 평가하는데 매우 중요하다.
제일전기공업 영업활동 현금흐름
당기순이익과 영업활동 현금흐름에는 차이가 존재한다. 왜냐하면 비현금 거래(감가상각비)와 운전자본과 같은 항목 때문이다. 회계원칙상 당기순이익에는 감가상각비와 운전자본을 차감해야한다. 영업활동현금흐름에는 감가상각비와 운전자본을 계산하여 더한다.
*운전자본 – 재고, 매출채권, 매입채무
2023년 제일전기공업 영업활동현금흐름은 당기순이익보다 높은 금액의 수준이다. 약 2배이상 높다. 176억원 수준이다.
제일전기공업 투자활동 현금흐름
투자활동으로 인한 현금 유입 및 유출이 발생하는지 살펴봐야 한다. 투자활동 현금흐름이 마이너스(-)이면 미래를 위한 자산에 투자하고 있음을 의미한다. 반대로 현금흐름이 플러스(+)이면 보유하고 있는 자산 매각이 이루어졌다고 볼 수 있다.
일반적으로 현금 지출은 회사가 미래 성장을 위해 투자하고 있다는 신호일 수 있으나, 과도한 지출은 재무 건전성에 부담을 줄 수 있다. 나는 개인적으로 재투자가 많이 필요하지 않는 기업을 좋아한다.
주주 입장에서는 잉여현금흐름이 높은 기업이 좋다.
- 영업활동 현금흐름 – 자본 지출 = 잉여현금흐름(Free Cash Flow, FCF)
자본 지출이란? 회사가 유형 고정자산을 구매하거나 기존의 고정자산을 개선하기 위해 지출하는 금액 예) 건물, 기계, 장비
제일전기공업 회사는 투자활동 현금흐름에서 지속적으로 현금을 사용하고 있다. 주로 단기금융상품, 장기금융상품, 유형자산 취득에 많은 돈을 투자하고 있다.
제일전기공업 재무활동 현금흐름
재무활동 현금흐름은 회사가 자금을 어떻게 조달하고 반환하는지를 보여준다. 유상증자, 전환사채를 발행하면 기존 주주에게 악재이고, 배당금 지급과 자사주 매입은 주주가치 재고를 위한 행동이다.
제일전기공업 재무활동 현금흐름에서는 단기차입금 상환에 가장 많은 돈을 지출하고 있다.
재무상태표 분석
재무상태표 분석은 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.
자산총계 비중 높은것
| 항목 | 금액 (원) | 자산총계 대비 비율 (%) |
|---|---|---|
| 유동자산 | 100,820,669,767 | 59.96% |
| – 현금 및 현금성자산 | 2,451,558,483 | 1.46% |
| – 단기금융상품 | 29,788,286,546 | 17.72% |
| – 매출채권 및 기타유동채권 | 26,576,927,295 | 15.81% |
| — 매출채권 | 25,911,540,065 | 15.41% |
| — 기타수취채권 | 665,387,230 | 0.40% |
| – 유동재고자산 | 39,969,421,905 | 23.77% |
| – 기타유동자산 | 2,034,475,538 | 1.21% |
| 비유동자산 | 67,365,558,679 | 40.04% |
| – 유형자산 | 39,800,649,206 | 23.67% |
| – 영업권 이외의 무형자산 | 3,905,155,768 | 2.32% |
| – 사용권자산 | 523,118,794 | 0.31% |
| – 투자부동산 | 15,656,968,393 | 9.31% |
| – 장기금융상품 | 7,213,780,696 | 4.29% |
| – 기타비유동자산 | 265,885,822 | 0.16% |
| 자산총계 | 168,186,228,446 | 100% |
제일전기공업의 자산총계를 분석하면 특징은 다음과 같다.
- 유동자산이 비유동자산보다 조금 더 높다. 쉽게 현금화할 수 있는 자산이 더 많다는 뜻이다.
- 유동자산에서는 단기금융상품, 매출채권, 재고자산 비중이 높다. 전형적인 제조업의 특징이다.
- 비유동자산에서는 유형자산과 투자부동산 비중이 높다.
유형자산이 많은 업종, 무형자산이 많은 업종에 대한 특징은 글 하단 링크 통해서 확인할 수 있다.
부채총계 비중 높은것
| 항목 | 금액 (원) | 부채총계 대비 비율 (%) |
|---|---|---|
| 유동부채 | 41,356,682,013 | 97.80% |
| – 매입채무 및 기타유동채무 | 20,560,447,235 | 48.61% |
| – 단기금융부채 | 15,458,300,000 | 36.55% |
| – 당기법인세부채 | 111,982,220 | 0.26% |
| – 기타지급채무 | 3,731,370,491 | 8.82% |
| – 기타 유동부채 | 1,297,815,012 | 3.07% |
| – 유동 리스부채 | 196,767,055 | 0.47% |
| 비유동부채 | 929,205,864 | 2.20% |
| – 이연법인세부채 | 290,584,246 | 0.69% |
| – 기타 비유동 부채 | 307,146,881 | 0.73% |
| – 비유동 리스부채 | 331,474,737 | 0.78% |
| 부채총계 | 42,285,887,877 | 100% |
제일전기공업 부채총계를 분석하면 다음의 특징이 있다.
- 유동부채 비율이 97%로 비유동부채보다 매우 높다. 1년 이내에 갚아야 할 단기부채가 많다는 뜻이다.
- 매입채무, 유동채무, 단기금융부채 비중이 높다.
자본총계 추이 그래프 [지배기업 소유주 지분]
기업가치는 결국 주주자본에 회귀한다. 자본총계는 주주자본을 뜻한다. 우상향으로 늘어나는 것이 좋고 그 중에서도 이익잉여금이 가장 중요하다. 만약 자본금이나 자본잉여금이 자주 늘어난다면 주주에게 유상증자를 많이 하는 어려운 기업일 수 있다.
제일전기공업은 지속적으로 이익잉여금이 늘어나고 있다. 긍정적인 신호다.
재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다.
주식투자를 할 때 기업을 평가하기 위해서는 정성적, 정량적 분석이 적절하게 이루어져 야 한다. 숫자만 보고 투자를 했다가 주가가 오르지 않는 가치투자 함정에 빠질 수 있다.
